Сегодня у Эльвиры Сахипзадовны поистине непростой день. Нужно будет не только объявить новую ключевую ставку, но и внятно объяснить, почему она теперь именно такая. А также постараться не сильно запугать и так уже вконец зашуганный рынок, озвучивая планы по будущей денежно-кредитной политике на пресс-конференции.
🍒Заседание ЦБ - как главная вишенка на слоёном торте этой сумасшедшей недельки. Можно сказать, Банк России - хэдлайнер нашего рыночного фестиваля, а на разогреве у него отлично поработали Трамп с отменой встречи, американские санкции на нефтянку и новый пакет европейских кринжовых оплеух.
Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🛢️Санкции на Лукойл и Роснефть
Лукойл долго избегал прямых западных санкций, но всё-таки дождался их. США внезапно объявили о том, что вносят в SDN-лист Лукойл и Роснефть.
Дедлайн для зарубежных контрагентов по сворачиванию всех операций и выхода из бумаг – 21 ноября. Западные "недружественные" инвесторы сейчас наверное чешут репу, как им избавиться от акций, если все их активы заморожены на счетах "С".
Шутки шутками, а почти 20% Роснефти владеют британцы (BP), а ещё 18% - Катар (QH Oil). В Лукойле тоже полно нерезидентов. Пока неясно, как они себя поведут.
Под ограничения также попали 6 компаний Лукойла и 28 дочерних предприятий Роснефти (включая Башнефть). При этом Лукойловские проекты в Казахстане и Азербайджане в санкционных списках не значатся (проморгали или специально оставили поблажку?).
📉Реакция рынка
Вся нефтянка резко загрустила, особенно "главные герои". По итогам основной сессии акции Лучка упали на 5%, Роснефти – на 4%.
💸Лукойл на этом фоне перенёс долгожданное заседание совета директоров по дивидендам за 9 мес. 2025, которое как раз должно было состояться вчера. Вряд ли санкции сильно повлияют на размер дивов (выплата всё-таки за уже прошедший период), но похоже менеджменту нужно "осмотреться в отсеках" и принять взвешенное решение из-за новых вводных.
В худшем сценарии - решат, что часть кэша лучше пока придержать для возможной перенастройки экспортных потоков и перерегистрации "дочек". Тогда дивиденд могут уменьшить, и Лукойл придется ловить на новом дне.
⛽В любом случае, после попадания под санкции из-за удлинения цепочек посредников вырастут расходы и снизится рентабельность - Сургут и Газпромнефть не дадут соврать. Они попали в SDN-лист в январе 2025, вместе с крупнейшим проектом Роснефти "Восток Ойл". Но сама Роснефть в тот раз избежала жестких санкций.
🇪🇺Европейские ссанкции
Евросоюз тоже ввёл 19-й "пакет с пакетами", в котором запретил поставлять в РФ унитазы (вдруг мы из них фаянсовые боеголовки делаем) и машинки на радиоуправлении. Под санкции ЕС попал золотодобытчик Полюс, акции которого в моменте упали на 3%, но быстро восстановились. Компания сейчас сосредоточена на внутреннем рынке, поэтому выручка заметно пострадать не должна.
В список включили зарубежные филиалы Альфа-банка, ВТБ и Сбера, а также стейблкоин A7A5. Также под санкции попали Роснефть, Транснефть, Газпромнефть, Ростех, Алмаз-Антей, Совкомфлот, Уралвагонзавод, КАМАЗ, «Севмаш», ОАК, ОСК и «Оборонпром».
💳ЕС также запретил операции через платёжную систему «Мир». Короче, "мира" в Европе теперь точно не будет. И до кучи, введены санкции против главы «АвтоВАЗа». За компанию.
🤔Пока сплошной негатив
На рынке у нас негативный флэш-рояль. Основные нефтяники на минимумах с лета 2023 года. Кроме страха из-за санкций, на котировки также давят низкие цены на нефть и крепкий рубль.
🛢️Китай и Индия брать нашу нефть не перестанут, однако потребуют дополнительного дисконта от и так заниженных цен (а куда нам деваться?). Оба наших нефтяных гиганта скорее всего останутся прибыльными, но вот вместо хороших дивов мы в 2026 году можем получить лишь символические.
📈Доходности ОФЗ опять перевалили за 15% - оно и неудивительно. Переговоры сдулись, санкций нам накинули, налогов нехило так прибавили. Это удар для любых активов.
🎯Что сегодня будет со ставкой?
Я не зря написал в начале, что ЦБ в сложной ситуации. До объявления новой ставки осталось всего несколько часов.
👉С одной стороны, ставку нужно снижать, поскольку экономика явно вкатывается в рецессию, кредиты неподъёмные, на долговом рынке началась волна банкротств, а бизнес и даже правительство постоянно недвусмысленно требуют дальнейшего смягчения ДКП.
👉С другой стороны, инфляция не замедляется, СВО не заканчивается, цены на всё растут, налоги повышаются, а накопленную денежную массу необходимо удерживать в банках, чтобы она не хлынула в реальную экономику.
🤷♂️Консенсус-прогноз тоже разделился: половина аналитиков считает, что ставку оставят, половина - что её понизят на 1%. На мой личный взгляд, в новый 2026-й год мы войдем со ставкой 16%, а вот когда её установят - на сегодняшнем заседании или на следующем - не берусь предсказать.
В снижение более чем на 1 п.п. пока не верится. Слишком много факторов "подпирает" ставку снизу. На мой взгляд, аналитики окажутся правы - "ключ" либо символически понизят, либо оставят как есть.
💼В первом случае для рынка будет небольшой позитив и хорошая передышка перед выходными, во втором - скорее всего закроем неделю на грустных минимальных отметках. Но я втайне надеюсь на второй вариант - ведь тогда можно будет натарить хорошие активы в портфель дешевле😎
👇Peклaмa, но полезная. Чтобы превратить пока ещё высокую ключевую ставку в отличную прибыль, обратите внимание на банковские вклады под 16-30% годовых! (бонус на первый вклад +5.5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финyслyги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go?erid=2W5zFK7ctjz (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
ПАО "Московская Биржа", ИНН 7702077840.
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу про облигации, акции и финансы в целом (если ссылка не работает, то набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
❓А какие у вас мысли по ставке?😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала! 👍
☑️Меня можно читать: Телеграм | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб
#новости #ЦБ #инфляция