#отчеты_компаний
Сбербанк (#SBER) – комментарий по отчёту МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года
Островок стабильности в мире неопределённости
Смотрим цифры:
За 3 квартал 2025 года:
🟢Чистая прибыль 448,3 млрд руб. (+9 % г/г)
🟢Рентабельность капитала 23,7%
🟢Чистая процентная маржа увеличилась до 6,17% в 3 квартале 2025 г. с 6,09% кварталом ранее.
За 9 месяцев 2025 года:
🟢Чистая прибыль 1, 31 трлн руб. (+6,5% г/г)
🟢 Рентабельность капитала 23,7%
🟢 Чистые комиссионные доходы за 9М 2025 г. выросли на 0,5% г/г до 614,7 млрд руб.
🟢 Совокупный кредитный портфель вырос на 4,7% за 3 квартал 2025 г. и на 6,9% с начала года (без учета валютной переоценки) до 48,4 трлн руб.
🟢 Чистые процентные доходы увеличились в 3 квартале 2025 г. на 17,3% г/г до 893,6 млрд руб. на фоне роста объема работающих активов. За 9М 2025 г. чистые процентные доходы выросли на 18,0% г/г до 2,57 трлн руб.
Дивиденды
За 2025 год ожидается порядка 35 - 37 рублей на акцию (див доходность 12 – 13 %). Доходность по-прежнему остаётся одной из лучший.
Итог
Портфель растёт (по юрлицам вырос на 7,9%, а по физлицам 2,1%). Чистая процентная маржа, чистые процентные доходы и чистая прибыль на рекордных значениях. Чистые комиссионные доходы за 9 м 2025 г. выросли на 0,5% г/г до 614,7 млрд руб. – единственный отстающий показатель, но и он в плюсе. Качество совокупного кредитного портфеля в 3 квартале 2025 г. остается под давлением высоких процентных ставок в экономике. Доля кредитов 3 стадии включая изначально обесцененные, выросла до 4,8%, в основном за счет розничного сегмента.
✔️ Что важно, в текущих реалиях Сбер по большей части сохранил прогноз по основным финансовым показателям на 2025 год. По мультипликаторам выглядит не дорого, но хотелось бы наращивать долю в портфеле по ценам ниже.
_____________
*Информация в данном посте не является призывом к действию и инвестиционной рекомендацией.
