Доллар ослаб, но не перестал доминировать
В 2025 году доллар США пережил резкое падение. Индекс доллара (DXY), измеряющий его стоимость относительно корзины основных валют, снизился ~на 7%, однако его статус главной мировой валюты сохраняется, так как альтернатив пока нет.
Хотя доллар теряет ценность как средство сбережения, его роль в международных платежах растет: ~50% транзакций через систему SWIFT проводятся в долларах.
Причины ослабления
Ослабление связано с проблемами экономики США: большими дефицитами бюджета и торгового баланса, трудностями привлечения иностранного капитала для финансирования растущего госдолга (он уже $37,64 трлн).
Политика Трампа на втором сроке сменилась с сокращения долгов на увеличение инвестиций за счет дополнительных займов, чтобы стимулировать экономику без повышения налогов. Цель — использовать инфляцию и ослабление доллара для облегчения выплаты долга.
Параллельно введены масштабные импортные пошлины и продвигается "Соглашение Мар-а-Лаго".
В рамках этого соглашения США предлагают партнёрам безопасность и доступ на рынок в обмен на более слабый доллар, рост американского производства и рефинансирование долга через "вечные" 100-летние облигации.
Для реализации этой стратегии планируются тарифы и создание суверенного фонда, финансируемого за счёт переоценки золотых запасов США — по рыночной цене более $3,700 за унцию вместо балансовой $42,22. Это может высвободить сотни миллиардов долларов.
Современная поддержка доллара
Спрос на доллар поддерживают стейблкоины (USDT, USDC), востребованные в странах с нестабильной экономикой как цифровое средство сбережения.
Закон "Genius Act" создал для них правовую основу. Эти цифровые активы, привязанные к доллару, уже скупили американских гособлигаций на $175 млрд (~3% рынка), а к 2030 году их капитализация может достичь $1,5–3 трлн, обеспечивая устойчивый спрос на долг США.
Растущее давление на доллар
Давление на доллар как резервную валюту растёт. Впервые после 1996 года ЦБ мира держат в резервах больше золота, чем американских гособлигаций.
Цена золота с начала года выросла ~на 40%. Китай активно продвигает юань, связывая его с золотом и создавая "нефтеюань"— альтернативу петродоллару, где расчеты за нефть возможны в юанях с конвертацией в золото.
Параллельно биткоин с ограниченной эмиссией в 21 миллион монет укрепляет статус "цифрового золота". Уже даже обсуждается идея о включении его в стратегические резервы США, несмотря на волатильность.
Будущее денежной системы
Глобальная денежная система движется к разделению на валютные зоны: евро, юань и всё ещё доминирующий доллар, который останется связующим звеном между ними.
Вероятно, деньги будут делиться на "низшие" — фиатные валюты, теряющие покупательную способность и используемые для расходов, и "высшие" — редкие и долговечные активы, такие как золото и биткоин, которые накапливают для сохранения стоимости.
Итог
Несмотря на ослабление, доллар остается ключевым элементом мировой торговли и финансов, просто его роль может эволюционировать от актива для сбережений к главному средству платежа.
Он сохранит доминирование в международных расчетах, долговых обязательствах и валютных операциях из-за отсутствия реальных альтернатив.
Источники: syzgroup.com, tradingview.com, bloomberg.com
👍 Капиталистический Ватник. Подписаться
