Margin of Safety
Эту идею ещё в середине XX века ввёл Бенджамин Грэм. Смысл простой: мы никогда не можем точно предсказать будущее. Но можем покупать активы с таким дисконтом к их реальной, внутренней стоимости, чтобы даже в случае ошибок у нас оставался зазор безопасности.
Цена и ценность — не одно и то же.
Если рынок даёт цену сильно ниже intrinsic value (внутренней стоимости) — появляется запас прочности и точка для входа.
Если цена растёт выше справедливой стоимости, запас исчезает — и тут лучше ждать или продавать.
Главное условие — терпение. Баффетт говорил:
«Мы не получаем деньги за активность, только за то, что правы. И сколько придётся ждать, мы будем ждать.»
Запас прочности — это не просто защита от риска, а фильтр, который заставляет ждать правильных возможностей и не поддаваться шуму рынка.
По сути, это фундамент стоимостного инвестирования: не искать идеальные прогнозы, а покупать с запасом и ждать, пока математика сыграет на твоей стороне.
