РФ рынок: что нас ждёт сегодня
В среду индекс мосбиржи вырос на 1,1% до 2730 пунктов. От дна рост составил более 2%.
Юань упал на 0,36% до 11,66.
Нефть выросла на 2,6% до$69,3.
Налоги: повышаем ставки
НДС повысят до 22% с 20%.
Лимиты по упрощенке снизят с 60 до 10 миллионов.
Букмекерские конторы обложат налогом в 5% с каждой ставки + повысят налог на прибыль до 25% (до этого здесь была льготная налоговая ставка!)
С точки зрения ЦБ это в моменте дает инфляционный шок (инфляция вырастет до 1%, но долгосрочно это снизит спрос на товары => означает более низкую ставку долгосрочно).
То есть ЦБ в моменте может притормозить, а потом снижать ставку несколько быстрее.
Все инсайды сбылись, но не более того.
Инфляция: все идет по плану
За последнюю неделю цены выросли на 0,08%. В годовом выражении цены остались на уровне 8,1%.
Цифры в рамках ожиданий аналитиков.
Компании:
1)Магнит: на бирже только и разговоров что о выкупе
Вчера компания была в лидерах роста на рынке.
Компания репует часть своего пакета, чтобы не пробивать порог в 30%.
1 октября репо заканчивается, если компания его не продлит, то будет обязана по закону выкупить акции по средневзвешенной за 6м - 4000 рублей.
В компании не дураки сидят, и понимают что выкупать акции сейчас разумно, а платить дивы не очень. Поэтому пытаются обвалить котировку пониже, чтобы как можно дешевле выкупить свои акции.
Выкуп будет, но скорее всего неожиданно - важно, чтобы средневзвешенная цена была выше рыночной на 15-20%, тогда и принесут много, и выкупят дешево.
Так что если будет разгон перед 1 октября, скорее компания не будет выкупать. Объем не соберут. Чем выше дисконт, тем больше потенциально можно скупить акцийю
Пока же компания продолжат себя сознательно плохо вести.
2)Сети: вот это поворот!
Вчера вышел новый прогноз Минэкка, где цены на электроэнергию будут расти сильнее ожиданий в 2026, 2027 и 2028 году.
В следующие 3 года тарифы на передачу электроэнергии магистральными сетями вырастут до 50% vs 28% в старом прогнозе. Это ФСК Россети.
Цены на передачу региональными сетями вырастут на 32% vs 22,5% в старом прогнозе.
И это в корне меняют всю игру. Казалось бы, ну 10%, что они могут поменять?
Предположим, у нас есть компания с маржинальностью по чистой прибыли в 10%. Рост тарифа на 10%, при прочих равных приводит к росту прибыли на 100%!
Грубо говоря, прибыль компаний удвоится на горизонте трех дет, в сравнении со старым прогнозом Да, для более маржинальных компаний влияние будет менее значимым, но весь сектор работает с маржинальностью процентов 10-20%.
Сильнее всех выигрывает конечно ФСК Россети, там тариф будет на 22% выше ожиданий.
Выигрывают и региональные сети - в фокусе компании с высокими дивидендами.
Поэтому, кейс остаётся максимально понятным - рост прибыли на десятки процентов ежегодно за счет индексации тарифа выше инфляции и последующий рост дивидендов. Продолжаю держать акции в портфелях, вчера докупал на новости.
Ждем публикацией бизнес планов в ноябре, где увидим ДД по 20-30% за 2026 год.
3)Head: последний день с дивидендами
Компания заплатит 233 рубля дивиденда - это 6,5% ДД.
2П, наверное, будет чуть слабее, но рублей 150-200 способны заплатить.
В целом, актив все равно дешев - даже с учетом возможного повышения налога на прибыль для IT компаний. При этом этот год он кризисный для отрасли, следующий должен быть получше.
В портфелях держу
Резюме
Вчера случился классический выкуп на факте. Рост налогов это секрет полишинеля, загадочный шортист на 6 миллиардов начал вчера откупаться - раз триггер случился, то надо свой шорт прикрыть. Инфляция тоже без сюрпризов, ну и Лавров с Рубио встретились без прорывов.Ниже 2700 не ушли, опять продолжаем болтаться в боковике 2700-2750.
