Я хочу попросить прощения у всех, кого я когда-либо обидел, оскорбил или каким-то другим образом причинил вред, боль, моральный или физический ущерб.
Я был неправ. Я признаю это.
Я очень многим людям причинил боль (в различной её форме) и мне очень стыдно и тяжело от этого.
Мой характер мой враг. Именно сейчас я осознал это.
Простите меня, пожалуйста, за всё то зло, что я вам причинил.
Я очень резко и, порой, грубо реагировал на комментарии людей, проявляя нетерпимость. Мне всегда казалось, что, если я что-то прекрасно понимаю, знаю и умею, это должны понимать, знать и уметь все остальные.
Странная логика для человека с высшим педагогическим образованием.
Я должен был людей учить, но меня всегда раздражал факт того, что человек, писавший мне комментарии, не понимает и не знает элементарных вещей. Но элементарные они для меня. И моей задачей должна была быть сделать эти знания и понимания элементарными для всех. А я, вместо того, чтобы мягко и доступно объяснять что-то людям, злился на то, что они не понимают того, что понимаю я.
Это всё равно, если бы я злился и ругался на человека в зале, который с первой попытки не может сделать упражнение в такой технике, как я сам. И выгонял бы его с тренировки. В этом случае у меня бы не осталось ни одного клиента.
Зал отличается тем, что там, как правило, люди со мной не спорят. Для них я авторитет и они воспринимают на веру всё, что я им говорю.
В инвестициях всё несколько иначе.
Здесь я не заработал себе такой авторитет, чтобы абсолютно все люди просто верили мне на слово и не подвергали сомнению мои мысли. Поэтому люди часто спорят, не соглашаются, опровергают мою информацию и приводят свои аргументы. А я, вместо того, чтобы мягко и вежливо указать им на факты и постараться объяснить им так, чтобы они поняли, проявлял нетерпимость, злость, грубость и просто блокировал такого человека.
За примерами далеко ходить не нужно...
После моей сегодняшней статьи появились комментарии несогласных. Они утверждали, что Сбер не только не защитил от инфляции за последние 15 лет, но и принес убытки. Кто-то приводит слова Джона Богла в качестве аргумента, что широкий рынок всегда доходнее, чем отдельные акции.
Мои хорошие, давайте я вам спокойно всё объясню...
Во-первых, кто такой Джон Богл и что он понимает в российском рынке акций?
Каждый рынок по своему уникален. На каждом рынке действуют свои уникальные правила, которые неприменимы для других рынков. Применять на российском рынке правила американского - значит, проиграть. И наоборот.
На каждом рынке необходимо применять правила, которые идеально подходят для этого рынка. И наша задача - выявить эти правила. Во многом нам помогает история. В чем-то помогает политическая и экономическая ситуация в стране. Налоговый и государственный механизм также вносят свои поправки в инвестиции на российском рынке акций.
Если мы хотим эффективно инвестировать и делать это с осознанием дела, мы должны постараться всё это учесть. И продолжать учитывать в будущем, потому что правила игры в нашей стране меняются чаще, чем периоды в хоккее.
Стоит ли в этом случае слепо полагаться на слова Богла, беспрекословно верить ему и выполнять эти правила на рынке, который разительно отличается от американского?
Простите, что сразу не объяснил вам это так. Но сегодня вечером у меня состояние было не до объяснений. Это меня не оправдывает. Нужно было вообще ничего не отвечать.
Далее...
Защитил ли Сбер от инфляции?
Люди приводят доводы, что акции Сбера за последнее время не особо-то и выросли. А с 2021 г и вовсе подешевели.
Здесь стоит мягко и терпеливо объяснить людям, что такое инвестиции и как они работают.
В интернет пространстве есть один забавный парень - Андрюшка Ухватов. Он гнёт свою линию и собрал тысячи единомышленников. Многие из них пишут вполне здравые вещи, пытаясь указать ему на те моменты, которые он пока не понимает. Причём, объясняют ему терпеливо и подробно. Когда я читаю комментарии женщины с ником "Финансовая гения", я понимаю, какую ценную подписчицу я когда-то потерял. Очень здравые мысли, полностью подкрепленные логикой.
Так вот, Андрей делает фокус на рост цены акций. Он считает, что это лучший способ увеличения капитала. Подписчики убеждают его, что это не так, но он стоит на своём. Мол, кто вы такие, чтобы учить меня экономике?
Ну что ж, Андрюшка, давай порассуждаем...
Что такое цена акции и от чего она зависит?
Цена акции - это рыночная оценка капитализации бизнеса. Это то, насколько оценивает бизнес рынок. А рынок - это что? Это - люди.
Таким образом, цена акции не зависит ни от прибыли бизнеса, ни от корпоративного управления, ни даже от владельца бизнеса. Косвенно, конечно, зависит, но прямой связи нет. Цена акции зависит только от того, какой спрос на нее на рынке. Если люди будут покупать акцию, она будет дорожать. Если не будут покупать и будут продавать, она будет дешеветь. Цена зависит от баланса спроса и предложения на рынке.
Прибыль бизнеса, его эффективность и остальное имеют вторичное значение.
Таким образом, цена акции - это то, на что не можем повлиять ни мы сами, ни менеджмент компании, никто. Так стоит ли делать фокус и акцент на том, что абсолютно не поддаётся оценке и прогнозу?
Другое дело - прибыль бизнеса с высоким корпоративным управлением.
В этом случае очень многое зависит от руководства компании. Именно они могут повлиять на прибыль и на дивиденды. Ну от нас зависит, насколько грамотно мы выберем компании в свой портфель, потому как компаний с высокой корпоративной культурой на нашем рынке единицы.
Рост прибыли бизнеса и рост дивидендов - это те параметры, которые поддаются как оценке, так и прогнозу. И на эти параметры может прекрасно влиять менеджмент.
Это и является сутью инвестиций.
Не рост акций, а рост бизнеса. Именно в этом доход инвестора. Рост цен на акции - это всего лишь оценка рынком акций. Зачастую, рынок не оценивает бизнес совсем. Он оценивает перспективы роста акций. Чем такой подход отличается от казино? Абсолютно ничем.
Акция - это доля в бизнесе. А бизнес является активом.
Доход инвестора измеряется доходом, который приносит актив, а не стоимостью самого актива. Стоимость актива - это всего лишь рыночная цена, которую устанавливает баланс спроса и предложения. Это просто цена входа. Чем ниже эта цена (при прочих равных), тем выгоднее будет инвестиция.
Вернемся к Сберу.
Мне утверждают, что Сбер не защитил от инфляции.
Итак, стоимость акции Сбера - это просто цена билета в этот бизнес. Дивиденды Сбера - это доход акционеров.
За 2010 г Сбер выплатил дивиденды около 1 р на акцию (чуть меньше 1 р на обыкновенную и чуть больше 1 р на привилегированную).
За 2025 г Сбер ориентировочно выплатит 36 р на акцию.
Соответственно, рост дивидендов за 15 лет в 36 раз!
Инфляция за это время обесценила деньги в 3 раза.
Инфляция, по сути, повышает стоимость этого входного билета, но прибыль инвестору дает сам бизнес через дивиденды.
Так может логичнее сделать ставку на качественный бизнес, который наращивает прибыль и дивиденды, а не надеяться на некий рост акций, которого может никогда не случиться?
Тот же всеми любимый пример с Газпромом. 17 лет назад он стоил втрое дороже даже в номинальных деньгах. Не говоря уже про инфляцию.
Сбер сейчас тоже стоит несколько дешевле, чем стоил в 2021 г. Но дивиденды в 2021 г он заплатил 18,7 р на акцию, а в 2025 г - 34,84 р на акцию. Почти удвоение за 4 года.
Не логичнее ли сделать фокус на бизнесе компаний, а не на акциях?
Надеюсь, я смог донести свои мысли до широкой аудитории.
Надеюсь, это прочтут, в том числе и поклонники Андрея Ухватова.
Надеюсь, отреагируют на это адекватно.
Я старался быть максимально мягким, терпеливым и внимательным.
Желаю всем удачных инвестиций. Это, действительно, потрясающий процесс, который дарит неповторимые эмоции и является лучшей тренировкой мозга.
Так что полный вперёд, друзья!
Ну а Андрюшку поздравляю с наступающим Днём рождения!
Будь здоров, Андрей! Держи бодрей и всё будет в порядке!
А. С. Тамбовцев