РФ рынок: что нас ждет сегодня
В понедельник индекс мосбиржи сходил 2710-2744-2672 и закрылся в -1,5% на 2682 пунктах. Причем все это без особых новостей.
Юань упал на 0,47% до 11,542.
Нефть упала на 3,2% до $67.
Компании:
1)Менеджмент: ненужны нам эти ваши акции
Вчера Тамара Меребашвили - председатель правления Интер РАО сделала жесткое заявление про собственные акции:
«Энергетический холдинг «Интер РАО» не считает своей текущей задачей рост капитализации компании, поскольку не видит в этом смысла для себя и в целом компания почти утратила возможность влиять на динамику акций с 2022 года»
Компания больше нацелена на выживание, и выполняет вклад в будущее страны.
Что компания не получает реальных денег, от того что ее капитализация выше или ниже. И все в таком духе.
У компании все-таки есть кубышка в 500 миллиардов рублей и говорить о выживании тут не приходится.
И тут встает много вопросов:
1)Зачем компания выкупила свои акции?
Это 12,5 миллиардов рублей в 2024 году.
2)Зачем бить по своей финансовой стабильности?
У компании 32,5% собственных акций на балансе. Дорогая котировка позволяет сделать SPO, продать акции и привлечь деньги в бизнес => в том числе выполнить государственные задачи. Сделать новый CAPEX, обеспечить людей работой и запустить новые производства.
3)Нужно выполнять поручение президента по росту капитализации до 66% ВВП.
Чтобы сделать новые успешные государственные IPO => рынок должен стоит дороже => это позволит привлечь больше денег в государственный бюджет.
Для этого текущие государственные компании должны стоить дороже и Интер РАО здесь не исключение.
Заявление очень спорное и неаккуратное - это расстраивает, способы влиять на котировку остаются это дивиденды и байбек!
Резковато, но честно. Пока акции остаются ругательным словом, с чем-то наравне МММ, для роста рынка нужна слаженная работа всех ведомств - ЦБ, Минфина, топов государственных компаний. Пока же мы этого не видим, пока создают видимость деятельности.
Менеджмент госкомпаний часто заинтересован в росте Capex, а не в росте котировки - и вот привязка мотивации к капитализации могла бы стать значимым драйвером.
2)М.видео: JD скупает?
Ходят слухи, что потенциально акции М.видео по допке может выкупить китайский гигант электронной комерции. Часто контроль меняется через допэмиссию.
И это наверное лучший сценарий для текущих акционеров М.видео. У компании есть экспертиза, JD может купить рынок через М.Видео, поэтому готов платить дорожчем кто-либо другой.
Из плохих новостей, что даже JD не захочет покупать компанию очень дорого, и неочевидно что цена будет выше текущих.
Главным бенефициарам смены контроля станет SFI - компания в прошлом году занесла деньги от продажи доли Русснефти в М.видео, а это 7 миллиардов рублей + 1 миллиард процентов сверху. Если собственник не меняется, эти 8 миллиардов могут конвертироваться в капитал, если меняется это будет рост выплаты дивидендов.
7-8 миллиардов это 140-160 рублей (14-16% ДД) . Это неплохо может переставить бумагу.
Ждем ВОСа 13 октября, должны утвердить допку и может быть что-то раскроют.
3)IT: грусть и слезы
Тут новая напасть - на 1 января 2026 российская отрасль программного обеспечения может лишиться нулевой ставки НДС для коммерческого ПО.
И это уже проблема!
Это уменьшает FCF компания сектора (позитив, аренадата, астра, ива, диасофт) на 25-32% при неизменных ценах. Спасибо Noname Research.
Можно повысить цены, часть НДС клиенты смогут компенсировать, но это все равно ударит по спросу и свободному денежному потоку.
Компании сектора нарвались на все что можно - налоговые риски, замедление темпов роста бизнеса из-за жесткой денежно-кредитной политики ЦБ.
HH/CIAN/YDEX/OZON не страдают от нового налога.
Резюме:
Рынок рандомный, ходит без новостей туда-сюда, видимо могут быть маржинколы - сейчас плечи продолжают давить на рынок и остаются основным драйвером движения вниз. Следующие уровни 2600-2650, нужно очищение какое-то для дальнейшего роста, пока этого не видно.
МК выкупай, выносы продавай.
