В «Объединённую авиастроительную компанию» (ОАК), тикер UNAC, входит 50 предприятий, в том числе такие гиганты, как
- холдинговая компания «Сухой»;
- корпорация «МиГ»;
Акционерами данной публичной компании являются – 55843 лиц.
В настоящее время номенклатура выпускаемой продукции ОАК составляет
Конкурентами выступают зарубежные авиапроизводители:
- Lockheed Martin (капитализация $121 млрд)
- Boeing (капитализация $141 млрд)
- Airbus (капитализация $182 млрд)
- Dassault Aviation (капитализация $28 млрд)
- SAAB (капитализация $32 млрд)
- AVIC (капитализация $1,4 млрд)
- Embraer (капитализация $11 млрд)
- Viking Air
- KAI
Задача перед ОАК стоит запустить серийное производство импортозамещённые самолёты МС-21, SJ-100, Ил-114, а также увеличить производство самолётов Ту-214.
О хорошем!
Самое позитивное, что есть в нашей авиаотрасли на данный момент это увеличение выручки на 28,3% до 276,3 млрд руб.
О плохом!
А дальше за первые полгода 2025 года…
Чистый убыток 15,8 млрд руб.
Свободный денежный поток минус 33,7 млрд руб.
Чистый долг увеличился до 557,8 млрд руб., в связи с привлечением дополнительных кредитов и займов на финансирование производственной и инвестиционной деятельности.
Объём дебиторской задолженности – 1,05 трлн руб.
ОАК ведёт переговоры о привлечение различных источников финансирования текущей деятельности за счёт:
- рефинансирования текущего кредитного портфеля;
- получение дополнительных займов от акционеров;
- получение новых банковских кредитов.
Также рассматривается вопрос о продаже непрофильных активов.
От государства были получены субсидии в размере 14,163 млрд руб., примерно 2/3 из которых были направлены на выплату процентов по займам, расходы по которым составили за полгода уже 48,2 млрд руб.
О поставщиках
Из занимательного - только 5% от объёма поставок сырья, товарок, работ и услуг приходится на внешние поставщики, которую не входят в контур ОАК. Но стоит заценить нюанс
Сведения по поставщикам не раскрываются.
О вознаграждении Совета директоров
По итогам ГОСА, прошедшего в июне 2025 года было принято решение установить регулярное вознаграждение директорам, входящих в Совет директоров ПАО «ОАК» в размере 500 тыс. руб. за хорошую проделанную работу в 2025 году.
Косвенно о самолётах
Выручка за полгода 2025 года по авиастроению 150,3 млрд руб. при валовой прибыли 31 млрд руб. За аналогичных период прошлого года - 99,6 млрд руб. при валовой прибыли 26 млрд руб.
Можно предположить, что особо много строить не стали, просто увеличилась себестоимость (+25,4% общая), согласно финансовой отчётности, что косвенно подтверждает валовая прибыль, так как по сегментам информация не приводится!
Конечно, можно предположить, что строим в убыток самому себе, но это уже совсем другая история, потому что аудитор не подтверждает полноту достоверной информации!
Почём нынче авиаотрасль?
Компания «ОАК» оценивает свою справедливую стоимость, как приближенную к балансовой стоимости, которая равна 283,3 млрд руб.
Рыночная стоимость на данный момент составляет - 500,6 млрд руб.
По чём нынче бакс? Возьмём средний курс доллара, которым оперирует сама компания - 87,03 руб. (за первое полугодие 2025 года).
Что составляет $3,2 млрд или $5,75 млрд, если отталкиваться от рыночной цены.
Таким образом, всю нашу авиаотрасль может купить любая второсортная компания из США или «какой-нибудь» CEO-директор (инвестор с опционом акций) крупной западной компании на «зарплату», если он увлекается самолётиками!
---
Всё что было сказано выше, сугубо личное мнение автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!