🏦 Сбербанк. Ожидаем рекордные дивиденды
Вчера Сбербанк отчитался по МСФО за 9 месяцев 2025 года. Традиционно пройдемся по ключевым моментам отчета:
- Чистые процентные доходы: 2567,8 (+18,0% г/г)
- Чистые комиссионные доходы: 614,7 млрд руб (+0,5% г/г)
- Чистая прибыль: 1307,3 млрд руб (+6,5% г/г)
📈 По итогам 9М2025 чистые процентные доходы выросли на 18% г/г - до 2567,8 млрд руб. за счёт роста доходности и объема работающих активов. Чистые комиссионные доходы в свою очередь показали минимальную динамику, прибавив всего 0,5% г/г - до 614,7 млрд руб. из-за давления высокой базы прошлого года. В результате чистая прибыль Сбера увеличилась на 6,5% г/г - до 1307,3 млрд руб.
*Отдельно в 3К2025 Сбербанк заработал 448,3 млрд руб. чистой прибыли (+9,0% г/г), что является для компании новым рекордом.
- рентабельность капитала (ROE) за 9М2025 составила 23,7%.
- отдельно в 3К2025 чистая процентная маржа увеличилась до 6,17%. с 6,09% во 2К2025.
- операционные расходы за 9М2025 выросли на 14,4% г/г.
❗️Обесцененные (проблемные) кредиты с начала года выросли на 1,1 п. п. - до 4,8% - со снижением ключевой ставки динамика начала слегка замедлятся (это видно отдельно в 3К2025).
🪙 За 9М2025 Сбербанк заработал на дивиденды порядка 30,27 рублей на акцию, что предполагает ~10,4% дивдоходности к текущей цене. Впереди ещё четвертый квартал и мы уже можем прикидывать, что дивиденд за 2025 год будет гарантировано не ниже 37-38 рублей на акцию.
–––––––––––––––––––––––––––
🎯 Менеджмент подтвердил прогнозы на 2025 год!
1. Чистая процентная маржа: >5,9%.
2. Чистые комиссионные доходы: +3-5% (ранее 7-10% - единственная несущественная корректировка).
3. Отношение операционных расходов к доходам (CIR): ~30-32%.
4. Стоимость риска (COR): ~1,5%.
5. Рентабельность капитала (ROE): >22%.
6. Достаточность общего капитала H20.0: >13,3%.
Также Сбербанк сохраняет план заработать в 2025 году больше прибыли относительно 2024 года.
–––––––––––––––––––––––––––
Итого:
Сбербанк не перестает радовать рынок сильными финансовыми результатами и по итогам 3 квартала 2025 года продемонстрировал абсолютный рекорд по чистой прибыли. Также стоит отметить, что на фоне смягчения ДКП банк отражает постепенный рост процентной маржи - это хорошо.
Сбер продолжает торговаться по P/E = 3,9x и P/B = 0,83x, что всё ещё ниже исторических уровней. Апсайд по акциям составляет чуть больше 30% на горизонте 12 месяцев (с учетом дивидендов).
Ждём от банка рекордную прибыль по итогам года, которая, в свою очередь, конвертируется в новый рекорд по дивидендным выплатам.
Ваши действия по Сберу?
Держу —🐳
Покупаю — 🔥
Продаю —❤️
Не интересно — 🤷♂️
Думаю —🤔
Пишите в комментариях