Сегодня в выпуске:
— Инфляция в норме. Прям в целевых значениях
— Рубль бояться включать в список самых крепких валют
— Медианная зарплата в США
— Невозможное возможно. Про сырую российскую нефть
РОСТ ЦЕН В РФ С 16 ПО 22 СЕНТЯБРЯ УСКОРИЛСЯ ДО 0,08% С 0,04% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ – РОССТАТ
На продовольственные товары цены изменились на 0,09%. На плодоовощную продукцию цены не изменились. На остальные продукты питания темпы роста цен составили 0,10%.
В сегменте непродовольственных товаров цены изменились на 0,13%.
В секторе наблюдаемых услуг – на 0,06%.
На бензин динамика цен составила 0,6%, на дизельное топливо – 0,4%.
Также хотел напомнить, что недельная инфляция в пределах 0,08-0,09% - это годовая 4-4,5%. Т.е. целевой уровень Банка России.
***
Вы заметили, что некоторое время мы живем в информационной вселенной, где отечественные банки вот-вот потерпят масштабный крах. Все мы знаем этих хороших людей с добрыми лицами, которые погружают общество в эту повесточку. Вчера им поднесли бензина. Ну чтобы, значит, костёр затушить.
Банк России отчитался «О развитии банковского сектора Российской Федерации в августе 2025». В частности было сказано о практически двукратном снижении чистой прибыли. С 397 млрд ₽ до 203 млрд ₽.
А теперь давайте разбираться. После чего ваше эмоциональное состояние придет в норму, небо снова станет голубым, а солнце продолжит светить. Ну а люди с добрыми лицами станут еще более мерзкими и где-то иноагентными.
Начнём с элементарного. Чистая прибыль есть! Вот если бы в два раза сократилась выручка, это было бы весьма интересно. А здесь смотрите, что происходит: банк получает процентный доход, банк получает комиссионный доход, банк оплачивает все свои операционные расходы (начисленные и уплаченные проценты за привлеченные ресурсы, затраты на персонал, ремонт, аренда и всё вот это вот), доформирует резервы, заплатит налоги и в итоге получит прибыль. Т.е. после оплаты всех своих расходов банки получили 207 миллиардов прибыли (совокупный финансовый результат). Теперь, внимание, важный момент. Это чуть-чуть ниже уровней февраля, марта, апреля сего год. С начала года банки заработали 2,3 трлн руб., а за аналогичный период прошлого года 2,4 трлн руб. Но про это люди с добрыми лицами говорить вам не будут. Они скажут ровно одно – падение в два раза за месяц. Всё пропало.
Пойдем дальше. Мы определились, что прибыль есть. А почему она упала? Вы выдаете кредиты юрикам. Их очень много. Больше, чем физикам. На кредиты с плавающими ставками в корпоративном секторе приходится примерно 65% портфеля. Смекаете? Снижается ключевая ставка – снижается ставка по кредитам – сокращается чистый процентный доход. В августе он сократился на 36 млрд ₽. Именно по данной причине.
Понимаете, когда сильно росла ключевая ставка – это было хорошее время для банков. Кредитов они выдают больше чем берут вкладов. И ставки по кредитам выше ставок по вкладам. Соответственно, вот этот спред, который называется чистый процентный доход, при росте ключевой растёт. И получаются очень бодрые прибыли. Я как-то давно писал об этом на примере американских банков. Они там прям купались в бабле. Ну а когда ставка идет вниз, то спред этот сокращается. Населению, которое живет сейчас, кажется, что нифига себе как прибыль-то у сектора падает. Особенно, когда тебе эту картину на блюдечке приносят под нужным соусом. А если посмотреть ширше, то просто ситуация возвращается в норму.
Далее. Что еще отъело прибыль в августе. Резервы. Рост отчислений в резервы. Что такое резервы? Есть положение Банка России №590-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности». Это средства, которые банк откладывает на случай возможного обесценения ссуды из-за неисполнения обязательств. Здесь что надо понять. Это не отданные кому-то деньги. Не потраченные. Да, они сокращают чистую прибыль, но просто потому, что их оттуда вычитают. Но деньги никуда не ушли. Они просто отложены.
Существует несколько категорий качества ссуд. Их 5. Начиная со второй формируются резервы. Условно, у вас на балансе 100 млрд кредитов, отнесенных ко 2 категории качества. Банк берет 3 млрд рублей и кладет их в соседний мешочек с надписью резервы (под 2 категорию выделают до 3%). И эти 3 млрд вы вычтите из чистой прибыли. Но мешочек-то у вас.
По самой тяжелой категории (5, где отсутствует вероятность возврата в силу неспособности или отказа заёмщика) в резерв откладывают более 50% балансовой стоимости.
Т.е. это что? Это банк своей прибылью заранее покрывает возможные убытки в будущем. Розничные кредиты 4 и 5 категории качества сейчас составляют 6,1%. Да, за год их доля (именно в потребительском кредитовании) выросла где-то с 4,5%. При этом уровень покрытия проблемных кредитов индивидуальными резервами стабильно держится на отметке 87%. Чем это обусловлено? Увеличением отчислений в резервы. Вот и всё. Еще раз, это не потери. Это резервы. Кредит могут таки вернуть. Задолженность может таки погаситься через исполнительное производство. Резервы по таким ссудам будут возвращаться обратно. Опять же, резервы будут сокращаться при списании задолженности.
Что-нибудь еще? Снижение неосновных доходов из-за меньших дивидендов от дочерних компаний после крупных выплат в июле.
А теперь окинем всё вышесказанное томным взглядом. Есть тут причины для паники? Есть какие-то структурные изменения, которые ведут к краху? Очевидно, все движения, приведшие в совокупности к снижению финансового результата августа в два раза по сравнению с июлем имеют в своей основе обычную природу. С одной стороны, система возвращается к своим стандартными рамкам. С другой, работают отголоски раздачи кредитов закредитованным юнитам. С чем, кстати, ЦБ в прошлом году активно боролся путём ужесточения макропруденциальных лимитов.
Резюме. Ничего страшного в августовском снижении чистой прибыли банковского сектора нет.
***
Друзья, а всё идёт к тому, о чём я уже давно говорю. России нет. Нет России – нет проблем. Она просто зарастёт на карте, как старая ранка.
Вот тут наткнулся на валютных рекордсменов к доллару. В одну и в другую стороны. Дано изменение курса национальной валюты к доллару с 1 января 2025 по 19 сентября 2025.
Самой мощной валютой оказался бразильский реал. Он стал сильнее на 15,4%. Швейцарский франк поздоровел на 12,4%. Евро на 11,9%.
Курса доллара США к рублю на 1 января 2025 – 102,2911
Курс доллара США к рублю на 19 сентября 2025 – 83,1725
Российская валюта за указанный период укрепилась к доллару на 18,69%.
Где? Рубль? На картинке?
А его нет. Нет рубля, нет России, нет проблем. А то как потом объяснять своим избирателям порванную в клочья экономику.
***
Медианные зарплаты в американских штатах
Продолжаем познавать мир
На этой карте сравниваются медианные зарплаты гражданских лиц в возрасте 16 лет и старше, работающих полный рабочий день, в 2024 году, на основе данных Бюро переписи населения США.
Медианная зарплата по стране составляет 61 700 $ (5,1 млн ₽ в год или 428к ₽ в месяц).
- Округ Колумбия занимает первое место с показателем 103 000 $, что намного выше, чем в любом штате, а Миссисипи занимает последнее место с показателем 50 100 долларов.
- Западные штаты лидируют: Калифорния (70 000 $), Вашингтон (76 300 $) и Колорадо (72 000 $) входят в число лидеров по уровню заработной платы.
- Юг в целом отстает, а Луизиана (53 000 $), Алабама (53 500 $) и Арканзас (50 900 $) находятся внизу рейтинга.
Понятно, всё это до налогообложения.
***
«Российский рынок огорчают поступающие новости»
Сообщили нам аналитики в 14:00, когда один из главных фьючерсов на один из главных индексов российского рынка уже прибавлял 1,3% к закрытию вчерашнего дня.
Люблю аналитиков.
***
Невозможное возможно!
Поставки сырой отечественной нефти продолжают расти. Да, на позапрошлой неделе они слегка упали после рекордов, но на прошлой снова отросли. Не до максимумов, конечно, но тем не менее.
3,38 млн баррелей ежесуточно отгружали по морю. Неполживое агентство Блоомберг посчитало среднюю скользящую по 4 неделям и, о ужас, получился самый высокий показатель с 5 мая 2024 года.
Агентство сообщает, что пока что атаки на насосные станции, связанные с ключевыми трубопроводными маршрутами, не оказали существенного влияния на поставки к экспортным терминалам на побережье Балтийского и Черного морей. На прошлой неделе в балтийском порту Приморск было загружено рекордное количество нефти — 12 танкеров. Повреждение насосных станций может привести к сокращению, а не к остановке поставок, а резервуары для хранения в портах позволят поддерживать поставки на уровне до завершения ремонта объектов.
Слёзы на очах!
***
Экономико-познавательный канал: MarketScreen
Трейдинг, анализ, графики, кривые: StockGamblers