Что с инфляцией?Основным показателем, который находится в ответственности национального регулятора, является изменение индекса потребительских цен (инфляция). По данным Нацбанка, в сентябре 2025 года инфляция показала снижение второй месяц подряд. По отношению к августу инфляция замедлилась до 0,5% в месячном выражении, в годовом выражении до 7,1%. Основной вклад в снижение ИПЦ внесли цены на сезонную плодоовощную продукцию (7,6% в сентябре против 14,5% в августе). Максимум в 2025 году зафиксирован в июле с показателем 7,4%. Но, вместе с тем, рост базовой инфляции пока опережает рост индекса потребительских цен (+7,5%) и как всегда это остаётся проинфляционным фактором. То есть, о формировании устойчивой тенденции на снижение инфляции можно говорить при снижении базовой инфляции ниже ИПЦ.На возможное ускорение инфляционных показателей указывает и рост индекса-дефлятора ВВП по данным Белстата. Напомним, что индекс-дефлятор показывает, насколько подорожал национальный продукт на отчётную дату по сравнению с базовой. То есть, реальное изменение цены внутренних товаров и услуг. Итак, в январе-августе 2025 года индекс-дефлятор составил 112,3%, в январе-сентябре – вырос до 112,7%. То есть, фактическая стоимость белорусского продукта выросла на 12,7% за девять месяцев.Золотовалютные резервы и причины ростаВ октябре 2025 года продолжился рост международных резервных активов Беларуси, которые обновили исторический максимум. По состоянию на 01.10.20205 года МРА выросли до $13 283,9 млн. Золотовалютные резервы растут с начала года, причём по всем составляющим. Стоимость монетарного золота в государственной «кубышке» выросла с начала года на 46,6% до текущих $6 629,2 млн. Объём специальных прав заимствования (расчётная валюта МВФ) составил на отчётную дату $1 409,7 млн. А вот объём иностранной валюты в белорусских резервах вырос с начала года на 71,8% и составляет $5 244,9 млн. Отличный результат, учитывая, что это фактически живые деньги. Ценные бумаги: ключевые измененияПо данным Нацбанка рынок ценных бумаг Беларуси продолжает оставаться на нижнем уровне. Объём выпуска корпоративных облигаций (одни из самых привлекательных ценных бумаг на белорусском рынке) в сентябре 2025 года снизился до двузначной цифры в 17,3 млн рублей против 970,9 млн в августе или, для сравнения – 2 682,8 млн рублей в декабре 2024 года. Объём сделок с акциями в сентябре сократился до 0,6 млн рублей по фактической стоимости (это примерно 200 тысяч долларов в эквивалент), с облигациями 961,6 млн рублей. Для сравнения – в декабре 2024 года эти цифры составили соответственно 90,9 млн рублей и 1 386,7 млн рублей.Вклады: как меняются ставки?В это же время продолжают расти ставки по новым банковским вкладам (депозитам) для физических лиц на срок более одного года (длинные депозиты) и снижаться ставки по коротким депозитам менее одного года. Эти величины по данным Нацбанка в сентябре составили соответственно 14,62% (14,49% в августе) и 8,99% (9,06% месяцем ранее). Таким образом, банковская система делает более привлекательными для населения именно долгосрочное сбережение личных средств, что соответствует макроэкономическим интересам экономики.