Варианты развития ключевой ставки Банк России (ЦБ) в 2025-2026 годах

Сценарии развития ключевой ставки

Экономика для начинающих

Задача статьи: объяснить, что такое ключевая ставка, зачем её регулирует ЦБ, какие есть сценарии изменения ставки в России в ближайшие два года, в чём преимущества и недостатки разных вариантов — и кому это важно.

Что такое ключевая ставка и зачем она нужна

Ключевая ставка (рефинансирования) — процентная ставка, под которой ЦБ кредитует коммерческие банки и/или оказывает им ликвидность. Она выступает ориентиром для всей банковской системы: влияет на ставки по кредитам, депозитам, доходность активов и поведение экономических агентов.

Для чего используется:

• Сдерживание инфляции: высокая ставка делает кредиты дороже, сдерживает рост денежной массы.
• Стимулирование экономики: снижение ставки делает кредиты более доступными, стимулирует инвестиции и потребление.
• Стабилизация финансовой системы: ставка влияет на ликвидность банков, движение капитала, курс рубля.

Основные понятия:

• Инфляция — рост общего уровня цен.
• Монетарная политика — совокупность действий ЦБ по управлению денежной массой, ставкой, резервами.
• Жёсткая политика — высокая ставка, цели: сдержать инфляцию.
• Мягкая политика — снижение ставки, стимулирование экономики.

Прогнозы и сценарии развития ставки в 2025-2026 годах

Текущая ситуация

• В июне 2025 года Банк России снизил ключевую ставку до 20,00 % годовых. (Центральный банк России)
• В июле 2025 года прогноз ЦБ по 2025 году был пересмотрен: средняя ставка ожидается в диапазоне 18,8-19,6 %. (РИА Новости)
• Аналитики и эксперты высказывают прогнозы, что к концу 2025 года ставка может опуститься до 16-17 % при позитивном сценарии. (Банки.ру)

Возможные сценарии

СценарийОсновные условияПрогноз ставкиБазовый-умеренныйЗамедление инфляции, стабильный рубль, умеренный рост экономики~18-19 % к концу 2025, ~12-13 % в 2026 (Банки.ру)ОптимистичныйИнфляция быстро снижается, внешних шоков нет, рост экономики ускоряется~16-17 % к концу 2025, ~10-12 % в 2026 (Банки.ру)ПессимистичныйНовые внешние/внутренние шоки, рост инфляции, валютная нестабильностьСтавка может повыситься либо снижение будет отложено (РИА УРА.RU)

В чём плюсы и минусы разных вариантов

Сценарий снижения ставки

Плюсы:

• Более дешёвые кредиты → стимул инвестициям и потреблению.
• Улучшение условий для бизнеса, ускорение роста.
• Возможность роста рынка акций и облигаций.

Минусы:

• Если снижение преждевременно — рост инфляции и снижение покупательной способности рубля.
• Банки могут снизить ставки по депозитам, что ухудшает условия для сберегателей. (Банки.ру)
• Риск капитальных оттоков и ослабления курса рубля.

Сценарий удержания либо повышения ставки

Плюсы:

• Контроль над инфляцией, укрепление рубля.
• Улучшение доходности депозитов, привлекательность сбережений.
• Надёжность финансовой системы при внешних рисках.

Минусы:

• Дорогие кредиты → снижение инвестиций и замедление экономики.
• Возможная стагнация бизнеса и снижение темпов роста.
• Увеличение нагрузки на заемщиков и бюджет.

В каких видах деятельности важно учитывать ставку

• Бизнес-инвестиции и капитальные вложения: снижение ставки делает проектирование, закупки, кредиты дешевле.
• Потребительское кредитование, ипотека: чувствительны к изменению ставки.
• Сбережения и депозиты населения: уровень ставки влияет на доходность по вкладам.
• Финансовые рынки — акции и облигации: ставка влияет на дисконтирование доходов, стоимость капитала, привлекательность активов.
• Валютные и экспортно-импортные компании: ставка может влиять на курс рубля и внешние риски.

Как использовать эту информацию — рекомендации

1. Если вы инвестор-сберегатель, ориентируйтесь на снижение ставки: возможно время фиксировать депозиты или выбирать инструменты с доходностью выше ставки.
2. Если вы бизнес, планируйте кредиты и проекты, принимая во внимание сценарий по ставке: при ожидании её снижения выгодно начинать сейчас.
3. Если вы инвестируете в акции/облигации, оценивайте сценарий: снижение ставки может быть позитивным сигналом для роста активов, удержание/повышение — сигнал к осторожности.
4. Следите за сигнальными показателями: инфляция, курс рубля, внешние шоки, заявление ЦБ о дальнейшем курсе.
5. Диверсифицируйте портфель: ставка — важный фактор, но не единственный.

Заключение

Ставка ЦБ РФ в ближайшие два года находится на развилке: либо постепенное снижение при благоприятных условиях, либо удержание либо даже повышение в случае ухудшения ситуации. Для начинающих важно понимать, что ставка — это не просто статистика, а инструмент, который влияет на кредиты, сбережения, доходность активов и экономические перспективы. Постройте стратегию с учётом возможных сценариев, своих целей и устойчивости к рискам.

Изменения ставки ЦБ

Подписывайтесь на НАШ канал. https://t.me/delovoy_chel