Двойное размещение под 22% от ГК Уральская сталь – редкий выбор для инвестора?
На рынке облигаций привычно все внимание сосредоточено на ОФЗ и крупных эмитентах. Однако в 2025 году все больше корпоративных компаний выходят к инвесторам с высокодоходными предложениями. Одним из таких кейсов стало объявленное ГК Уральская Сталь двойное размещение общим объемом 3 млрд рублей. Интерес здесь не только в самой ставке (выше 20%), но и в том, что инвестору предлагают сразу два формата: фиксированный купон и плавающий.
👉Параметры выпусков
БО-001Р-06 (фикс):
▪️купон – до 20% годовых,
▪️доходность к погашению – до 23,15%,
▪️срок – 2,5 года,
▪️выплаты – ежемесячно,
▪️рейтинг – ”А” (негативный прогноз от АКРА),
▪️сбор книги – 8 октября, размещение – 13 октября.
БО-001Р-07 (флоатер):
▪️ориентир купона – ключевая ставка + 425 б.п.,
▪️срок – 2 года,
▪️выплаты – ежемесячно,
▪️рейтинг – ”А” с прогнозом ”негативный” от АКРА,
▪️аналогично сбор книги 8 октября, размещение 13 октября.
Доступ к бумагам можно получить через крупнейшие площадки – от ВТБ и ”Газпромбанк Инвестиций” до ”А-Инвестиций” и ”Ньютон Инвестиций”.
👉Об эмитенте
ГК Уральская Сталь – системообразующее предприятие металлургии. Завод в Новотроицке работает по полному циклу: чугун, сталь, прокат. Продукция востребована и на внутреннем, и на экспортных рынках. Эти факторы снижают риски по сравнению с независимыми эмитентами сегмента ВДО, где зачастую компании второго эшелона предлагают сопоставимую доходность.
👉В чем идея?
Редко когда один эмитент предоставляет возможность выбрать стратегию под взгляд на рынок ставок:
▪️БО-001Р-06 (фикс). Для тех, кто хочет зафиксировать доходность на горизонте 2,5 лет. Высокая премия к депозитам и предсказуемость выплат. Подойдет инвестору, ожидающему снижения ключевой ставки или стабильности.
▪️БО-001Р-07 (флоатер). Для тех, кто верит в сохранение высоких ставок или их дальнейший рост. При спаде ключевой купон будет снижаться, что нужно учитывать.
Таким образом, эмитент фактически закрывает два сегмента спроса: консервативных инвесторов и тех, кто готов к волатильности денежного рынка.
👉Есть ли риски?
Высокая доходность – это всегда индикатор риска. Металлургия остается цикличной и зависит от цен на сталь и сырье, при снижении ключевой ставки выпуск с плавающим купоном теряет привлекательность, на вторичке возможны слабые обороты и широкий спред, а высокая доходность отражает и кредитные риски эмитента.
👉Выводы:
Размещение выглядит привлекательным за счет доходности и гибкой структуры. Серия БО-001Р-06 подойдет тем, кто хочет зафиксировать ставку на 2,5 года на уровне выше депозитов. Серия БО-001Р-07 интересна инвесторам, ожидающим роста ключевой ставки.
Бумаги выглядят надежнее большинства высокодоходных предложений на рынке. Однако металлургический сектор остается волатильным, поэтому вложение можно рассматривать как часть диверсифицированного портфеля с акцентом на повышенный доход.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1214253/
