«Фондовый рынок слишком нестабилен, туда лезть опасно» — частенько слышится этот довод. Мол, цены скачут, новости обрушивают котировки, спрогнозировать невозможно, и всё это — очередной лохотрон. Но вот что я вам скажу, друзья: именно в нестабильности кроется источник прибыли. Если бы акции стояли на месте, какой был бы смысл инвестировать? Тогда бы все деньги давно лежали на депозитах.
Вопрос в другом: насколько рискованно заходить в ту или иную бумагу, и если зашёл — каков уровень риска?
Наш рынок делится на 10 секторов, в каждый из которых входят акции, схожие по характеристикам. Чтобы понять, куда вкладывать деньги и какие риски вас ждут, нужно разобраться: чем живёт каждый сектор, когда он растёт и когда сдувается. Именно об этом мы подробно поговорим в этой статье.
Итак, начинаем!
Циклы экономики и почему это важно
Экономика не движется по прямой линии — она дышит. Бывают периоды роста: бизнесы зарабатывают больше, акции дорожают. Затем приходят пики, за которыми следует спад: кредиты становятся дорогими, потребители сокращают траты, компании пересматривают планы.
Многие помнят, что в 2008 году в России произошёл дефолт — это было дно экономического цикла. Затем последовал подъём, который продолжался до 2021 года — пикового для российской экономики. А уже в 2022 году — СВО, санкции, заморозка иностранных активов — и снова спад.
Такое движение экономики и есть цикличность .
Ключевая ставка и рынок
Предлагаю разобрать ещё один важный фактор, который влияет на фондовый рынок — ключевую ставку Центрального банка.
Что это вообще такое? Многие слышали, но мало кто по-настоящему понимает.
Ключевая ставка — это как термостат для экономики. Центробанк крутит ручку регулятора: делает деньги то дороже, то дешевле. Всё ради того, чтобы в нужный момент остудить перегрев или, наоборот, подогреть рост.
Когда в экономике становится слишком жарко — то есть цены растут слишком быстро — регулятор повышает ставку. Деньги становятся дорогими, экономика остывает.
Как только перегрев спал, Центробанк поворачивает ручку в другую сторону — снижает ставку и тем самым удешевляет кредиты.
Если ставка высокая — кредиты дорогие. Бизнес тормозится, стройки замирают, банки страдают.
Если ставка низкая — деньги становятся доступнее, спрос растёт, компании берут кредиты на развитие, рынок оживает. Акции начинают расти.
Что такое сектор
Это группа компаний, которые зарабатывают деньги похожим способом. Чтобы удобнее было сравнивать такие компании, для них используют специальные международные правила — глобальные стандарты классификации отраслей, коротко — ГСКО. Эти стандарты помогают разделить компании на группы по виду их деятельности — например: технологии, здравоохранение или энергетика.
Прошу вас, друзья, не путать сектор с отраслью — это абсолютно два разных понятия. В отрасль входит группа компаний, производящих или предлагающих схожие товары или услуги. Это понятие ужи , чем сектор. Оно позволяет инвесторам проводить анализ ценных бумаг с более высокой точностью.
Цикличность секторов
Естественно, мы понимаем, что сектора тесно связаны с экономикой. Поэтому, так же как и наша экономика, большинство секторов имеют цикличность. Но есть и защищённые — те, которые не поддаются цикличности.
Цикличные: чувствительны к фазе экономического цикла. В росте показывают шикарную динамику, в кризисе резко теряют.
Например, стройка и банки взлетают, когда ипотека дешёвая, но замирают, если ставка ЦБ двузначная.
Нецикличные, или защитные: спрос на их продукцию почти не меняется даже в трудные времена.
К примеру:
Связь и электроэнергетика работают стабильно — люди и бизнес не могут отказаться от этих услуг.
На российском рынке эта разница видна очень ярко.
Обзор секторов
Предлагаю начать с самого крупного и не менее важного сектора на Российском рынке.
Нефтегаз
Цикличный. Сильнейший игрок по капитализации. Доходы зависят от мировых цен на нефть и газ и решений ОПЕК. В 2020 году падение нефти обвалило акции «Лукойла» и «Роснефти» на десятки процентов. В 2021 нефть подорожала — из-за спроса: люди снова стали больше ездить, работать и летать после пандемии. А акции «Лукойла» поднялись до ~7 516,5 рублей, обновив максимум.
Финансы
Цикличный. Банки и страховые компании чувствуют ставку острее всех. В 2020–2021 ставка ЦБ была минимальной — всего 4,25 %. Сбер и ВТБ показывали колоссальный рост. Люди с радостью бежали в банк и брали ипотеку и кредиты под рекордно низкий процент. В феврале 2022 «лафа» закончилась — и у людей, и у банков. Ставка подскочила до 20 %, и сектор моментально ушёл в минус.
Металлургия и горнодобыча
Цикличный. Тут всё зависит от мирового спроса на металлы. В 2021 цены на никель и сталь росли высокими темпами — акционеры металлургических компаний «Норникель» и «Северсталь» радовались: их акции улетели в космос. Но в 2022 — СВО, санкции, ограничения экспорта и падение спроса резко изменили картину.
Информационные технологии
Цикличный, но в долгосроке двигаются потихоньку вверх. В 2020–2021, на фоне дешёвых денег и цифровизации, акции «Яндекса» и Ozon росли как на дрожжах. В кризис 2022 сектор оказался одним из самых неспокойных: как известно, инвесторы не очень любят риски, а IT пока воспринимается именно так.
Потребительский сектор
Смешанный. Продукты и лекарства — защитный сегмент. Люди всегда будут покупать хлеб и таблетки. А вот техника и одежда — цикличная часть. В 2022 X5 Group (Пятёрочка, Перекрёсток) и «Магнит» держались стабильно, а продажи электроники и мебели падали.
Телекоммуникации
Нецикличный. Интернет и связь нужны всегда. Поэтому в 2022–2023 акции МТС и «Ростелекома» оставались стабильными даже на фоне высокой ставки и падения других отраслей.
Химия
Цикличный. Экспортная отрасль. В 2021 цены на удобрения были на пике, и «ФосАгро» оказался в числе лидеров. Но введение санкций в злосчастном для российского фондового рынка 2022 году и падение спроса на внешних рынках быстро сократили перспективы.
Электроэнергетика
Нецикличный. Электричество в наше время нужно всегда и везде, поэтому потребляется в любом цикле. Компании вроде «РусГидро» и «Интер РАО» даже росли в 2022, когда другие секторы проседали.
Строительство
Цикличный. Жёстко завязан на ипотеку и кредиты. В 2020–2021 — помним рекордную ставку 4,25 %, о которой я писал в финансовом секторе. Тогда дешёвые займы разогнали спрос, акции ПИК и ЛСР поднимались. В 2022 ставка 20 % моментально остановила рост.
Транспорт
Цикличный. Перевозки напрямую зависят от деловой активности и доходов людей. В пандемию 2020 «Аэрофлот» потерял почти всё — из-за введения ограничений на перелёты. А вот «Совкомфлот» удержался лучше за счёт морской логистики. Компания выжила, потому что плотно занималась перевозкой сжиженного газа — тогда как транспортировка нефти стала невыгодной.
Какие сектора интересны при снижении ставки
Сейчас, когда ставка снижается, хочу особо отметить привлекательность нескольких секторов.
А это:
- Строительство, они же девелоперы — ипотека дешевеет, поднимая спрос на квартиры.
- Финансы — растёт кредитование, многие предприятия берут на развитие подешевевшие кредиты, от этого в разы увеличиваются обороты банков.
- Потребительский сектор— с понижением ставки в стране становится больше денег, люди охотнее тратят, оживляется ритейл.
- Транспорт— растёт производство, бизнес активнее двигает товары, от этого увеличиваются перевозки.
- IT— компании получают больше инвестиций и клиентов, от этого цифровизация ускоряется.
Скажу вам честно. Падение ставки только открывает двери, но в них входят те, кто знает, зачем пришёл на рынок.
Комбинируй, чтобы не терять
Российский рынок проще, чем кажется. Он делится на два типа секторов: цикличные и защитные.
Цикличные — это про быстрый рост, когда экономика на подъёме и ключевая ставка низкая.
Защитные — наоборот, держат удар в кризис и не дают портфелю сильно просесть.
Если ты только начинаешь, вот главный вывод: не ставь всё на одну карту.
Сочетай цикличные и защитные сектора — так в любой фазе рынка твои вложения будут чувствовать себя увереннее.
P.S Подписывайся, если устал бояться фондового рынка и хочешь видеть в нём логику.