Аукционы Минфина 8 октября: высокие купоны на аукцион

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26249 с купоном 11% годовых и 26247 с купоном 12,25% годовых. Расчёты на следующий рабочий день. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.

Регламент аукциона

• 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26249.
• 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26249.
• 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26247.
• 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26247.

Минфин решил не экспериментировать: поставил 2 высококупонных выпуска, отличаются только дюрациями. Логично было бы довыпустить ОФЗ 26247 до аукциона: осталось только 38 млрд руб.

Банк России продолжает поддерживать ликвидность банков через аукцион РЕПО: выдал 1,5 трлн руб. при спросе 2,5 трлн руб. в сравнении с 1,5 трлн руб. и 2,3 трлн руб. неделей ранее.

Информация по выпускам.

Комментарии

Минфин привлёк 236,8 млрд руб. при спросе 306,2 млрд руб. в сравнении с 84,6 млрд руб. и 154,7 млрд руб. на прошлом аукционе.

Остатки неразмещенных ОФЗ.

Рынок пытается закрепиться на очередном дне, индексы замедлили падение: -0,4% по индексу RGBI с даты последнего аукциона, приближался к уровню 114 пунктов, пытается отскочить к 115 пунктам. Похожую динамику показали линкеры и короткие ОФЗ, немного хуже выступила длина.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Проторговывают новые уровни классические ОФЗ: цены менялись разнонаправленно, доходности к погашению закрепляются выше 15% годовых на дюрации 5,4 года. Остаётся ниже 15% годовых по доходности ОФЗ 26238. Аутсайдер: ОФЗ 26244, который потерял 0,9%. Выходят на уровень 100+ премии к RUONIA по флоатерам ОФЗ на фоне ожиданий, что Минфин вернётся на рынок с флоатерами как минимум для допзайма на 2,2 трлн руб. Линкеры двигались вместе с классикой: слабо менялась вменённая инфляция.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Минфин бодро начал 4 квартал, собрал 236,8 млрд руб. при плане 1,5 трлн руб. Осталось 11 аукционов и 1,3 трлн руб. или 114,8 млрд руб./аукцион. Держим в уме еще 2,2 трлн руб., которые должны появиться после принятия бюджета.

Значения RUSFAR и RUONIA: 16,93% годовых и 16,83% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 0,8 трлн руб.

Рынок становится нервным, быстро реагирует на новости и макростатистику. Стали поводом насторожиться данные по инфляции на прошлой неделе, оптимистично выглядела статистика по денежной массе М2, динамика продолжает замедляться. Впереди данные по инфляционным ожиданиям, финальные цифры по инфляции за сентябрь, динамика кредитования. Не удивлюсь очередным кульбитам рынка.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

КС – ключевая ставка Банка России.