Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: новинка, 26251 с купоном 9,5% годовых и 26246 с купоном 12% годовых. Расчёты на следующий рабочий день. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.
Регламент аукциона
- 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26251.
- 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26251.
- 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26246.
- 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26246.
Понятно с ОФЗ 26246: высокий купон 12% годовых, дюрация 5,8 лет, в запасе 96,4 млрд руб. Любопытнее с новым ОФЗ 26251, который зарегистрировали летом на 500 млрд руб. с купоном 9,5% годовых. Бумага покороче, оценка дюрации: 3,9 лет. Прикидки по диапазону рыночной цены, если смотреть на соседние выпуски, 82,4-82,8% или 15,1-15,2% годовых, текущая доходность около 11,5% годовых. Необычное решение: рынок захотел покороче или Минфин не готов дальше давить на длинную часть кривой. Получится забавный старт: сразу ниже номинала.
Банк России сократил объёмы выдачи на аукционах РЕПО: предоставил 1 трлн руб. при спросе 1,3 трлн руб. в сравнении с 1,5 трлн руб. и 2,5 трлн руб. неделей ранее.
Комментарии
Минфин привлёк 95,4 млрд руб. при спросе 138,2 млрд руб. в сравнении с 236,8 млрд руб. и 154,7 млрд руб. на прошлом аукционе.
Рынок ищет точку опоры: индекс RGBI потерял 0,4% с даты последнего аукциона, задумался о новом походе к 113 пунктам во вторник. Меньше снижались длинные ОФЗ, -0,3%, близко к динамике бумаг с дюрацией 1-3 года. На месте флоатеры, сползли на 0,1% линкеры.
Повеселее динамика по итогам вечерних сессий с даты последнего аукциона: в лёгком плюсе ОФЗ с дюрацией 6,3+ лет, подросли остальные выпуски с отдельными исключениями. Лидировал ОФЗ 26236: +0,7%. Остаются выше 15% годовых доходности на дюрации 3,3+ лет. Без особых сюрпризов ситуация по флоатерам. Потерял 0,9% линкер ОФЗ 52004: выступил хуже классики, немного снизилась вменённая инфляция.
Привлекли 332,2 млрд руб. с начала 4 квартала при плане 1,5 трлн руб., осталось 10 аукционов и 1,2 трлн руб.: 116,8 млрд руб./аукцион.
Значения RUSFAR и RUONIA: 16,3% годовых и 16,35% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 0,7 трлн руб.
Ожидание затянулось: не появилось явного повода для разворота, с паузой тоже не складывается из-за агрессивных размещений Минфина. Посмотрим, как выступят в среду.
Опубликовали данные по размещениям и погашениям ОФЗ за 3 квартала: нетто-выручка 2,6 трлн руб., потратили 2,2 трлн руб. на обслуживание долга, осталось чистыми на остальные расходы бюджета 0,4 трлн руб. По сути профинансировали проценты и погашения... напоминает 90е. Флоатеры дают угля: 1,5 трлн руб. процентов при доле 35,6% в общем объёме госбумаг, всё из-за высоких ставок. Отстаёт классика: Минфин заплатил 0,7 трлн руб. по ОФЗ с фиксированными купонами, ОФЗ-ПД, при оценке доли в общем объёме 58,8%. Понятно желание Минфина размещать фикс, печаль инвесторам, если ставки подрастут.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.
КС – ключевая ставка Банка России.