К 17 октября 2025 года международные резервы России достигли рекордного уровня — 742,4 млрд долларов США. Это на 133 млрд больше, чем в начале года. На первый взгляд — повод для гордости: страна «накапливает подушку безопасности», укрепляет финансовую устойчивость, демонстрирует миру свою «независимость». Но за этим блестящим фасадом скрывается тревожная реальность: бюджетный дефицит превысил 5,7 трлн рублей, рубль находится в состоянии «свободного плавания», а население сталкивается с ростом цен, тарифов и налогов.
Возникает закономерный вопрос: зачем копить миллиарды за границей, если внутри страны всё дорожает, предприятия задыхаются, а социальные обязательства государства сокращаются?
«Бюджетное правило 2.0» как тормоз развития
Основной драйвер роста резервов — так называемое «бюджетное правило 2.0», введённое Минфином в условиях высоких цен на нефть и газ. Суть его проста: сверхдоходы от экспорта сырья не идут на развитие экономики или социальные нужды, а автоматически конвертируются в иностранную валюту и направляются в резервы.
По оценкам экспертов, в 2025 году Россия экспортировала рекордные объёмы нефти и угля — преимущественно в Китай, Индию и Турцию. Дополнительный импульс резервам дало ослабление доллара и взлёт цен на золото, которое Банк России активно скупает с 2022 года.
Однако эффективность такой политики вызывает сомнения. Как отмечает депутат Госдумы, доктор экономических наук Михаил Делягин:
«Накопление валютных резервов в условиях, когда они не могут быть использованы для импорта передовых технологий и не служат стабилизации рубля, — это финансовая абстракция. Мы копим цифры на балансе ЦБ, но не решаем ни одной реальной проблемы: ни дефицита бюджета, ни падения инвестиций, ни ускоряющейся деиндустриализации».
Замороженные миллиарды и «дружественные» активы
Из общего объёма резервов около 300 млрд долларов по-прежнему заморожены в западных юрисдикциях с февраля 2022 года. Эти средства не просто «лежат» — с процентов по ним Запад финансирует военные поставки Украине. В то же время «ликвидная» часть резервов — около 442 млрд долларов — размещена в золоте, юанях, дирхамах и других активах в «дружественных» странах.
Но даже эта часть практически не используется для стимулирования экономики. Рубль продолжает колебаться в широком коридоре, импортозамещение буксует, а промышленность не получает доступа к дешёвым кредитам.
Где деньги, Минфин?
При этом дефицит федерального бюджета в 2025 году оценивается в 5,7 трлн рублей — это почти 4,5% ВВП, что значительно выше допустимого уровня в 1%. Чтобы его закрыть, власти повышают НДС (с 2026 года — до 22%), сокращают порог УСН, вводят новые сборы и акцизы, увеличивают тарифы ЖКХ, словом по полной обдирают нищающее население.
«Получается парадокс: государство отбирает у граждан и бизнеса всё больше, чтобы откладывать на чёрный день, который, возможно, никогда не наступит, — говорит экономист, Член Правления ТПП РФ, председатель Совета ТПП РФ по финансово-промышленной и инвестиционной политике; Владимир Гамза. — Вместо того чтобы направить сверхдоходы на модернизацию промышленности, поддержку малого бизнеса или жилищное строительство, мы закапываем деньги в песок. Это не стратегия, а бухгалтерская консервация».
Альтернатива есть
Эксперты предлагают пересмотреть приоритеты, для чего частично отменить «бюджетное правило» в пользу целевого финансирования национальных проектов. Это самое главное действие, которое необходимо сделать немедленно.
Есть предложение создать фонд развития технологий и импортозамещения на базе ФНБ и части резервов, откуда средства направлять на финансирование конкретных проектов под жестким контролем финансовых и правоохранительных органов.
Можно использовать золото и юани для расчётов с партнёрами, а не просто как «мертвый актив».
А для «затыкания» бюджетных дыр ввести прогрессивное налогообложение вместо повышения НДС, чтобы снизить нагрузку на бедные слои населения.
Как подчёркивает финансовый консультант компании «Первая» Андрей Князев:
«Резервы — не цель, а инструмент. Если они не работают на экономический рост, на создание рабочих мест, на повышение качества жизни, то их накопление — это не мудрость, а финансовая пассивность. В условиях системного кризиса страна не может позволить себе быть „скупым рыцарем“».
Россия сегодня напоминает человека, который откладывает на «чёрный день», но при этом не лечит зубы, не ремонтирует крышу и кормит детей дешёвой едой. Такой подход может привести к тому, что «чёрный день» наступит не из-за внешних шоков, а из-за внутреннего истощения.
Финансовая консервативность — не порок. Но когда она становится заменой стратегии развития, она превращается в угрозу национальной безопасности. Пора вспомнить: резервы нужны не для того, чтобы лежать, а чтобы работать.