Накопление запасов нефти Китаем играет стабилизирующую роль на рынке. Китай будет увеличивать импорт при низких и стабильных ценах, устанавливая нижний предел для рынка. Однако, при росте цен он сократит импорт, устанавливая верхний предел.
Запасы сырой нефти, накапливаемые Китаем, оказывают значительное влияние на рынок. Однако однозначного ответа на вопрос, являются ли эти действия медвежьим или бычьим фактором для цен, нет. Это связано с тем, что Китай не раскрывает объёмы нефти, помещаемые в стратегические и коммерческие резервы, а также не указывает свой целевой уровень запасов.
Из-за отсутствия точной информации рынок вынужден полагаться на данные из неназванных источников в китайском нефтяном секторе. Большинство аналитиков оценивают объём нефти, хранимой Китаем с начала года, в не менее чем 500 000 баррелей в сутки. Эти оценки основаны на расчётах излишков нефти, которые получаются путём сложения объёмов импорта и добычи внутри страны и вычитания объёма, переработанного НПЗ.
За первые восемь месяцев года избыток сырой нефти в Китае составил 990 000 баррелей в сутки. Однако не весь этот объём, вероятно, был закачан в хранилища, так как официальные данные не учитывают объёмы, переработанные на небольших НПЗ или нефтехимических заводах.
Если предположить, что Китай с начала года закачал в хранилища не менее 500 000 баррелей в сутки, возникает вопрос о влиянии этих действий на рынок. Мировые фьючерсы на нефть марки Brent с апреля остаются стабильными, торгуясь в диапазоне около 65 долларов за баррель, кроме кратковременного скачка во время конфликта между Израилем и Ираном.
Цены, вероятно, были бы ниже, если бы спрос Китая на импорт был стабильно на 500 000 баррелей в сутки ниже. Накопление запасов Китаем позволяет восьми членам ОПЕК+ отменить добровольные сокращения добычи на 2,5 млн баррелей в сутки без обвала цен. Возникает вопрос, сколько ещё нефти Китай будет хранить в ближайшие годы до достижения своей цели.
Накопление запасов Китаем помогает поглотить часть излишков, поскольку производители сокращают добычу.
Запасы сырой нефти в Китае в сравнении с добычей ОПЕК+. Последняя кампания Пекина по созданию запасов усилилась на фоне войны на Украине и помогает поглотить часть излишков, поскольку группа производителей корректирует сокращение производства. Источник данных о запасах, контролируемых государственными компаниями (SCC), и общих запасах на суше: Vortexa Analytics. Запасы SCC включают запасы, созданные до 2019 года, а также более поздние коммерческие запасы и эксплуатационные запасы НПЗ; подземные запасы не включены. Добыча ОПЕК+. получено из МЭА
Результаты разнятся
Оценки объёма нефти, хранящейся в стратегических и коммерческих резервуарах Китая, варьируются от 800 миллионов до примерно 1,4 миллиарда баррелей. Китайские власти рассматривают возможность увеличения этих запасов до двух миллиардов баррелей. Сроки завершения этого процесса пока не определены, но ожидается, что оно произойдёт не позднее 2028 года.
В зависимости от текущих и будущих запасов нефти в Китае, существует широкий диапазон потенциальных результатов. Если Китай решит добавить ещё 1 миллиард баррелей в течение трёх лет, это потребует примерно 913 000 баррелей в сутки. Это будет способствовать росту цен на нефть. Однако, если у Китая уже есть запасы около 1,4 миллиарда баррелей и он планирует увеличить их всего на 600 миллионов, это потребует около 550 000 баррелей в сутки в течение следующих трёх лет. Такой уровень соответствует текущим запасам и поддерживает цены на нефть, но не обязательно приводит к их росту.
Китай также известен своей гибкостью в управлении запасами. Он увеличивает импорт нефти, когда цены кажутся разумными, и сокращает его при росте цен. Например, в сентябре импорт снизился до 10,83 миллиона баррелей в сутки с 11,66 миллиона в августе, по данным LSEG Oil Research. Сентябрь стал самым слабым месяцем с февраля, а падение импорта произошло после скачка цен на нефть в июне, когда стоимость Brent достигла 81,40 доллара за баррель на фоне конфликта Израиля и Ирана. Большинство поставок в сентябре были организованы в период высоких цен, и китайские нефтеперерабатывающие заводы, вероятно, решили сократить импорт в ожидании снижения цен.
Накопление запасов нефти Китаем играет стабилизирующую роль на рынке. Китай будет увеличивать импорт при низких и стабильных ценах, устанавливая нижний предел для рынка. Однако, при росте цен он сократит импорт, устанавливая верхний предел.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Китай запустит 11 новых резервных хранилищ нефти в 2025 и 2026 годах
Китайский нефтяной порт намерен запретить теневой флот
Объемы перевозок нефти по мировому океану на танкерах снова возросли