Здравствуйте! С вами "Скучный Инвестор". Уверен, у каждого инвестора в портфеле есть такая акция: купленная на основе блестящей идеи, она, вопреки всем ожиданиям, ушла в глубокий минус. И вот она висит мертвым грузом, каждый день напоминая о себе красной цифрой.
Именно в этот момент мы сталкиваемся с одним из самых сложных вопросов в инвестициях: «Продать и зафиксировать убыток или «пересидеть», надеясь на отскок?».
Теоретически ответ прост: нужно действовать рационально. Но на практике в игру вступают мощные психологические силы, которые почти всегда толкают нас к неверному решению. Давайте разберемся, почему наш мозг так устроен, и какой простой, но действенный механизм я использую, чтобы защитить свой капитал от собственных эмоций.
Ловушки нашего разума: почему так больно продавать в минус
Решение «пересидеть» убыток редко бывает взвешенным. Чаще всего это результат работы нескольких когнитивных искажений — встроенных в наш мозг «программ», которые мешают мыслить здраво.
- Неприятие потерь. Это главный виновник. Исследования нобелевского лауреата Даниэля Канемана показали, что психологическая боль от убытка примерно в два раза сильнее, чем удовольствие от эквивалентной прибыли. Потерять 1000 рублей гораздо больнее, чем заработать 1000 рублей. Пока убыток «на бумаге», он кажется нереальным. Акт продажи делает его осязаемым, причиняя настоящую боль, которой мы инстинктивно пытаемся избежать.
- Ошибка невозвратных затрат. Это ловушка мышления, заставляющая нас продолжать делать что-то убыточное только потому, что мы уже вложили в это много ресурсов. Это как досматривать до конца скучнейший фильм, раз уж вы заплатили за билет. В инвестициях это звучит так: «Я уже потерял 30%, я не могу продать сейчас!». Прошлые убытки уже не вернуть, но мы позволяем им влиять на наше будущее решение, вместо того чтобы оценить перспективы актива с чистого листа.
- Эффект диспозиции. Это прямое следствие первых двух пунктов. Инвесторы склонны слишком рано продавать прибыльные акции («срезать цветы»), чтобы получить дозу удовольствия от зафиксированной прибыли, и слишком долго держать убыточные («поливать сорняки»), чтобы не испытывать боль от признания ошибки.
Надежда — плохой советчик
Когда логика отступает, на сцену выходит эмоция. И в случае с убыточной позицией, главной эмоцией становится не страх, а иррациональная надежда. Надежда на то, что цена вот-вот развернется и вернется хотя бы к точке покупки.
Эта надежда — всего лишь защитный механизм нашей психики от еще более сильного и неприятного чувства — сожаления. Продать в минус — значит расписаться в собственной неправоте. А что, если акция отрастет сразу после моей продажи? Страх испытать это сожаление парализует и заставляет нас бездействовать, даже когда все факты говорят о том, что первоначальная инвестиционная идея провалилась. Но в инвестициях надежда — ужасный советчик. Решения должны основываться на фактах и плане.
Механическое решение: мой «ментальный стоп-лосс»
Как же бороться с собственной психологией? Пытаться «пересилить» эмоции волей — почти бесполезно. Единственное работающее противоядие — это заранее определенная, механическая система.
Трейдеры для этого используют ордер «стоп-лосс». Но я, как долгосрочный инвестор, не ставлю жестких стопов, так как рыночная волатильность — это нормально. Вместо этого я использую то, что называю «ментальный стоп-лосс», или «точка пересмотра инвестиционной идеи».
Вот как это работает:
До покупки любой акции я четко и письменно определяю для себя, какое событие или какой ценовой уровень будет означать, что моя первоначальная идея была неверной.
Пример:
- Инвестиционная идея: «Я покупаю акции компании X по 100 рублей, потому что верю, что их новый продукт захватит рынок в ближайшие 2 года».
- Мой ментальный стоп-лосс: «Если цена акции упадет до 70 рублей (-30%) без общерыночного обвала, ИЛИ если выйдут новости о провале ключевых испытаний нового продукта, моя идея считается ошибочной».
Этот простой шаг кардинально меняет все. Решение принимается в «холодном состоянии», когда мой разум ясен и не затуманен эмоциями. Если триггер срабатывает, я не впадаю в агонию выбора «ждать или резать?». Я просто исполняю свой собственный, заранее созданный план. Я не «надеюсь», а хладнокровно пересматриваю кейс. И в 9 случаях из 10 — продаю, высвобождая капитал для более перспективных идей.
В конечном счете, самая трудная битва, которую ведет инвестор, — это битва с самим собой. Наш мозг не приспособлен для принятия рациональных решений в условиях финансового стресса.
Единственный способ победить — это убрать эмоции из уравнения с помощью дисциплины и заранее определенного плана. Решение о продаже убыточной акции не должно быть мучительным. Это должна быть простая сверка с правилом, которое вы сами для себя написали, когда мыслили трезво. Цель инвестора — не быть правым в каждой сделке, а иметь систему, которая позволяет вовремя избавляться от ошибок и дает возможность прибыльным идеям расти.
Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Приходилось ли вам долго «пересиживать» убыточную позицию? Чем в итоге все закончилось? Поделитесь своим опытом в комментариях.