Morgan Stanley про трещины в капексах:
История бума капиталовложений в ИИ оживила бычий рынок акций США, обещая, что требования GenAI к «вычислительной мощности» будут стимулировать инвестиции.
В последние годы капитальные затраты гиперскейлеров на центры обработки данных и связанные с ними компоненты выросли в четыре раза и приближаются к $400 млрд в год.
Скорость роста и размер инвестиций искажают их совокупное экономическое воздействие: на 10 крупнейших инвесторов приходится почти треть всех расходов — значительно опережая 25% крупнейших разработчиков телекоммуникационной инфраструктуры во время краха доткомов.
Для сравнения, оценивается, что расходы, связанные с ЦОДами, добавляют
примерно 100 б.п. к реальному росту ВВП США.
Хотя этот нарратив, возможно, будет иметь более длительный срок действия, аналогии с «моментом Cisco» 1999–2000 годов, когда несколько компаний замедлили инвестиции из-за опасений перегрева, всё чаще встречаются.
P.S. Самая показательная картинка в этой подборке — последняя
