Добрый день

Добрый день!

Продолжение постов про стратегии инвестирования в акции.

⭕ Стратегия Джозефа Пиотровски

👉Используя основные показатели фундаментального анализа Пиотроски создал 9-балльную рейтинговую шкалу, которая позволила ранжировать выбранные компании от лучших, с сильным и улучшающимся фундаментом, до самых слабых, без перспектив развития.

Основой для оценки баллов послужили девять характеристик, определяющих основы компании, и присуждались 1 или 0 баллов за каждую функцию или ее отсутствие. Компания может получить максимум четыре балла за соответствие четырем критериям, связанным с прибыльностью, максимум три балла за соответствие трем критериям, связанным со структурой капитала, и максимум два балла за соответствие двум критериям, связанным с операционной эффективностью.

Подробные критерии оценки следующие:

✅ А По показателям рентабельности:

📍1.ROA (рентабельность активов) – требование не распространяется на конкретный ROA, а только положительный результат за последний финансовый год.

📍2.ROA за последний год должен быть выше, чем ROA за предыдущий год.

📍3.Денежные потоки от операционной деятельности в прошлом году должны быть положительными.

📍4.Денежные потоки от операционной деятельности в прошлом году должны быть выше, чем чистая прибыль.

✅ Б Критерии левереджа, ликвидности и источника средств:

📍5.Соотношение долгосрочной задолженности и активов, рассчитанное за последний год, должно быть ниже, чем за предыдущий год.

📍6.Коэффициент текущей ликвидности (краткосрочные обязательства / текущие активы) в прошлом году должен быть выше, чем в предыдущем году (автор рекомендует соблюдать осторожность при оценке, так как слишком высокий уровень индикатора может указывать на неэффективное управление ликвидностью).

📍7.Среднее количество акций компании в прошлом году не должно быть выше, чем в предыдущем году.

✅ В Критерии операционной эффективности:

📍8 Валовая прибыль (валовая прибыль / выручка от продаж) в прошлом году должна быть выше, чем в предыдущем году.

📍9 Коэффициент оборачиваемости активов (доходов / активов) в прошлом году должен быть выше, чем в предыдущем году.

Характерной особенностью стратегии Пиотроски является то, что она основана исключительно на исторических данных, рассчитанных на основе финансовой отчетности.

✅ Этапы формирования портфеля

📍1.Первоначальный скрининг — отбор акций с высоким отношением балансовой стоимости к рыночной. Это позволяет выделить потенциально недооцененные компании

📍2.Применение критериев Пиотровски — каждая компания из полученного списка оценивается по девятибалльной системе. Анализ проводится на основе данных из финансовой отчетности (баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств)

📍3.Ранжирование и отбор — компании ранжируются по количеству набранных баллов. Предпочтение отдается акциям с наивысшими показателями (8-9 баллов)

📍4.Формирование портфеля — инвестирование в отобранные акции с равными весами или по степени недооцененности.

📍5.Ребалансировка — регулярное обновление портфеля (ежегодно или ежеквартально) на основе актуальных финансовых отчетов

✅ Преимущества стратегии

📍Высокие показатели роста стоимости акции в долгосрочной перспективе

📍Стратегия рабочая и проверена временем.

📍Системный подход — четкие количественные критерии минимизируют субъективность и эмоциональность в принятии инвестиционных решений

📍Научная обоснованность — метод основан на академическом исследовании и эмпирически проверенных закономерностях

📍Эффективность для малых и средних компаний

👎 Недостатки:

📍Затраты времени

📍относительная сложность расчетов и сравнений на начальном этапе.

📍Ограниченная диверсификация

📍Запаздывание информации

✍ Подписываемся, 🎤Общаемся

🃏Всем профита и до скорой встречи!🃏

Антон Никитин © aka ua1cec_invest