Актив: ПАО «Сбербанк России» (тикер: SBER, Московская биржа)
Дата анализа: 08 ноября 2025
Текущая цена: 297,02 руб.
Срок прогноза: конец ноября 2025
SBER торгуется в узком диапазоне 290–300 руб., формируя технический паттерн консолидации после октябрьской коррекции — рынок выбирает направление на фоне рекордных финансовых результатов и давления макроэкономических рисков.
1. Текущий технический фон
Техническая картина демонстрирует боковое движение с медвежьим уклоном. Цена находится ниже 200-дневной скользящей средней (около 302–305 руб.) и психологической отметки 300 руб., что указывает на продолжающееся давление продавцов.
Ключевые уровни:
Поддержка: 292 руб., 290 руб., 285 руб. (сильная зона накопления), 281 руб.
Сопротивление: 300 руб. (психологический уровень и EMA-200), 303 руб., 306 руб.
RSI (14): находится в диапазоне 40–54, что указывает на нейтрально-перепроданную зону с признаками восстановления покупательского интереса. На 1 октября RSI опускался до 26–27 (глубокая перепроданность), с тех пор индикатор восстановился выше 50, подтверждая технический отскок.
MACD: находится в нейтральной/слабо позитивной зоне, гистограмма положительная, но импульс ослабевает. Сигнальная линия выше нулевого уровня — краткосрочный бычий сигнал.
Скользящие средние: цена торгуется между EMA-20 и EMA-50, что типично для боковой консолидации. EMA-50 и EMA-200 пересеклись вниз (death cross) в октябре 2025, подтверждая среднесрочный медвежий тренд.
Полосы Боллинджера: цена находится в средней/верхней части диапазона (позиция 0,7–0,8), приближаясь к верхней границе 304 руб., что указывает на потенциал краткосрочного отката или пробоя вверх при высоких объемах.
2. Фундаментальный фон
Макроэкономика и геополитика:
Ключевая ставка ЦБ РФ снижена до 16,5% с 25 октября 2025 (ранее 17%). Сбербанк сохраняет консервативный прогноз: ставка останется на высоких уровнях до конца 2025, снижение откладывается.
Инфляция: прогноз ЦБ на конец 2025 — 6,5–7,5%. Сбербанк придерживается аналогичных оценок.
Курс рубля: прогноз Сбербанка — укрепление рубля при текущих уровнях с последующим осторожным ослаблением. Текущий курс на 8 ноября — 81,23 руб./долл.
Санкции: Сбербанк находится под полными блокирующими санкциями США с апреля 2022 года (SDN-лист). 22–23 октября 2025 ЕС ввел 19-й пакет санкций, затронув филиалы Сбербанка в Беларуси (вступают в силу 2 декабря 2025). Санкции не влияют на работу банка внутри России, но ограничивают международные операции.
Корпоративные результаты за 9 месяцев 2025 года (МСФО):
- Чистая прибыль: 1 307,3 млрд руб. (+6,5% г/г)
- Чистый процентный доход: 2 567,8 млрд руб. (+18% г/г)
- Чистые комиссионные доходы: 615 млрд руб. (+0,5% г/г)
- Расходы на резервы: 504 млрд руб. (+80% г/г) — резкий рост связан с высокой ключевой ставкой и ухудшением качества кредитного портфеля
- Операционные расходы: 864 млрд руб. (+14,4% г/г)
- Рентабельность капитала (ROE): 23,7% (против 25,2% годом ранее)
- Достаточность капитала (Н20.0): 13,4%
- Чистая процентная маржа (ЧПМ): 6,2% (прогноз на конец 2025 — выше 5,9%)
- Кредитный портфель: 48,4 трлн руб. (+6,9% с начала года)
По итогам 9 месяцев 2025 (РПБУ):
- Чистая прибыль: 1 269,9 млрд руб. (+6,4% г/г)
- Чистые процентные доходы: 2 230,4 млрд руб. (+16,6% г/г)
Дивиденды:
Сбербанк подтвердил планы выплатить 50% чистой прибыли за 2025 год в виде дивидендов. Прогноз чистой прибыли за полный год 2025 — ~1,6 трлн руб. (рост на 6–7% г/г). На основе этого прогнозируется дивиденд на акцию 35–36 руб. (консервативная оценка), при отсутствии форс-мажорных событий возможен размер 37–39,7 руб. на акцию. Дивидендная доходность при текущей цене — 11–13%.
За 2024 год выплачен дивиденд 34,84 руб. на акцию, дивидендная доходность составила 10,46–11%.
Итог: Фундаментальный фон умеренно позитивный. Сбербанк демонстрирует устойчивый рост прибыли, высокую рентабельность капитала и щедрую дивидендную политику. Однако высокая ключевая ставка, рост резервов на возможные потери и макроэкономическое замедление создают давление на маржу и ограничивают потенциал роста прибыли в 2026 году.
3. Волновой анализ Эллиотта
По волновой теории Эллиотта, Сбербанк находится в коррекционной ABC-волне, завершающей 4-ю волну более глобального импульсного цикла.
Текущая структура: после достижения исторического максимума 388,11 руб. (октябрь 2021), акции сформировали расширяющуюся диагональ на нисходящем тренде, затем восстановились до 333 руб. (март 2024). С октября 2024 началась коррекция, которая привела к формированию треугольника в диапазоне 285–305 руб..
Сценарий завершения волны C (коррекция): цена тестирует поддержку 285 руб., где может завершиться волна C коррекции ABC. Удержание этого уровня откроет дорогу к новой импульсной волне вверх.
Ближайшие цели снижения:
- 285 руб. (завершение волны C)
- 270–273 руб. (расширение коррекции)
- 260 руб. (долгосрочная поддержка)
Потенциальные цели роста (при отмене медвежьего сценария):
- 303–306 руб. (пробой EMA-200 и верхней границы треугольника)
- 330 руб. (возврат к локальному максимуму)
- 370 руб. (целевая цена аналитиков на горизонте 12 месяцев)
Уровень отмены медвежьего сценария: пробой и закрепление выше 325 руб. отменит нисходящий тренд и откроет рост к 365 руб.
4. Объёмный и кластерный анализ
Объемы торгов в ноябре 2025 года находятся на средних/выше средних уровнях — от 6,5 до 7,1 млрд руб. в день, что указывает на стабильный интерес участников рынка. Объемы выше, чем в сентябре-октябре, что подтверждает формирование зоны накопления.
Ключевые зоны накопления объемов:
Зона 285–292 руб. — максимальная концентрация покупательского интереса, зона поддержки крупных игроков. Повышенные объемы в этом диапазоне указывают на активное накопление позиций институциональными инвесторами.
Зона 300–305 руб. — плотная зона сопротивления с высокими объемами продаж, совпадает с EMA-200 и верхней границей треугольника.
Объемы на росте vs падении: текущее боковое движение сопровождается сбалансированными объемами, что типично для фаз консолидации перед импульсным движением. Отскок от 285 руб. в начале ноября произошел на повышенных объемах, что подтверждает интерес покупателей.
5. Рыночный сентимент и опционы
Настроение участников рынка: умеренно позитивное с признаками осторожности. Рекордная прибыль и высокие дивиденды поддерживают оптимизм, но макроэкономические риски (высокая ставка, замедление ВВП, санкции ЕС) ограничивают энтузиазм.
Индекс страха и жадности для российского рынка находится в нейтральной зоне (около 50–55 пунктов). Для Сбербанка сентимент слегка позитивный: аналитики сохраняют рекомендации «покупать» с целевыми ценами 290–370 руб.
Опционный рынок: активность по опционам на SBER умеренная. Максимальный открытый интерес концентрируется вблизи страйков 280 руб. (put-опционы, защита от падения) и 300–310 руб. (call-опционы, ставки на пробой сопротивления). Эти уровни выступают магнитами цены в краткосрочной перспективе.
Настроение институциональных инвесторов: большинство аналитиков рекомендуют «покупать» или «держать» с целевыми ценами 290–370 руб. на горизонте 12 месяцев. Консенсус-прогноз — рост к 310–330 руб. к концу 2025 года.
6. Торговые рекомендации
Сценарий 1 — Рост (вероятность ~45%)
Условие: Пробой и закрепление (дневное закрытие) выше уровня 300 руб. с последующим пробоем 303–306 руб.
Цель 1: 310–315 руб. (первая волна роста)
Цель 2: 330 руб. (локальный максимум, коррекция +10–12%)
Стоп-лосс: 292 руб. (ниже текущей поддержки)
Обоснование: Пробой EMA-200 и психологической отметки 300 руб. на повышенных объемах подтвердит завершение коррекции и начало новой импульсной волны. Позитивные новости по дивидендам (объявление в декабре) и снижение ключевой ставки в 2026 могут стать катализаторами роста.
Сценарий 2 — Падение (вероятность ~35%)
Условие: Пробой и закрепление ниже уровня 292 руб. с последующим пробоем 290 руб.
Цель 1: 285 руб. (завершение волны C коррекции)
Цель 2: 270–273 руб. (расширение коррекции, −8–10% от текущих уровней)
Стоп-лосс: 305 руб. (выше локального максимума)
Обоснование: Пробой поддержки 290 руб. на фоне негативных макроэкономических новостей (рост инфляции, ужесточение санкций, замедление экономического роста) может запустить коррекционную волну к 270–285 руб. Риски усиливаются в случае пересмотра дивидендной политики или резкого роста резервов на потери по кредитам.
Сценарий 3 — Консолидация (вероятность ~20%)
Условие: Торговля в узком диапазоне без пробоев ключевых уровней на фоне низких объемов.
Диапазон: 290–300 руб.
Тактика: Краткосрочные позиции от границ диапазона. Покупки вблизи 290–292 руб., фиксация прибыли вблизи 298–300 руб. Малые объемы, быстрые тейк-профиты.
Стоп-лосс: ±2,5% от точки входа (для покупок — ниже 285 руб., для продаж — выше 305 руб.)
Обоснование: Ожидание ключевых триггеров (объявление дивидендов в декабре, решение ЦБ по ставке 13 декабря, отчетность по МСФО за 2025 год в феврале 2026) может удерживать акции в боковике до конца ноября.
Заключение
Акции Сбербанка находятся в фазе технической консолидации после октябрьской коррекции. Удержание поддержки 285–292 руб. открывает потенциал для отскока к 300–310 руб. (вероятность 45%), в то время как пробой вниз может привести к снижению к 270–285 руб. (вероятность 35%). Фундаментальный фон остается умеренно позитивным: рекордная прибыль, высокие дивиденды (11–13% доходности) и устойчивая рыночная позиция поддерживают инвестиционную привлекательность. Однако макроэкономические риски (высокая ставка, замедление экономики, санкции) ограничивают потенциал роста в краткосрочной перспективе.
Ключевые уровни для мониторинга: поддержка 290 руб. (пробой вниз активирует падение к 270–285 руб.) и сопротивление 300–306 руб. (пробой вверх откроет рост к 310–330 руб.). Прогноз на конец ноября 2025: диапазон 290–305 руб. при базовом сценарии консолидации с последующим выбором направления в декабре после объявления дивидендов.
Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля на финансовых рынках связана с высокими рисками. Инвестор несет полную ответственность за свои торговые решения.
🎯 Призыв к действию:
Подписывайтесь на канал «Точка роста» — твой личный гид к жизни на новом уровне. Простым и понятным языком говорим о здоровье без фанатизма, инвестициях без риска и новостях без лишней паники. Только проверенные факты и работающие стратегии для тех, кто ценит своё время и хочет расти во всех сферах жизни.
Источники информации
- MOEX (Московская биржа) — официальные котировки SBER
- Сбербанк России — официальный отчет МСФО за 9 месяцев 2025 года
- Сбербанк России — сокращенные результаты по РПБУ за 9 месяцев 2025 года
- БКС Экспресс — технический анализ и прогнозы по SBER
- ТБанк — анализ акций Сбербанка, ключевые уровни
- Investing.com — исторические котировки и технический анализ SBER
- TradingView — графики и волновой анализ по Сбербанку
- Банк России (ЦБ РФ) — ключевая ставка и макроэкономические прогнозы
- Новостные агентства (Forbes, RBC, Interfax, Vedomosti) — финансовые новости и санкции
- BrokerKF — оценка финансовых результатов Сбербанка