Здравствуйте! С вами "Скучный Инвестор". Любой, кто начинает инвестировать, первым делом определяет для себя целевую структуру портфеля. Например, классические «60/40» — 60% в акциях для роста и 40% в облигациях для стабильности. Мы создаем этот план, вкладываем деньги и… часто забываем о нем.
А тем временем рынок живет своей жизнью. Акции растут быстрее, облигации — медленнее. И вот, спустя пару лет, ваш изначально умеренный портфель 60/40 незаметно превращается в агрессивный 75/25. Вы сами того не желая, взяли на себя гораздо больший риск. Этот процесс называется «дрейф портфеля».
Именно для борьбы с этим и нужна ребалансировка — скучная, но абсолютно необходимая процедура. Говоря просто, это процесс «наведения порядка» в портфеле, когда мы возвращаем его к нашей первоначальной, целевой структуре. И главная цель здесь — не увеличить доходность, а взять под контроль риск и собственную психологию.
Главный враг инвестора — эмоции. Ребалансировка — лекарство
На мой взгляд, главная ценность ребалансировки даже не в управлении риском, а в том, что она заставляет нас действовать дисциплинированно и вопреки разрушительным эмоциям. Она встраивает в нашу стратегию фундаментальный принцип инвестиций: «покупай дешево, продавай дорого».
Подумайте сами:
- Когда рынок акций на пике эйфории и все вокруг кричат «покупай!», ребалансировка заставляет вас продать часть подорожавших акций и зафиксировать прибыль. Это лекарство от жадности.
- Когда рынок падает, царит паника и хочется продать все, ребалансировка заставляет вас, наоборот, докупать подешевевшие акции на деньги от продажи стабильных облигаций. Это лекарство от страха.
Ребалансировка — это заранее определенный, механический процесс, который защищает нас от нашего же главного врага — самих себя в момент эмоционального стресса.
Как часто делать ребалансировку? Три основных подхода
Нет единого «правильного» ответа на этот вопрос. Выбор зависит от вашего темперамента и времени, которое вы готовы уделять портфелю.
1. По календарю. Самый простой подход. Вы заранее решаете, что будете проверять и приводить портфель в порядок в определенные даты, например, раз в год.
- Плюсы: Просто, предсказуемо, не требует постоянного внимания.
- Минусы: Можно пропустить сильные рыночные движения. Портфель может сильно «уехать» от цели и оставаться в рискованном состоянии много месяцев.
2. По порогам (или «стратегия коридоров»). Вы задаете для каждого актива «коридор отклонения», например, ±5%. Если ваша целевая доля акций — 60%, то вы вмешиваетесь, только когда их доля выходит за пределы диапазона 55-65%.
- Плюсы: Более чуткий контроль над риском, вы реагируете на реальные рыночные изменения.
- Минусы: Требует постоянного мониторинга портфеля. В периоды сильной волатильности может приводить к частым сделкам и лишним издержкам.
3. Гибридный метод. Это «золотая середина», которую я считаю оптимальной для большинства частных инвесторов. Вы проверяете портфель по календарю (например, раз в полгода или квартал), но совершаете сделки, только если отклонение превысило установленный вами порог (те же ±5%).
- Плюсы: Идеальный баланс простоты и эффективности. Вы не пропустите сильных отклонений, но и не будете совершать лишних телодвижений и нести ненужные расходы.
Практика: самый дешевый способ ребалансировки
Классическая ребалансировка — это продажа одного актива и покупка другого. Но у этого метода есть два существенных недостатка: брокерские комиссии и, что гораздо важнее, налоги. Продавая подорожавший актив, вы обязаны заплатить налог на прибыль.
К счастью, для инвестора, который находится в фазе накопления капитала, есть гораздо более изящный и дешевый способ.
Это ребалансировка через пополнения.
Принцип элементарен: если вы регулярно пополняете свой брокерский счет, просто направляйте все новые деньги на покупку того актива, доля которого в портфеле «просела». Например, если доля акций выросла до 65%, а облигаций упала до 35%, то следующие несколько пополнений вы тратите исключительно на покупку облигаций, пока пропорция не вернется к целевой 60/40.
Этот метод позволяет вам восстановить баланс, ничего не продавая, а значит — не платя ни комиссий, ни налогов. Это самый эффективный способ для долгосрочного инвестора.
В заключение хочу сказать, что ребалансировка — это не опция, а обязательная часть инвестиционной гигиены. Это скучный, но необходимый процесс, который удерживает ваш портфель на верном курсе и заставляет вас действовать рационально, а не эмоционально.
Для большинства инвесторов оптимальным будет гибридный подход: проверка раз в полгода и действие только при отклонении более чем на 5%. А если вы регулярно пополняете счет, используйте эти пополнения для плавной и бесплатной корректировки портфеля. Главное — выберите свою систему, запишите ее и следуйте ей. Дисциплина на длинной дистанции всегда побеждает попытки угадать рынок.
Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
А как часто вы проводите ребалансировку своего портфеля? Какого подхода придерживаетесь? Поделитесь своим опытом в комментариях.