Разумеется, наибольший интерес вызывают инвестиционные перспективы рубля. По мнению инвестиционного стратега брокерской компании «ВТБ Мои инвестиции» Алексея Корнилова, принимавшего участие в дискуссии «Продуманные решения — выбор чемпионов», многих рублевых инвесторов привлекают хорошая доходность в низкорисковых инструментах на фоне более низкой инфляции и двузначная реальная доходность.
Поэтому рубль продолжает пользоваться спросом, — отметил эксперт. — Сейчас мы находимся на уровне 80-83 руб. за доллар, хотя исторически эти уровни выглядят переоцененными. По нашему прогнозу, курс рубля на конец 2025 г. может составить 85 руб. за доллар и 102 руб. за доллар на конец 2026 г.
Также популярными остаются инвестиции в золото — хороший стабилизирующий актив, особенно для портфелей российских инвесторов, поскольку он представляет из себя еще и некоторый квазивалютный инструмент, так как золото принято номинировать в долларах.
Мы сейчас наблюдаем множество факторов, которые подталкивают долларовые цены наверх, поэтому какая-то доля портфеля может быть не сильно высокой, у каждого она своя, но, скажем, в районе 5% может быть и в золоте, — отмечает эксперт.
Анализируя индекс Мосбиржи, Алексей Корнилов подчеркнул, что с начала года он находится в боковом движении. Это несколько нелогично на фоне того, что ключевая ставка снижается и снизилась уже на 4 процентных пункта — с 21% до 17%.
С другой стороны, рынок акций — это отражение корпоративного бизнеса, — заявил Корнилов. — Для бизнеса важен не только факт снижения ставки, но и сколько бизнес зарабатывает. Несмотря на снижение, абсолютное значение текущей ставки по-прежнему остается высоким для бизнеса и деловой активности. Если тренд на снижение ставки сохранится, это может значительно улучшить уровень деловой активности и повысить возможность для переоценки акций.
Что касается рынка акций, то эксперты по-прежнему отдают предпочтение компаниям, ориентированным на внутренний спрос, но также начинают выделять отдельные компании-экспортеры.
В индексе Мосбиржи на них приходится значительная доля, — рассказал Алексей Корнилов. — 1% ослабления рубля добавляет примерно 1% к чистой прибыли компаний. Сейчас индекс Мосбиржи можно сравнить со сжатой пружиной, которая накапливала потенциал для будущего роста. Этот потенциал заложен в нашем целевом уровне 3800 пунктов с совокупной доходностью около 44% на горизонте 12 месяцев.
Большой интерес вызывают сейчас прогнозы специалистов на тему того, что ожидает нашу экономику в ближайшей и отдаленной перспективе. На вопрос о риске рецессии Алексей Корнилов ответил, что наша экономика сейчас возвращается к более сбалансированным темпам роста после очень высоких темпов, которые мы наблюдали в предыдущие два года, когда прирост составлял 4% и более.
Конечно, это, наверное, было не совсем хорошо с точки зрения той инфляции, которую мы наблюдали, — считает Алексей Корнилов. — Теперь темпы постепенно замедляются, инфляция на этом фоне тоже приходит в норму, и мы считаем, что они сохранят положительную динамику. Мы думаем, что по текущему году увидим прирост 1,2%.
Из актуального — конечно же, затронули и вопрос повышения НДС. Эксперты считают, что в краткосрочной перспективе это может повлиять на какой-то небольшой прирост цен в рамках от 0,5% до 1%. При этом долгосрочный эффект прогнозируется более позитивный — в виде структурно сбалансированного бюджета.
И это, наверное, основной фактор, который позволяет говорить о том, что у Центрального банка будет больше пространства для продолжения цикла снижения ставки, более мягкой денежно-кредитной валюты, — прогнозирует Алексей Корнилов.
Ранее на DK.RU: Экономический шторм: повышение НДС грозит инфляцией и ударом по бизнесу