⚡️ Ожидается пауза: эксперты ждут сохранения ключевой ставки ЦБ на 17%.
ℹ️ Большинство аналитиков ждёт, что Совет директоров Банка России **сохранит ключевую ставку на уровне 17%** на заседании 24 октября. Такое ожидание основано на сочетании проинфляционных рисков и текущей макродинамики: рост зарплат и топлива, исторически низкая безработица, а также предстоящие бюджетные и налоговые «разовые» факторы (включая повышение НДС и изменения по утильсбору). Эти факторы, как отмечают эксперты, делают регулятора осторожным — прежде чем снижать ставку дальше, ЦБ хочет убедиться, что инфляция стабильно идёт вниз.
💡 Позиция регулятора уже сместилась в сентябре — ЦБ понизил ставку на 1 п.п. и говорил о «плавном выходе из перегрева», но при этом подчёркивал сохранение высокого уровня занятости и инфляционных ожиданий. Зампред ЦБ Алексей Заботкин отмечал, что экономика возвращается к сбалансированному росту, но риски остаются.
❓ Почему большинство прогнозирует паузу: старший стратег SberCIB Игорь Рапохин указывает на стимулирующий бюджет, рост цен на топливо и методологические изменения по утильсбору — всё это может дать временный проинфляционный импульс. Евгений Жорнист (Альфа-Капитал) обращает внимание на ускорение оперативной инфляции до 7–8% SAAR этой осенью и на высокие инфляционные ожидания населения (около 12,6%), а также на напряжённый рынок труда — все эти факторы говорят в пользу паузы.
📉 Есть и «оптимистичные» сценарии: часть аналитиков (Газпромбанк, некоторые управляющие компании) допускают снижение ставки на 50–100 б.п. уже ближайшими месяцами, если данные по инфляции и росту ВВП подтвердят замедление (включая возможное падение квартального роста ВВП до ~0,5% г/г по оценке Газпромбанка). Аргументы за смягчение — укрепление рубля, ужесточение денежно-рыночных условий даже без решений ЦБ (рост доходностей ОФЗ и корпоративных бондов) и признаки ослабления экономической активности.
🧭 Рынок и регулятор смотрят на набор индикаторов: динамика инфляции и инфляционных ожиданий, занятость, кредитование (включая оживление корпоративного кредитования летом), курс рубля и поведение ОФЗ. Если комбинированно данные покажут устойчивое замедление инфляции и снижение рисков от «разовых» бюджетных факторов, ЦБ может дать дорожку для снижения ставки в декабре. В противном случае — пауза при 17%.
⚡️ Консенсус прогнозов аналитиков (выборка): большинство — 17% (БКС, Совкомбанк, УК «Альфа-капитал», SberCIB и др.). Более смелые — 16–16,5% (АКРА, Газпромбанк, «Финам» и часть частных игроков). То есть рынок делится между сохранением текущего уровня и постепенным снижением в ближайшие месяцы.
🔗 Инфляция не сдаёт позиций — за период 7–13 октября 2025 цены в России выросли на 0,21%.
🔗 Дефицит бюджета может ударить по карману: россиян ждут новые налоги и рост цен.
#цб@bazaestate
🏠 Недвижимость Live 📲 Max
