Доля проблемных кредитов в целом по портфелю достигла 1-2%, что вдвое выше докризисного уровня
ПСБ прогнозирует замедление роста экономики России до 1,5% в 2025 году, что отразится на снижении деловой активности в логистическом секторе. Такой прогноз представил начальник отдела анализа банковского и финансового рынков Центра аналитики и экспертизы ПСБ Илья Ильин на TransRussia Summit.
История вопроса:
По словам Ильина, текущая ситуация напоминает «арбузную экономику»: внешне обстановка выглядит благополучной, но внутри она проблемна. Официальные данные показывают рост промышленности, однако он в значительной степени обеспечен нерыночными методами, включая госзаказы и заказы, связанные со специальной военной операцией. Если исключить эти факторы, становится видна стагнация. На ухудшение конъюнктуры четко указывают опережающие индикаторы: снижение железнодорожной погрузки и падение индексов деловой активности ниже 50 пунктов, что означает сжатие экономики, привел примеры Илья Ильин.
Эксперт выделил ключевые вызовы, с которыми столкнулся бизнес, включая логистические компании. По результатам опроса тысяч клиентов ПСБ, в основном среднего бизнеса, главной проблемой стало снижение спроса на их продукцию. Два года активного потребления населением привели к насыщению первичного спроса, и теперь люди начали больше сберегать. Поскольку логистика является производной от общего состояния экономики, сокращение потребительской и деловой активности напрямую ведет к снижению объемов перевозок.
Дороговизна кредитных ресурсов усугубляет ситуацию. Ключевая ставка ЦБ остается высокой, а существующие фонды поддержки не позволяют эффективно привлекать финансирование на развитие. Даже привлечение средств под госгарантии – процесс длительный, и итоговая ставка все равно оказывается высокой для заемщиков. При этом кредитные риски банков растут: доля проблемных кредитов в целом по портфелю достигла 1-2%, что вдвое выше докризисного уровня, а в сегменте малого и среднего бизнеса этот показатель доходит до 5%. Банки закладывают эти риски в ставки, поэтому они могут снижаться медленнее, чем ключевая ставка ЦБ.
Анализ потребительского поведения подтверждает охлаждение экономики. После резкого роста доходов в 2022 году население сначала активно наращивало потребление, но сейчас этот тренд исчерпан. Рост сохраняется лишь в двух категориях – туризм и уход за собой, в то время как продажи товаров длительного пользования, таких как мебель, бытовая техника и строительные материалы, демонстрируют значительное снижение. Спрос в этих категориях активно перетекает в маркетплейсы, что, впрочем, не компенсирует общего падения.
Со стороны предложения на экономику давит демографический провал. Численность мигрантов сократилась вдвое по сравнению с докризисным периодом, а количество выпускников школ и учреждений профобразования, выходящих на рынок труда, достигло плато и в ближайшие десять лет будет только снижаться из-за демографической ямы. Это создает структурные ограничения для роста.
Что касается макропараметров, Ильин ожидает, что инфляция по итогам 2025 года опустится ниже 7%, а в 2026 году – ниже 5%. Однако инфляционные ожидания бизнеса и населения остаются завышенными, что, по мнению эксперта, в текущих условиях даже стимулирует экономическую активность. Динамика курса рубля тесно связана не только с геополитикой, но и с процентной политикой ЦБ. ПСБ прогнозирует одно снижение ключевой ставки на 100 базисных пунктов до конца 2025 года, однако ставки по кредитам будут снижаться с запазданием. При этом банки, испытывая потребность в ликвидности в конце года, могут начать активнее привлекать средства населения, предлагая более высокие ставки по вкладам.
Напомним, по мнению вице-президента банка «Держава» Владимира Левченко, российский бизнес, включая транспортно-логистические компании, в 2025 году столкнулся с системным переходом к эпохе положительных реальных процентных ставок. Финансирование же закономерно смещается от долгового в сторону акционерного. LR