На данный момент рынок акций российских компаний демонстрирует далеко не самые высокие уровни доходностей, что вызвано особенностями текущей политической и экономической ситуации.
Бенджамин Грэм, основатель теории стоимостного инвестирования, периоды подобных кризисов описывает как более благоприятными для покупки облигаций.
Следовательно, инвесторы, придерживающиеся таких принципов, регулируют баланс своего инвестиционного портфеля в сторону большего объема облигаций.
С учетом беспрецедентно высокой ключевой ставки Банка России одними из наиболее привлекательных инвестиционных инструментов за предыдущие несколько лет являлись облигации с плавающим купоном, привязанным к ставке RUONIA.
Для наглядности было проведено сравнение роста рынка недвижимости с доходностью фонда SBMM, показатели которого близки к доходности облигаций с привязкой к RUONIA, так как его стратегия ориентирована на получение дохода от краткосрочных долговых инструментов.
На сайте tradingview цена фонда SBMM на 03 января 2022 года составляла 10,192 рублей. Затем, в сентябре 2025 года цена этого фонда составляла примерно 16,8 рублей.
Доходность фонда от роста курсовой стоимости за этот период составила примерно 65%.
Теперь обратимся к сайту sberindex и оценим рост недвижимости (на первичном и на вторичном рынке) за этот же период.
За период с января 2022 до сентября 2025 года:
- на первичном рынке средняя стоимость квадратного метра выросла примерно на 52% (с 116 218 до 176 847 рублей)
- на вторичном рынке средняя стоимость квадратного метра выросла примерно на 38% (с 85 078 до 117 510 рублей)
В текущее время наблюдается нарастающее превосходство стоимости первичного рынка над вторичным, что вызвано как удорожанием строительства, так и постоянными нововведениями в области приобретения недвижимости от застройщика (Эскроу счета, льготные ипотеки и т д и т п).
При этом за предыдущие несколько лет рост стоимости недвижимости опережает официальную инфляцию на сайте Банка России.
Вывод
Несмотря на это, примерный расчет доходности облигаций-флоатеров, привязанных к ставке RUONIA, за оцениваемый период показал доходность 65%, превосходящую рост среднероссийской стоимости недвижимости как на первичном рынке - 52%, так и на вторичном - 38%.
Однако, расчет усредненный и он не учитывает разницу стоимости недвижимости по классу, регионам и возможные арендные платежи, если недвижимость сдается в аренду.
Не является инвестиционной рекомендацией.
В текущих условиях рынка какие стратегии инвестирования в облигации вы находите наиболее эффективными?