Всем привет, на связи Эван!
Сегодня Известия обратили внимание на высказывание Александра Шохина (главы Российского союза промышленников и предпринимателей).
1. Прогноз Александра Шохина
Он сказал, что ставка к концу года будет «дай бог, 15%».
Шохин скорректировал своё экспертное ожидание по сравнению с Восточным экономическим форумом, где ждали 13–14% на конец года.
В данном ожидании глава РСПП опирался на то, что Эльвира Набиуллина (глава Банка России) неоднократно подчёркивала: теперь каждый шаг снижения будут выверять.
Помимо этого, Шохин в заключение сказал:
«Ну и, стало быть, при 12–13% и 10% как минимум в конце следующего года жизнь начнёт, что называется, налаживаться».
Отсюда можно сделать следующий вывод.
Консенсус предпринимателей и промышленников видит комфортную ставку в районе 10–13%. При этом сейчас ставка у нас 17%, а ниже 15% её представить на конец этого года сложно.
Ниже попробуем разобраться — насколько реалистичны ожидания бизнеса и какую ставку можно ждать далее.
2. Ожидания бизнеса и государства
Начнём с реализма.
Бизнес ждёт 10–13%. А чего ждёт государство?
Для этого я предлагаю обратиться к словам министра финансов России Антона Силуанова.
На полях Московского финансового форума он сказал, что в проекте бюджета Минфин опирается на базовый сценарий Банка России и учитывает ключевую ставку на уровне 12–13%.
Такое ожидание опиралось на базовый сценарий Банка России, где бюджет остаётся сбалансированным.
Если говорить о бюджете, который сейчас обсуждается в правительстве, включая новые меры (например, повышение НДС на 2%) — то лично я могу назвать данный бюджет сбалансированным. Никакого экстренного роста расходов в нём нет.
Отсюда предположу, что Минфин и Банк России здесь придут к консенсусу. Пока идём по базовому сценарию.
На этом моменте мы можем заключить, что ожидания бизнеса вполне реальны.
И государство, и бизнес смотрят в одну сторону — 12–13% в 2026 году.
3. Факторы, влияющие на ставку
Можем ли увидеть ниже, например 10%?
Нужно учесть ряд факторов.
Бюджет рассчитывают под диапазон ставок 12–13%, а ставка — это стоимость денег.
Валютный курс тоже чувствителен к снижению ставки, и более низкая ставка может повлиять на ослабление рубля. Это может привести к излишнему повышению инфляции, чего Банк России старается избегать.
Помимо этого, есть налоговые манёвры, такие как НДС или изменения лимитов УСН и не только. Эти манёвры делают доходную часть бюджета прозрачнее, но переносят свой эффект в цены. Инфляция может быть немного выше.
Если смотреть на эти ключевые факторы, то исходя из них сложно предполагать ставку 10% или ниже в 2026 году.
4. Прогноз на 2026 год и подведение итогов
В таком случае неким консервативным диапазоном на 2026 год можно назвать 11–13% — туда ставка действительно может прийти.
Что может вызвать ставку 11, 10 или ниже?
Только значимое экономическое охлаждение, которого сейчас стараются избежать.
Если потребуется серьёзно снижать ставку, чтобы дать укол адреналина потребителям, бизнесу и экономике в целом.
Беря в основу прогнозы, заявления и текущие стратегии властей, я считаю, что этого сценария будут пытаться избежать — и будут делать это эффективно.
2026 год не будет годом экономического замораживания, а наоборот — мы потихоньку начнём разгоняться и устаканиваться на здоровых темпах роста.
Остаюсь при ожидании, что в конце 2026 года мы увидим ставку в диапазоне 11–13%.
А что думаете вы?