Перед предыдущим заседанием совета директоров:
ROISFIX предсказывал следующую динамику ключевой ставки:
По факту совет директоров снизил ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 16%, но удивил весь рынок тем, что даже не рассматривал вариант снижения на 200 пунктов.
Такая риторика руководства ЦБ РФ, а также последующие данные по проекту бюджета на 2026 год и корректировки на 2025 год привели к существенному изменению рыночных ожиданий в сторону более жесткой денежно-кредитной политики.
С 8 октября российский рынок успел пережить еще несколько бурных моментов:
- разговор Трампа с Путиным и эйфория по поводу новой встречи президентов
- отмена встречи и ввод новых санкций против России
Также вышли новые данные по инфляции и инфляционным ожиданиям.
В сентябре месячная инфляция ускорилась, но оказалась ниже предварительных недельных данных и ожиданий аналитиков:
Но недельные данные октября выходили на повышенных уровнях
И очень вероятно, что в октябре инфляция превысит значение инфляции прошлого года - 0.75%.
Что касается инфляционных ожиданий, то в октябре они остались на уровне сентября.
Рубль за последний месяц укрепился
Аналитики избушек, опрошенные ИТАР-ТАСС в большинстве высказались за стабильность ставки на заседании 24 октября 2025 года:
Хотя в биржевой новостной ленте в основном публиковались прогнозы о снижении ставки:
Кстати, очень странно читать от работников избушек прогноза о снижении ставки на 50 базовых пунктов. Руководство Банка России в свое время четко заявило, что ставке выше, чем 10% изменения в 0.5% неэффективные и не рассматриваются.
Но вернемся к срочному рынку.
На 22 октября он показывал следующие данные по ROISFIX:
Изменения в сравнении с 11 сентября 2025 года:
Изменения в сравнении с 8 октября 2025 года:
В общем сейчас ждет более высокую ставку, чем 11 сентября и чуть более низкую, чем 8 октября 2025 года.
Несмотря на смягчения ожиданий за последние две недели, настрой рынка остается прежним:
Фьючерс в ближайшие полгода не ожидает снижения ключевой ставки.
А средняя ставка во 2-м и 3-м квартале 2026 года составит 15% годовых.
Также напоминаю, что завтрашнее заседание будет опорным и совет директоров ЦБ РФ пересмотрит свой среднесрочный прогноз по инфляции и ключевой ставке. В настоящее время он следующий:
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: