Фондовый рынок по итогам сентября

Большинство инструментов рынка капитала продемонстрировали отрицательную полную доходность.

Наибольшее снижение показали акции от -0,8% до -15,3%.

Изменение фондовых индексов Московской Биржи (%)

Наибольшую полную доходность показало золото +14%.

Положительную доходность также показали валютные и рублёвые депозиты, БПИФ денежного рынка.

А по итогам 9 месяцев 2025 года корпоративные облигации показали наибольшую полную доходность.

Рынок ОФЗ

Доходности в средней по кривой ОФЗ выросли на 76 базисных пунктов. Но рост доходностей не однороден. Большая динамика была от 5 до 10 лет.

Минфин в сентябре разместил ОФЗ-ПД на 388 млрд руб. (план на IIIквартал 105%). Спрос был равномерно распределён между НФО (доверительное управление), СЗКО и прочими банками.

В рамках уточнённых параметров госбюджета объём заимствований на 2025 гола на рынке ОФЗ планируется увеличить на 2,2 трлн руб., до 5,6 трлн руб. Для этого в IV квартале 2025 года потребуется разместить ОФЗ на 3,3 трлн руб. В среднем на 1 аукцион будет приходится 276 млрд руб.

На вторичном рынке активность увеличилась. Основные продажи на вторичном рынке осуществляли СЗКО, которые затаривались ОФЗ на аукционах, проводимых Минфином, на 30,2 млрд руб., а также НФО в рамках доверительного управления.

Основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке выступали НФО за счёт собственных средств и физические лица.

Объем торгов ОФЗ на вторичном биржевом рынке (млрд руб.) и доходность 5-летних ОФЗ на конец месяца (%)

Кривая доходностей ОФЗ (%) и изменение доходностей за период (б.п.)

За 9 месяцев 2025 года физические лица купили ОФЗ на сумму 340 млрд руб. (в сентябре на 57,8 млрд руб.).

Рынок корпоративных облигаций

Индекс RUCBTRNS доходности корпоративных облигаций составил 16,9%, увеличившись на 126 б.п. Для сравнения доходность ОФЗ увеличилась на 64 б.п.

Объем торгов корпоративными облигациями на вторичном биржевом рынке (в млрд руб.) и доходность индекса корпоративных облигаций (RUCBTRNS) на конец месяца (%)

Объём рынка корпоративных облигаций вырос на 474 млрд руб. до 32,4 трлн руб. Наибольший вклад в рост внесли эмитенты нефтегазовой отрасли (176 млрд руб.) и институты развития (71 млрд руб.).

Значительная доля (352 млрд рублёвом эквиваленте) размещений корпоративных облигаций пришлась на квазивалютные облигации, которые были номинированы в юанях и в долларах. С начало 2025 года их уже разместили на 1,6 трлн в рублёвом эквиваленте.

Тут стоит сделать небольшую ремарку о том, что в том же Китае средняя ставка 6-7%.

Квазивалютные облигации корпоративные облигации покупают инвестиционные фонды, физические лица и кредитные организации.

Топ-10 отраслей, эмитенты которых внесли наибольший вклад в динамику объема рынка корпоративных облигаций за месяц, млрд руб.

Денежные рынок

Объёмы БПИФ денежного рынка в сентябре незначительно выросли, стоимость чистых активов составила 1,253 трлн руб. Рост был связан во многом с получением процентного дохода по сделкам репо с центральным контрагентом (ЦК) и с клиринговым сертификатом участия (КСУ).

Объемы нетто-покупок и нетто-продаж БПИФ денежного рынка розничными инвесторами на Московской Бирже, млрд руб.

Объемы перетоков средств розничных инвесторов между рынками акций и БПИФ денежного рынка на Московской Бирже, млрд руб.

Рынок акций

На фоне снижения ожиданий по росту прибыли компаний и переоценки ожиданий по дальнейшей динамике ключевой ставки, а также роста геополитической напряжённости, рынок акций ушёл в коррекцию.

Индекс Мосбиржи упал на 7,4% до 2685 пунктов, а отраслевые индексы упали от 0,8 до 15,3%.

Объём торгов акциями снизился до 87 млрд руб. по сравнению с августом – 112 млрд руб. Средняя доля физических лиц в торгах составила 69,6%.

Доля физических лиц в объеме торгов* на рынке акций (%)

Физические лица продолжают выступать основными покупателями акций на вторичном рынке. За сентябрь было куплено ценных бумаг на сумму 43,1 млрд руб. – максимальный месячный объём с 2022 года!

Акции продавали НФО в рамках доверительного управления (29,8 млрд руб.) и управления собственными средствами (17,6 млрд руб.) – суммарно на 47,4 млрд руб.

Доходность* вложений в инструменты финансового рынка в рублях в сентябре 2025 г. (%)

Доходность* вложений в инструменты финансового рынка в рублях с начала 2025 года (%)

Доходность* вложений в инструменты финансового рынка в рублях за последние 12 месяцев (%)

Доходность* вложений в инструменты финансового рынка в рублях с начала 2022 года (%)

*Доходность вышеобозначенных инструментов рассчитана исходя из полной фактической рублевой доходности за период (учтено изменение цен активов, выплаты дивидендов по акциям и купонов по облигациям). В расчете инструментов, номинированных в иностранных валютах, учтено изменение обменного курса рубля относительно соответствующей валюты. Доходности ОФЗ и корпоративных облигаций рассчитаны на основе индексов RGBITR и RUCBTRNS различных рейтинговых групп с дюрацией более 1 года.

Про депозиты

Приток денежный средств на депозиты от физических лиц в сентябре снизился до 33 млрд руб. по сравнению с август-месяцем 52 млрд руб. В июле было 752 млрд руб.

На фоне привлекательных цен на различные активы фондового рынка физлица активно вкладывали средства в ценные бумаги.

Население в сентябре купило:

• акций на 74,5 млрд руб.
• рублёвые корпоративные облигации на 72,3 млрд руб.
• ОФЗ на 61,4 млрд руб.
• иностранную валюту на 88,9 млрд руб.
• паи ПИФов на сумму 15,4 млрд руб., при этом с БПИФ денежного рынка вывели 8,4 млрд руб.

При этом значительного перетока средств с депозитов не было!

Учитывая, что на фондовом рынке имеют счета около 30 млн человек, то в среднем 1 человек занёс на рынок 10000 руб., что эквивалентно 100 баксам с копейками. В тех же Штатах рекомендуют ежемесячно откладывать по 100 баксов. Как бы прогресс…