2025 год стал одним из наиболее напряжённых в мировой экономике за последние годы. Инвесторы и предприниматели отмечают, что финансовый рынок сегодня формируется под давлением множества факторов: нестабильной геополитической ситуации, высокой ключевой ставки, неопределённости в политике США и продолжающегося украинского конфликта. На этом фоне, по словам предпринимателя и инвестора Сергея Гришина, возникают так называемые переоценённые активы – инструменты, стоимость которых растёт не за счёт реальной экономической ценности, а под влиянием страхов и ожиданий.
Золото: «защитный» актив или пузырь
Золото традиционно воспринимается как надёжная гавань в периоды кризисов и инфляции. В 2025 году металл обновил исторические максимумы, чему способствовали закупки со стороны центробанков, которые рассматривали его как альтернативу доллару. Однако Сергей Гришин подчёркивает: нынешний рост связан скорее с паникой и геополитической напряжённостью, чем с реальным дефицитом или промышленным спросом.
По его мнению, золото сегодня стоит слишком дорого и явно переоценено. Как только международная обстановка стабилизируется и будет решён вопрос с замороженными российскими активами, цены могут пойти вниз. Причём падение окажется значительно резче, чем возможный дальнейший рост. Таким образом, золото, купленное на пике, становится рискованным вложением.
Криптовалюты как альтернатива
Параллельно с обсуждением золота Гришин обратил внимание на криптовалюты, в частности на биткоин. Ограниченное предложение и невоспроизводимый характер актива создают предпосылки для долгосрочного роста. Биткоин всё чаще называют «цифровым золотом», и всё больше инвесторов готовы хранить капитал именно в крипте. В США даже рассматривается создание банков, специализирующихся исключительно на работе с криптовалютами. Поэтому бизнесмен Сергей Гришин делает вывод: покупка золота сегодня связана с риском серьёзной просадки, тогда как криптовалюты обладают перспективой роста в долгосрочной перспективе.
Рубль: временное укрепление
Вторым переоценённым активом эксперт назвал российский рубль. При текущих ценах на нефть справедливый курс, по его мнению, должен находиться около отметки 90 рублей за доллар. Сегодняшнее укрепление объясняется сразу несколькими факторами: высокой ключевой ставкой, из-за которой население активно держит деньги на депозитах, и низким спросом на валюту.
Кроме того, текущий курс удобен государству в рамках борьбы с инфляцией. Однако Гришин предупреждает: подобная ситуация не может длиться бесконечно. Как только ставка снизится, а внешнеэкономическая конъюнктура изменится, рубль вернётся к более реалистичному уровню. Поэтому его нынешняя стоимость также выглядит завышенной.
Tesla: завышенные ожидания
Третьим примером переоценённого актива стали акции компании Tesla. Сегодня они торгуются по цене, равной 170 годовым прибылям компании. Для сравнения: такие автогиганты, как Toyota и Ford, оцениваются в 7–8 прибылей, при этом выпускают в разы больше автомобилей.
Рынок исходит из предположения, что Tesla продолжит удерживать лидерство в сфере электромобилей, но это остаётся под вопросом. У компании есть серьёзные конкуренты: немецкие бренды BMW и Mercedes, а также китайские производители, которые активно развивают электрокары. Прибавим к этому непредсказуемость в поведении Илона Маска – и становится понятно, почему столь высокая оценка вызывает сомнения.
Гришин отмечает: ещё полгода назад акции Tesla стоили почти вдвое дороже, и нынешний уровень – далеко не предел возможной коррекции.
Общая картина
Все три примера, таких как золото, рубль и акции Tesla, объединяет одно: их стоимость во многом формируется не объективными экономическими показателями, а ожиданиями и эмоциями рынка. Инвесторы готовы платить за обещания, но такие активы могут обернуться серьёзными потерями, если внешний фон изменится.
По данным аналитиков Citigroup Inc, уже в ближайшем будущем золото способно вернуться к уровню $2500–2700 за унцию. Причиной такого сценария они называют ослабление инвестиционного интереса и постепенное снижение ставок Федеральной резервной системы США. Это подтверждает мысль Гришина: в условиях глобальной турбулентности важно не только искать точки роста, но и вовремя распознавать активы, цена которых завышена.