Стэнли Дракенмиллер, основатель Duquesne Family Office и бывший управляющий Quantum Fund Джорджа Сороса, является одним из самых успешных управляющих на Уолл-Стрит.
Благодаря макроэкономическому подходу фонду Стэнли удалось в течение 30 лет делать 30% годовой доходности. Это позволило финансисту построить благосостояние в $11 млрд к 72 годам.
Стэнли родился в семье среднего класса в Питтсбурге, штат Пенсильвания. Его карьера началась аналитиком по нефтяному сектору, когда он ушёл из аспирантуры Мичиганского университета в 1977 году. Благодаря блестящим навыкам прогнозирования рынка он дорос до Директора по Исследованиям Акций в Национальном Банке Питтсбурга.
В 1981 году он основал свой фонд Duquesne Capital Management, который за следующие 30 лет стал одним лучших фондов в США.
В 1988 году его нанял Джордж Сорос для управления его хедж-фондом Quantum Fund. Благодаря данному сотрудничеству имена Сороса и Дракемиллера прославились во всём мире, когда Дракенмиллер смог защитить инвестиционную идею Шорта против Британского Фунта в 1992 году.
Эта сделка вошла в анналы истории инвестиционной отрасли как "Чёрная среда", когда фонд Сороса открыл позицию в $10 млрд против британского фунта и за сутки заработал более $1 млрд в свете изменения макроэкономической политики центрального банка Англии.
В 2000 году Стэнли решил отойти от управления фондом Джорджа Сороса, сосредоточившись на своём фонде Duquesne Capital Management. К 2010 году фонд достиг значимых результатов, но операционное управление крупной структурой усложнилось.
В свете этого Стэнли Дракенмиллер принял решение закрыть фонд и ре-структуризировать его в Family-office закрытого типа, начав отдавать большее внимание благотворительности.
Какой стратегии придерживается Duquesne Family Office?
Стэнли Дракенмиллер известен своим макроэкономическим подходом, который реализуется в рамках его фонда. В свете этого многие позиции ведутся из логики отслеживания монетарной политики ЦБ и влияния макро-экономических индикаторов на благоприятные условия для крупного бизнеса.
На ранних этапах карьеры Стэнли был адаптивен к рынку и мог легко ликвидировать позицию, если она нарушала параметры риска или инвестиционная гипотеза отвергалась в свете изменения рыночной динамики.
Значимой деталью инвестиционной стратегии в Duquesne Family Office является идеология "Большой Ставки". Стэнли продолжает идеологию Эндрю Карнеги, который писал в своей автобиографии и "Евангелии богатства":
Сложи все яйца в одну корзину и береги эту корзину.
Это является нетипичной деталью на современных финансовых рынках, где чаще управляющие держатся логики "диверсификации". Впрочем, Уоррен Баффет аналогично следует принципу:
Эффективнее добавить вес к успешной позиции, чем вкладывать деньги в новую.
При подобной стратегии в портфеле фонда с $4 млрд в управлении закуплено всего 69 позиций. Послужной список "Больших Сделок" также пестрит значительными успехами Дракенмиллера:
- "Чёрная Среда", шорт британского фунта в 1992 году
- Лонг технологических акций перед бумом дот-комов 2000-х
- Шорт по йене с реализацией "Абэномики" в 2012-2013 годах
- Лонг акций NVIDIA с фиксированием доходности более 700%
Управление рисками является одним из факторов, на которые Стэнли обращает отдельное внимание. Проявляя должное смирение перед рынками, Стэнли считает, что неважно прав инвестор или нет. Играет роль сколько зарабатывает инвестор при своей правоте и сколько теряет при ошибке.
Больше информации по стратегии и текущим фазам рынка в TG-сообществе: