Актуальная рыночная ситуация
На 27 сентября 2025 года в 10:22 МСК, акции ПАО «Газпром» (GAZP) торгуются на уровне 120,15 рублей за акцию с суточным ростом +2,17%. На 26 сентября 2025 года цена закрытия составила 120,00 RUB с объемом торгов 6,74 млрд рублей.
На 27 сентября 2025 года в 10:22 МСК, месячная динамика показывает снижение на -10,13%, недельное падение составляет -3,55%, годовая динамика демонстрирует спад на -11,81%.
Рыночная капитализация компании на 27 сентября 2025 года составляет 2,81 трлн рублей при 11,75 млрд акций в обращении.
Фундаментальный анализ: Возвращение к стабильности
Финансовые результаты первого полугодия 2025 года
28 августа 2025 года компания опубликовала отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года. Выручка составила 4,99 трлн рублей (-1,9% г/г), EBITDA достигла 1,55 трлн рублей (+6% г/г).
На 28 августа 2025 года чистая прибыль снизилась на 5,7% г/г до 983,1 млрд рублей. Операционный денежный поток вырос до 1,4 трлн рублей против 430,1 млрд рублей годом ранее.
Сегментальная динамика
За первое полугодие 2025 года выручка от продаж газа внутри РФ выросла на 8,2% г/г, экспортная выручка увеличилась на 10,6% г/г. Цена природного газа выросла на 40% г/г, что компенсировало негативную динамику нефтяного сегмента.
Стратегические проекты: Китайский вектор
Прогресс по «Силе Сибири-2»
2 сентября 2025 года «Газпром» и CNPC подписали юридически обязывающий меморандум о строительстве газопровода «Сила Сибири – 2» мощностью 50 млрд куб. м в год. Экспертные оценки предполагают начало строительства в 2026-2028 годах с запуском первых поставок в 2031-2035 годах.
26 сентября 2025 года «Газпром» возобновил поставки газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» после плановой профилактики. В 2025 году трубопровод выйдет на проектную мощность 38 млрд куб. м.
Увеличение поставок в Азию
На сентябрь 2025 года согласованы коммерческие договоренности об увеличении поставок по «Силе Сибири» до 44 млрд куб. м в год и по «дальневосточному маршруту» до 12 млрд куб. м. Суммарные трубопроводные поставки в Китай могут достичь 106-116 млрд куб. м в год.
Дивидендная перспектива: Возможность возврата
Анализ дивидендной базы
На основе результатов первого полугодия 2025 года скорректированная чистая прибыль составила 456 млрд рублей, что формирует дивидендную базу 228 млрд рублей. При 23,67 млрд акций в обращении это соответствует потенциальным дивидендам 9,6 рублей на акцию или 8% дивидендной доходности.
На 27 сентября 2025 года соотношение ND/EBITDA составляет 1,71x, что соответствует требованиям дивидендной политики (не более 2,5x).
Аналитики предполагают возможность возобновления дивидендных выплат по итогам 2026 года. Прогнозируемые дивиденды составляют 28,5 рублей на акцию с доходностью 24,22%.
Технический анализ: Поиск дна
Текущая техническая картина
На 27 сентября 2025 года актив торгуется вблизи исторических минимумов в диапазоне 100-120 рублей. За последние пять лет акции потеряли 30,86%.
Уровни поддержки и сопротивления
Ключевые технические уровни на сентябрь 2025 года:
- Поддержка: 107,23 рублей (годовой минимум)
- Сопротивление: 130-135 рублей
- Исторический максимум: 397,64 рублей (октябрь 2021)
Прогнозы аналитиков
На 26 сентября 2025 года консенсус-прогноз 12 аналитиков составляет 185,86 рублей с диапазоном 174-400 рублей. Потенциал роста составляет +47,78%.
Макроэкономическая среда
Мировой рынок природного газа
На 15 сентября 2025 года цена природного газа составляет 3,0 USD/MMBtu (+26,23% г/г). Европейский TTF газ торгуется на уровне 32,05 EUR/MWh (-6,60% г/г).
Международное энергетическое агентство повысило прогноз спроса на газ в мире в 2030 году до 4,43 трлн куб. м (+6% к 2023 году).
Волновой анализ и краткосрочные прогнозы
Прогноз на четвертый квартал 2025 года
На основе AI-моделей на 26 сентября 2025 года ожидается следующая динамика:
- Октябрь 2025: 126,42-130,42 рублей
- Ноябрь 2025: 118,14-134,22 рублей
- Декабрь 2025: 113,54-125,82 рублей
Торговые сценарии на неделю
Бычий сценарий
Пробитие сопротивления 125 рублей и закрепление выше может привести к росту к 130-135 рублям на позитивных новостях по дивидендам.
Медвежий сценарий
Снижение ниже 115 рублей откроет путь к тестированию годового минимума 107 рублей на фоне геополитической неопределенности.
Нейтральный сценарий
Наиболее вероятна консолидация в диапазоне 115-125 рублей в ожидании корпоративных новостей и макроэкономических сигналов.
Заключение
Газпром находится на переломном этапе: компания демонстрирует улучшение финансовых показателей и прогресс в стратегических проектах, однако рынок пока не отражает эти позитивные изменения в котировках. Ключевыми катализаторами роста могут стать возобновление дивидендных выплат и успешная реализация проектов поставок в Китай.
На 27 сентября 2025 года акции торгуются со значительным дисконтом к справедливой стоимости 787 рублей, что создает потенциал для долгосрочных инвесторов при условии улучшения геополитической ситуации.
Данная статья не является инвестиционной рекомендацией. Перед принятием любых инвестиционных решений каждый инвестор должен провести собственный глубокий анализ (DYOR – Do Your Own Research), учитывая свои финансовые цели, временной горизонт и индивидуальную толерантность к риску. Формирование хорошо диверсифицированного портфеля, включающего различные классы активов, остается ключевым принципом управления капиталом и снижения рисков, особенно в текущих условиях повышенной неопределенности.
💬 Ваше мнение о перспективах ГАЗПРОМа и возможности возврата к дивидендам? Поделитесь в комментариях!
❤️ Ставьте лайк, если анализ был полезен
🔔 Подписывайтесь на канал Точка роста для получения актуальной финансовой аналитики