Куда вложить деньги: в акции перспективной IT-компании или в надежные государственные облигации? Этот вопрос задает себе каждый инвестор. Ответ на него кроется не в сиюминутных трендах, а в фундаментальном понимании природы этих инструментов.
Путаница между акциями и облигациями может дорого обойтись. Ожидание гарантированного дохода от акций или, наоборот, рост вложений в облигации сверх скромных процентов — часто следствие непонимания базовых принципов.
В этой статье мы наглядно покажем, почему покупка облигации — это оформление долга, а приобретение акции — прямая дорога к званию владельца бизнеса.
Основные различия между акциями и облигациями
Акция представляет собой долевую ценную бумагу, которая делает инвестора владельцем компании. Приобретая акции, инвестор получает право на часть прибыли организации в виде дивидендов и возможность участвовать в управлении компанией через голосование на собраниях акционеров.
Облигация является долговой ценной бумагой, по сути это расписка о том, что эмитент обязуется вернуть заемные средства инвестору в заранее оговоренный срок с процентами. Владелец облигации выступает в роли кредитора, а не совладельца бизнеса.
Детальное сравнение с точки зрения инвестора и эмитента
1. С точки зрения ИНВЕСТОРА
Облигация (Долговая ценная бумага)
- Статус и права: Кредитор. Инвестор не имеет прав на управление компанией. Его право — получить назад свои деньги с процентами.
- Доход: Предсказуемый, фиксированный. Доход формируется за счет купонных выплат (процентов) и разницы между ценой покупки и погашения. Доход известен заранее (если держать до погашения).
- Приоритет при выплатах: Высший приоритет. Выплаты по купонам и погашение номинала облигаций производятся до каких-либо выплат дивидендов акционерам. В случае банкротства компании владельцы облигаций удовлетворяют свои требования раньше владельцев акций.
- Риск: Относительно низкий. Риск определяется в основном платежеспособностью эмитента. Главный риск — риск дефолта (эмитент не сможет выполнить обязательства). До погашения цена облигации может колебаться из-за изменения процентных ставок.
Акция (Долевая ценная бумага)
- Статус и права: Владелец компании (акционер). Инвестор получает право голоса на собрании акционеров (как правило, по принципу "1 голосующая акция = 1 голос") и право на часть прибыли.
- Доход: Переменный, не гарантированный. Доход формируется за счет дивидендов (часть прибыли компании, которую совет директоров может направить на выплаты акционерам) и роста курсовой стоимости акции. Ни то, ни другое не гарантировано.
- Приоритет при выплатах: Низший приоритет. Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли после всех расчетов с кредиторами (включая владельцев облигаций). В случае банкротства акционеры получат compensation только после полного расчета со всеми кредиторами.
- Риск: Высокий. Риски больше: риск падения цены, риск невыплаты дивидендов, риск банкротства компании (потери инвестиций). Доходность потенциально выше, но и вероятность потери средств значительна.
2. С точки зрения ЭМИТЕНТА (Компании или государства)
Облигация (Долговая ценная бумага)
Природа привлечения средств: Заемный капитал (долг). Выпуск облигаций — это аналог получения кредита, но часто на более выгодных условиях и у широкого круга лиц.
Обязательства перед инвестором: Обязательство вернуть долг. Эмитент обязан регулярно платить купоны и в установленную дату погасить облигацию, вернуть номинальную стоимость инвесторам. Невыполнение обязательств ведет к дефолту.
Влияние на контроль над компанией: Не влияет. Выпуск облигаций не ведет к размыванию доли существующих акционеров. Кредиторы (владельцы облигаций) не имеют права голоса в управлении компанией.
Срочность: Обязательство с датой окончания. Эмитент должен планировать свой денежный поток так, чтобы к дате погашения у него были средства для расчета с инвесторами.
Налогообложение: Купонные выплаты относятся на расходы. Проценты по облигациям уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, что делает заемное финансирование налогово-эффективным.
Акция (Долевая ценная бумага)
Природа привлечения средств: Собственный капитал (уставный капитал). Выпуск акций — это способ увеличить собственный капитал компании, продав часть прав собственности на нее.
Обязательства перед инвестором: Отсутствие обязательств по возврату. Эмитент не обязан выкупать акции обратно и не обязан выплачивать дивиденды. Привлеченные средства становятся постоянным капиталом компании.
Влияние на контроль над компанией: Влияет напрямую. Новый выпуск акций (дополнительная эмиссия) размывает доли существующих акционеров. Новые акционеры получают право голоса, что может изменить баланс сил в компании.
Срочность: Бессрочное привлечение капитала. Эмитент получает средства "навсегда", не заботясь об их возврате. Это снижает финансовую нагрузку в долгосрочной перспективе.
Налогообложение: Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли. Выплаты дивидендов не уменьшают налогооблагаемую прибыль компании, так как производятся после ее уплаты.
Заключение
Таким образом, использование понятий «долговая ценная бумага», «владелец компании» и «срочность» позволяет четко обозначить границы:
- Покупая облигацию, вы даете компании в долг на определенный срок, не становясь владельцем.
- Покупая акцию, вы становитесь владельцем доли в компании, вкладывая деньги бессрочно, без гарантии возврата.
Для инвестора это выбор между относительно предсказуемым, но ограниченным доходом (облигации) и потенциально высоким, но рискованным доходом (акции). Для эмитента — выбор между временным заемным капиталом с обязательствами и постоянным собственным капиталом с размытием контроля.
