Российская экономика переживает период максимального перегрева за последние 16 лет: рекордный рост ВВП, исторически низкая безработица и устойчиво высокая инфляция – все это признаки неустойчивого роста, за которым может последовать резкое замедление или даже рецессия. По данным ЦБ РФ, перегрев начал снижаться в первом полугодии 2025 года, однако полное восстановление сбалансированных темпов роста, по оценкам регулятора, займет еще два года. Об этом рассказала «ФедералПресс» кандидат экономических наук, доцент, заведующая кафедрой государственной и муниципальной службы Московского областного филиала РАНХиГС Елена Галий:
«Большинство экспертов согласны с тем, что российская экономика перегрета. 2024 год стал временем максимального перегрева за последние 16 лет. Спрос опережал предложение, а ВВП рос темпами выше потенциала. 2024 год стал временем максимального перегрева за последние 16 лет. Спрос опережал предложение, а ВВП рос темпами выше потенциала. После столь сильного перегрева неизбежно наступит охлаждение. Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин заверил 15 октября этого года депутатов Госдумы, что экономика РФ медленно, но выходит из перегрева.
В рисковом сценарии в 2025 году экономика останется «перегретой». Достигнуть целевого уровня инфляции в 4% годовых получится лишь в 2027 году. При этом понадобится более продолжительный период жесткой денежно-кредитной политики.
По мнению директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Андрея Гангана российская экономика вышла на сбалансированные темпы роста после двух лет перегрева. ЦБ РФ зафиксировал, что перегрев экономики заметно снизился в первом полугодии 2025 года. В среднем на 2025 год ЦБ РФ прогнозирует рост ВВП на уровне 1–2%, а в 2026 году уже на 0,5–1,5%, с постепенным выходом к потенциальным темпам 1,5–2,5% к 2027 году. Эксперты ЦБ РФ полагают, что восстановление «перегретой» экономики РФ займет два года, однако многое будет зависеть от динамики внутреннего спроса и внешнего фона.
Однако, официальный прогноз Минэкономразвития на 2026 год весьма скромен: рост ВВП всего 1,3%. Есть и более пессимистичный сценарий – лишь 0,8%. Но некоторые аналитики и вовсе предрекают полноценную рецессию.
Очевидно, что ЦБ РФ продолжает жесткую денежно-кредитную политику. Ставка снизилась с 21 до 17%, но инфляция в 4–6% диктует непростые условия для бизнеса и его клиентов. Следующий год прогнозируется временем сложного выбора между снижением инфляции и ростом экономики.
Успешным сценарием станет ситуация, если рубль останется крепким, а инфляция продолжит снижаться благодаря жесткой политике ЦБ РФ. Вместе с тем постепенное снижение ставок может привести к оживлению деловой активности, и рост ВВП будет выше, чем в текущем году, что создаст благоприятные условия для роста экономики.
Еще одним возможным сценарием развития событий на будущий год может стать так называемый «турецкий сценарий». Около десяти лет назад турецкая экономика перегревалась: цены росли, и логичным шагом было бы повышение ставок. Но рынок труда тогда был полон молодых людей, поэтому остановка экономики могла привести к росту безработицы и социальному напряжению в стране. Власти Турции выбрали другой путь – поддержать экономический рост. В результате инфляция осталась высокой, а национальная валюта начала слабеть.
В российском контексте, по мнению руководителя Альфа-Капитал в Перми госпожи Керимовой, «турецкий сценарий» означает приоритет экономического роста даже при риске ускорения инфляции. В условиях внешнего давления правительство может посчитать, что рост экономики важнее жесткого контроля цен. Если ситуация со стагфляцией начнет развиваться, переход к такому сценарию станет вопросом времени.
Таким образом, перегрев российской экономики является комплексной проблемой, обусловленной сочетанием факторов, включая высокий спрос, дефицит кадров и значительные государственные расходы. Выход из этого состояния потребует последовательной и сбалансированной экономической политики, где ключевую роль будут играть Центробанк и правительство РФ. Наиболее вероятным сценарием видится «мягкая посадка», однако успех будет зависеть от своевременности и эффективности принимаемых мер. В противном случае, существует риск затяжного периода высокой инфляции или даже «жесткой посадки» с негативными последствиями для экономического роста и уровня жизни граждан».