...Низкорентабельным или вовсе убыточным российским компаниям не следует предоставлять кредиты по льготным ставкам ради их спасения. Спасение подобных организаций от финансового бедствия — не в интересах национальной экономики, заявила глава Центробанка (ЦБ) Эльвира Набиуллина. Ее слова приводит ТАСС.
Коллеги, приветствую! С 1998 года мы видели всё: и дефолты, и пузыри доткомов, и ипотечный кризис в Штатах. Так что слова Эльвиры Набиуллиной о том, чтобы «не мешать убыточным компаниям лететь в пропасть», я услышал не просто как новость, а как давно назревший, здравый сигнал. Давайте разберем это, как говорится, по косточкам.
Эльвира Сахипзадовна, если грубо, заявила следующее: «Ребята, не надо спасать всех подряд. Кредитовать убыточные компании по льготным ставкам — это как пытаться оживить дохлую лошадь, вливая в нее дорогой корм. Результат один — и лошадь сдохнет, и корм пропадет».
Вместо этого она предлагает простую и жестокую, как правда, идею: кормить нужно тех, кто быстро растет и становится сильнее. Тех, у кого растет производительность труда. Потому что денег у страны, как и у любого инвестора, ограниченное количество. И вкладывать их нужно в самые перспективные активы.
Анализ с примерами из жизни
Давайте представим нашу экономику как автопарк такси.
1. «Убыточная компания» — это старый «Запорожец».
Что происходит: Он постоянно ломается, жрет бензин как бегемот, клиенты на него жалуются, а счет за запчасти уже превысил его стоимость.
«Льготный кредит на спасение»: Это когда вы берете в долг под низкий процент, чтобы купить ему новый двигатель, перетянуть салон и надеяться, что теперь-то он поедет.
Результат: Через месяц этот «Запорожец» все равно сломается. Вы потратили (вернее, взяли в долг) ограниченные деньги, которые могли бы пустить на что-то полезное. А долг остался. И теперь у вас нет ни денег, ни работающей машины. В трейдинге это называется «усредняться по убыточной позиции» — верный путь к разорению.
Вывод: Спасая «Запорожец», вы не создаете ничего ценного. Вы лишь замораживаете проблему и усугубляете ее в будущем. Экономика от этого не становится сильнее, она просто тащит на себе все больше мертвого груза.
2. «Отрасль с растущей производительностью» — это гараж с новыми, экономичными Hyundai Solaris.
Что происходит: Водители на этих машинах успевают сделать больше поездок, тратят меньше на бензин и ремонт, клиенты довольны.
«Льготный кредит на развитие»: Это когда вы берете тот же самый кредит и покупаете еще один-два таких Solaris. Ваш парк растет, доходы увеличиваются, вы можете обслуживать больше клиентов и платить больше налогов.
Результат: Вы не просто потратили деньги. Вы их инвестировали. Вы умножили свой капитал и создали что-то большее. Экономика получила импульс для роста.
Вывод: Деньги, вложенные в растущий бизнес, работают как дрожжи. Они вызывают мультипликативный эффект: растут смежные отрасли, создаются новые рабочие места, увеличиваются налоговые отчисления.
А как же кризис в стройке, автопроме и других отраслях?
Тут многие возразят: «Но люди останутся без работы! Отрасли рухнут!». Понимаю тревогу. Но давайте смотреть правде в глаза.
Кризис — это не только опасность, но и возможность. Это экономическая хирургия. Он удаляет с рынка неэффективные, устаревшие бизнес-модели.
Пример из 2008 года: После кризиса в США обанкротились сотни неэффективных компаний. Но именно это освободило ресурсы и пространство для взрывного роста технологических гигантов вроде Apple, Google, Amazon, которые и вытянули экономику на новый уровень.
Пример из России сегодня: Если строительная компания, которая работает по моделям 20-летней давности и не может адаптироваться, уходит с рынка, ее место займет та, что использует современные технологии, цифровизацию и эффективное управление. Та, что может строить быстрее, дешевле и качественнее. Государственная поддержка должна быть не «костылем» для первых, а «стартовой площадкой» для вторых.
Про ключевую ставку и «заградительные» проценты
Тут Шохин прав – снизить ставку до 10% было бы здорово. Но Набиуллина – не садист, который просто так держит ставки высокими. Она как врач, который лечит тяжелую болезнь (инфляцию) горькими, но необходимыми лекарствами.
Простая аналогия: Представим, что экономика – это перегретый мотор. Он вот-вот заклинит. Высокая ключевая ставка – это как охлаждающая жидкость. Да, с ней мотор работает не на полную мощность, зато он не расплавится. Если залить дешевый бензин (дешевые кредиты) в перегретый мотор, он просто взорвется, и мы получим гиперинфляцию, когда деньги обесценятся мгновенно.
Аналитический вывод: ЦБ сейчас выбирает не между «хорошо» и «плохо», а между «плохо» (рецессия, сложности с кредитами) и «катастрофически плохо» (обвал рубля и гиперинфляция). Он выбрал первый, менее разрушительный сценарий.
Резюмируем:
Набиуллина не призывает бросать всех в беде. Она призывает к здравому смыслу и инвестиционной дисциплине.
1. Прекратить субсидировать неудачников. Это не жестокость, а милосердие по отношению ко всей экономике. Это освобождение ресурсов для победителей.
2. Ставка на рост производительности – это единственно верная стратегия. Только так мы сможем создать конкурентоспособную, а не дотационную экономику.
3. Высокая ставка – это временная, вынужденная мера. Как только инфляция будет укрощена, ставки начнут снижать, и деньги потекут уже к сильным и эффективным игрокам.
Повторюсь в очередной раз: «Не бойтесь фиксации убытков. Бойтесь упущенной прибыли». Сейчас вся Россия как раз в такой ситуации. Пора зафиксировать убытки по «убыточным Запорожцам» и начать инвестировать в свой парк «Solaris». Другого пути к процветанию просто нет.
Ваше мнение в комментарии!
Крепких вам позиций и прибыльных сделок!
Внимание! Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Инвестирование в ценные бумаги связано с риском неблагоприятного изменения их цен, а также с рисками наступления определенных событий, которые могут повлиять на стоимость принадлежащих Вам финансовых инструментов.