Почему девальвация рубля в РФ неизбежна и произойдет быстро
Разбираем позиции ключевых финансовых институтов и экономические предпосылки.
Позиция Центрального банка: невмешательство
ЦБ считает, что курс должен определяться рынком. Банк России не планирует влиять на валютный рынок, пока нет угрозы финансовой стабильности. ЦБ традиционно придерживается своих заявлений, поэтому ждать изменений с его стороны не стоит.
Позиция Минфина: бюджетный дефицит
Министерство финансов получает более 40% бюджета от нефтегазовых доходов:
- 20% — прямая продажа сырья
- 20% — деятельность компаний нефтегазового сектора
Проблема: Минфин займет в 2025 году 6 трлн рублей (вместо запланированных 1,5 трлн). А занимают они под 15-17% и уже в 2026 году нужно выплатить процентов на 900 млрд рублей.
Текущее решение Минфина: Повышение НДС на 2% даст дополнительно 1,2 трлн рублей что покроет выплату процентов. Но в 2026-2027 годах Минфин снова планирует новые заимствования по 4,5-5 трлн рублей ежегодно...
Почему девальвация — логичное решение
Девальвация рубля на 20% даст Минфину:
- Дополнительные +4 трлн рублей бюджетных доходов
- Возможность не повышать налоги
При этом инфляция вырастет незначительно, так как спрос упадет из-за роста цен на импортные. А ЦБ сможет начать снижать ключевую ставку без страха разгона инфляции из-за потенциальной девальвации рубля, и не переживать из-за бесконтрольного печатания денег Минфином.
Курс рубля и экономическая стабильность
Текущий курс вредит экспортно-ориентированному бизнесу. Уже видны признаки «голландской болезни». Голандская болезнь - это чрезмерное укрепление национальной валюты, из-за чего работа в других отраслях становиться нерентабельной, и что мы видим:
- угледобывающие предприятия близки к банкротству
- сельхозпроизводители работают в ноль
- легкая промышленность переносит производства за рубеж
- металлургия работает без прибыли
Но стоит сделать девальвацию - и дела поправятся. Уничтожение экспортных производств лишает экономику устойчивости. При падении цен на нефть возможен неконтролируемый рост курса валюты. В принципе ЦБ очень хочет чтобы компании банкротились и росла безработица - это их цель по охлаждении экономики, но стоит немного переохладить ее и придется уже к экстренной реанимации.
Мировой рынок нефти в 2026 году
ЦБ подготовил доклад в марте для президента о возможном нефтяном шоке из-за падения цен ниже 70 долларов в этом году, основные тезисы:
- Страны ОПЕК увеличивают добычу для сохранения рыночной доли
- Переизбыток нефти будет рекордным - +3.3млн баррелей в сутки (избыток в 3% уменьшает обычно цену на 10%)
- Цены могут упасть ниже $60 за баррель
Но бюджет РФ на 26-27 год рассчитан на нефть по $59. При более низких ценах:
- бюджет не сойдется, потребуется еще больше денег занимать
- платежный баланс РФ уйдет в минус так как импорт станет больше экспорта
- из-за платежного баланса рыночный курс начнет расти бесконтрольно
Вывод
В 2026 году государство окажется перед выбором:
- Повышать налоги для покрытия расходов и столкнутся с риском неконтролируемого скачка валюты
- Провести контролируемую девальвацию рубля
Поэтому второй вариант более вероятен: он позволяет свести бюджет, избежать паники среди населения в традиционных очередях в обменники и подготовить экономику к экономическим шокам из-за цены на нефть.