ЦБ Узбекистана: Инфляция опустилась до 8%

Как мы ранее сообщали, Центральный банк Узбекистана, по итогам заседания правления, принял решение о сохранении основной ставки на неизменном уровне в 14% годовых. Данный шаг монетарных властей продиктован необходимостью дальнейшего сдерживания проинфляционных рисков, которые, несмотря на позитивную динамику, продолжают оказывать давление на экономику, в том числе под влиянием внешних факторов.

Согласно последним статистическим данным, общая инфляция в стране по состоянию на конец сентября продемонстрировала замедление, достигнув отметки в 8% в годовом выражении, что на 0,8 процентного пункта ниже показателя предыдущего месяца. Основной вклад в снижение ценового давления внесло замедление темпов роста цен на продовольственные и непродовольственные товары, которые совокупно показали инфляцию на уровне 6,1%. Вместе с тем, в секторе услуг наблюдается иная картина: здесь рост цен, подогреваемый устойчивым потребительским спросом, по-прежнему опережает общий инфляционный фон.

Ключевым фактором стабилизации стал показатель базовой инфляции, который на фоне проводимой жесткой денежно-кредитной политики и укрепления национальной валюты опустился до 7%. Усиление курса сума оказало заметное влияние на стоимость импортируемых товаров, способствуя замедлению так называемой «импортируемой инфляции» и стабилизации цен на промышленную продукцию. Анализ потребительской корзины также выявил позитивную тенденцию: расширился перечень товаров и услуг, рост цен на которые замедлился в сравнении с прошлым годом, что свидетельствует о более широком охвате стабилизационных процессов в экономике.

Несмотря на достигнутые успехи, инфляционные ожидания населения и представителей бизнеса все еще остаются на повышенном уровне, превосходя как текущие, так и прогнозные показатели. На этом фоне Центральный банк скорректировал свой прогноз по инфляции на текущий год в сторону понижения, ожидая ее на уровне около 8%.

Экономическая активность в республике сохраняет высокую динамику. По оценкам регулятора, рост валового внутреннего продукта по итогам года может составить 7-7,5%, что поддерживается увеличением реальных доходов граждан и значительными объемами розничного кредитования. Однако именно этот высокий совокупный спрос является одним из основных проинфляционных рисков. Дополнительную неопределенность создают возможное вторичное влияние от продолжающейся либерализации цен на энергоносители и потенциальные риски со стороны предложения отдельных видов товаров.

В сложившихся условиях Центральный банк намерен и далее придерживаться относительно жесткой монетарной политики. Такой курс, по мнению регулятора, позволяет поддерживать привлекательность национальных сбережений, сбалансировать кредитную активность и эффективно управлять совокупным спросом. Среднесрочная цель по инфляции остается неизменной и составляет 5%. Следующее заседание правления по пересмотру основной ставки запланировано на 11 декабря 2025 года.