Как спред доходностей помогает предсказать новый цикл ликвидности
В этот раз я хочу поговорить не просто о ценах, а о том, почему рынок ведёт себя именно так - и как заранее увидеть момент разворота цикла.
Для этого я анализирую нетипичный, но один из самых точных индикаторов - спред доходностей между короткими и длинными облигациями США (US10Y–US02Y).
📊 Почему это важно:
Когда доходность по коротким облигациям выше, чем по длинным, кривая “инвертируется” - это сигнал перегрева и приближающегося кризиса.
Когда спред снова начинает расти, рынок готовится к смене цикла: от ужесточения - к фазе смягчения и будущему QE.
⚠️ Но важно помнить: перед любым пампом ликвидности и ростом активов всегда происходит сильный слив.
Резкий рост спреда исторически совпадает с паникой и выходом из риска - это последняя “чистка” перед перезапуском цикла.
Где мы сейчас по кривой доходности
С июля 2024 по апрель 2025 спред вырос с -1% до +0.6%, выйдя из самой глубокой инверсии за 40 лет.
Сейчас он движется во флете 0.4-0.6% - классическая “макро-пауза”:
- экономика не падает, но уже теряет импульс;
- рынки растут на ожиданиях QE, которого ещё нет.
Исторически подобные боковики приводили к всплеску волатильности и финальной коррекции, после которой начинается новый цикл роста.
Что показывают рынки сейчас (данные на октябрь 2025 года):
🟦 S&P 500 - 6,745
📈 Рынок акций обновил исторический максимум.
Формально - бычий тренд, но структура перегрета: рост идёт без реального расширения ликвидности. Индекс живёт ожиданиями будущего QE в 2026 году.
S&P - в фазе “оптимизма без ликвидности”.
Пока держу позиции через ETF, но при росте спреда выше 0.7% - готовлюсь фиксировать прибыль (ожидаем откат на 5–8%).
🟩 DXY - 98.45
📉 Индекс доллара под давлением, торгуется ниже ключевой отметки 100.26.
Это указывает на мягкие ожидания по ставке и снижает давление на рисковые активы.
Пока DXY ниже 100 - это “зелёный свет” для роста золота и крипты.
Если вернётся выше 101–102 — возможен разворот тренда и “risk-off”.
🟨 Золото - $3,961
Новый исторический максимум.
Цена вышла из клина и показывает импульсный рост, подтверждая ожидания мягкой монетарной политики. Золото снова становится страховкой для капитала.
Ближайшая цель - $4,100–4,200, поддержка - $3,900.
Я держу позиции, увеличиваю долю при коррекциях.
🟧 Total3 (капитализация альткоинов без BTC и ETH) - $1.17 трлн
📊 Альткоины тестируют верхнюю границу диапазона, в котором застряли с марта 2024.
Объёмы пока не поддерживают рост, но структура остаётся бычьей.
Если ликвидность не начнёт расти, рынок альтов перейдёт в консолидацию.
Реальный памп начнётся только после перезапуска QE или падения доллара.
🟥 Биткоин - $124,123 - исторический максимум
Главные уровни:
- Поддержка - $111,900 / $109,300
- Сопротивление - $125,000 - условно, цена сейчас в стадии price discovery.
BTC в финальной стадии импульса — сильный, но перекупленный.
Любое ускорение роста спреда (страх на рынке облигаций) может вызвать слив к $110K–$100K, после чего начнётся новая волна роста.
Где мы в цикле ликвидности
📌 Итог:
Мы в верхней трети цикла ликвидности - рынок euphoric, доллар слаб, золото и BTC перекуплены.
Дальше по циклу идёт фаза “очистки”, когда спред резко растёт, активы падают, а затем начинается новый бычий импульс.
💡 Моя стратегия по классам активов
🔹 Акции
- Держу позиции в S&P и мегатехе через ETF.
- Не усредняю, пока нет признаков QE.
- При спреде >0.7% фиксирую прибыль на 30–40%.
🔹 Криптовалюты
- BTC: держу базу, добавляю на коррекциях.
- ETH: торгую волнами, не усредняю на хаях.
- Альты: не увеличиваю долю до роста ликвидности.
📉 Ожидаемый слив при резком росте спреда:
- BTC –15/25%,
- ETH/альты –30/40%,
📈 После - отскок и старт нового цикла.
🔹 Золото
- Защитный актив, часть капитала - в ETF и физическом золоте.
- При снижении DXY и начале QE - цель $4,200+.
🔹 Облигации и доллар
- Если спред >0.7% - покупаю длинные Treasuries (ожидание QE).
- Если спред <0.4% - усиливаю доллар и короткие облигации.
🔹 Кэш
- Поддерживаю высокую долю ликвидности (до 20%).
- Использую как инструмент для покупки на обвале.
Основные сигналы для действий
🧭 6. Фазы цикла и мои действия
🚀 Заключение
Мир стоит в точке макро-перезапуска:
- ФРС на паузе,
- доллар слаб,
- золото и BTC у максимумов,
- фондовый рынок живёт надеждой на QE.
Это фаза затишья перед волной - рынок может ещё раз “стряхнуть” лишних игроков, прежде чем начнётся новый бычий цикл.
👉 До конца 2025 я сохраняю нейтральную позицию: держу сильные активы и высокую ликвидность.
С вас лайк за материал, а еще больше информации и прогнозов можно найти в моем тг-канале: https://t.me/+DnRtVsb79khiMDNi