📉 Анализ отмен и задержек крупных инвестпроектов и законопроектов в Таиланде (по состоянию на 26.09.2025)

Политический кризис июня–сентября 2025 года резко изменил повестку правительства, приоритеты бюджета и планы инвесторов. Вот ключевые факты и решения на сегодняшний день.

🗓 Для справки и контекста политический таймлайн и макроэффекты

18 июня: утечка разговора премьера Пэтонгтарн Шинаватры с Хун Сеном.

1 июля: Конституционный суд отстранил Пэтонгтарн.

29 августа: суд окончательно уволил её за этическое нарушение.

24 сентября: король утвердил кабинет нового премьера Анутина Чарнвиракула (Bhumjaithai).

Экономические последствия:

Fitch: 24–26 сентября снизил прогноз по рейтингу Таиланда со stable до negative (рейтинг остался BBB+).

ВВП: NESDC сузил прогноз на 2025 с 2,9% до 1,8–2,3%.

Туризм: с 1 янв. по 21 сен. — 23,45 млн туристов (-7,44% г/г), прогноз на год снижен до ~33 млн.

Бюджет-2026: 3,78 трлн бат, дефицит 860 млрд бат (~4,3% ВВП).

Проекты, курс по которым изменён:

1️⃣ Легализация казино (Entertainment Complex Bill) — снят с повестки

Июль 2025: кабинет Пэтонгтарн отозвал законопроект.

Сентябрь: Сенат рекомендовал отклонить проект из-за социальных рисков.

Новый кабинет не включает инициативу в программу 2025 года.

💬 Итог: проект заморожен минимум до выборов 2026 года.

2️⃣ Цифровой кошелёк — свернут и перераспределён

2024: первые две фазы (14,55 млн человек и пожилые) реализованы.

27 млрд бат на молодёжь (3-я фаза) — не запущены.

157 млрд бат (май 2025) — переориентированы на воду, транспорт, МСП.

26 млрд бат (август) — переведены в резервный фонд.

💬 Итог: программа как мегапроект закрыта, выплаты точечно завершены.

3️⃣ Водные проекты на 51,58 млрд бат — отозваны

Июнь 2025: Бюджетное бюро отозвало пакет «Water Management for Drought/Irregular Rainfall».

Средства не вернулись в исходную схему, проекты приостановлены.

💬 Итог: реализация откладывается, приоритет смещён на другие статьи бюджета.

4️⃣ Каннабис — ужесточение регулирования

25 июня 2025: Минздрав запретил рекреационные продажи, оставив только медицинский сегмент.

Готовится реклассификация каннабиса в список наркотиков.

💬 Итог: рынок, открытый в 2022 году, теперь резко ограничен.

5️⃣ Высокоскоростная железная дорога (Bangkok–Nakhon Ratchasima–Nong Khai) — задержка

Phase 2 (Накхонратчасима–Нонгкхай): тендер перенесён на 2026 год.

Проблемы: требования UNESCO по станции Аюттхая и бюджетные сдвиги.

💬 Итог: запуск линии ожидается не ранее 2031 года.

6️⃣ Eastern Economic Corridor и Land Bridge — пересмотр

Гражданские сети требуют ревизии зон и экопроектов.

Новый кабинет публично проект не отменяет, но обещает аудит.

💬 Итог: реализация под вопросом, решение зависит от итогов аудита и выборов.

7️⃣ Туристический сбор (300 бат) — отложен

15 июля: Минтуризм перенёс запуск сбора на середину 2026 года.

💬 Итог: до восстановления туризма сбор вводить не будут.

📊 Финансовые рынки

Иностранные продажи на бирже в 1 полугодии 2025: -78,7 млрд бат.

В августе–сентябре наблюдаются отдельные периоды покупок, но тренд остаётся отрицательным.

📌 Итоги на 26 сентября 2025

1. Популистские проекты (казино, цифровой кошелёк) — закрыты или приостановлены.

2. Инфраструктура — частично движется, но со значительными задержками.

3. Социальное регулирование — курс на ужесточение (каннабис).

4. Экономика — рост замедлен, бюджет и инвестиции под давлением.

📅 Дальнейшие ожидания

Январь 2026 — роспуск парламента и новые выборы.

Планы по Land Bridge и ВСМ — зависят от аудитов и политической стабильности.

Fitch и инвесторы ждут консолидации бюджета и экономического курса - не раньше, чем после выборов 🤔

Поделитесь своими мыслями, куда катиться Таиланд?