Многие бегут за показателем «чистая прибыль» как за универсальной метрикой успеха. Это логично — деньги важны. Но чистая прибыль далеко не единственный и не всегда самый информативный показатель. В этой статье разберём, почему так, какие метрики смотреть дополнительно и как это помогает принимать правильные решения.
1. Чистая прибыль: хороший, но контекстный индикатор
Ежемесячная прибыль в 5 млн — это приятно. Но важно понимать контекст:
- В бизнесе по оказанию услуг 5 млн прибыли могут означать высокую маржинальность и низкие оборотные требования.
- В товарном бизнесе такая прибыль может требовать товарных запасов на 100–150 млн, значительных кредитных или собственных вложений и сильной зависимости от оборотного капитала.
Поэтому инвесторам и менеджменту часто интереснее не абсолютная прибыль, а её эффективность относительно вложенного капитала.
RoE — рентабельность собственного капитала
Ключевая формула:
RoE показывает, насколько эффективно используются средства собственников. Для инвестора компания с меньшей по абсолюту прибылью, но с высокой RoE может быть привлекательнее, чем капиталозатратный бизнес с большой прибылью, но низкой отдачей на капитал.
2. Нефинансовые и операционные метрики, которые часто важнее прибыли
Есть метрики, не связанные напрямую с прибылью, но критичные для оценки долгосрочного потенциала:
- MAU (Monthly Active Users) — среднее месячное количество активных пользователей.
Пример: Сбер купил проект «Кухня на районе» за ~900 млн во многом из-за клиентской базы — примерно по 500 руб за пользователя. То есть покупалась не столько текущая прибыль, сколько доступ к аудитории и её монетизируемость. - Retention (удержание клиентов).
Показывает, сколько клиентов возвращаются после первой покупки. Высокий ретеншен ведёт к росту LTV (lifetime value); низкий — к выгоранию рынка и росту маркетозатрат.
- Доля рынка.
Особенно важна на растущих рынках. В секторе ИИ, например, весь рынок растёт; важно смотреть, растём ли мы быстрее рынка (наращиваем долю) или медленнее (теряем позиции).
3. Как сочетать метрики в управлении и инвестициях
- Для принятия решений смотрите набор показателей, а не один: прибыль, RoE, оборотный капитал, MAU, retention, доля рынка и LTV.
- Разделяйте отрасли: для товарного бизнеса важны запасы и оборотные средства; для продуктовых и сервисных — пользовательская база и удержание.
- Инвесторы оценивают не только текущую доходность, но и масштабируемость, стоимость привлечения клиента и возможность увеличения доли рынка.
Если хотите регулярные разборы метрик и практические кейсы — подпишитесь на мой канал. Я буду публиковать короткие руководства, примеры расчётов и пошаговые планы для разных типов бизнеса.