А что если ставка будет оставаться двухзначной несколько лет?
А что если ставка будет оставаться двухзначной несколько лет?
Пожалуй, одним из основных нарративов в инвестиционных каналах с начала этого года был вот такой:
Скоро СВО закончится, ставку резко снизят, все проблемы уйдут – и вот тогда заживем.
Ожидалось что:
1️Со снижением ставки и возможным снятием санкций (хотя бы частичным) фондовый рынок резко пойдет вверх – поэтому давайте покупать российские акции.
2️Со снижением ставки можно будет рефинансировать рыночную ипотеку под более выгодный процент – поэтому давайте сейчас покупать квартиры в ипотеку по 20% годовых.
3️Со снижением ставки начнут расти в цене облигации – поэтому давайте набирать в портфель длинные ОФЗ.
На что опирались эти прогнозы? Отчасти – на опыт 2022 года, когда резко выросшую ставку так же резко опустили. Отчасти – просто на веру в лучшее, ведь так хочется отбить убытки в портфеле.
Но что если я вам скажу, что мы будем жить с высокой инфляцией и высокой ставкой еще несколько лет? И все это время фондовый рынок будет болтаться на дне, облигации будут дешевыми, рынок ипотеки будет жить только за счет льготных программ, а депозиты останутся оптимальным инструментом с точки зрения соотношения риск/доходность?
Да, друзья мои, для этого есть все предпосылки. Лично я считаю, что недавнее снижение ключевой ставки – последнее, которое мы видели в этом году. В 2026 год мы войдем со ставкой в 17%, на крайний случай – в 16%. Такое значение никак нельзя назвать низким.
Для этого есть целый ряд предпосылок:
Бюджет уже побил все прогнозы по дефициту на год. Сам по себе дефицитный бюджет не является проинфляционным фактором. Но вот инструменты, которыми Минфин планирует эту дыру закрывать, легко могут начать разгонять рост цен.
В проекте бюджета на следующий год уже заложен ряд налоговых изменений. Больше всего меня беспокоит рост НДС с 20% до 22%. Это также сильный проинфляционный фактор.
Центробанк прямо говорит, что может остановить смягчение ДКП в ситуации, если бюджетная политика станет сильно проинфляционной. Именно это мы и наблюдаем прямо сейчас, на мой взгляд.
Мой прогноз: 2025 год окончится крайне неприятно для тех, кто поверил в ренессанс российского фондового рынка. Никаких предпосылок для резкого взлета тут нет. Ваши вложения, скорее всего, принесут меньше, чем могли бы принести депозиты. И в 2026 году тенденция сохранится.
️Для среднестатистического россиянина 2026 год в финансовом плане будет хуже, чем 2025. Цены продолжат расти, а вот запрлата – нет. Налоги тоже будут расти. Придется затянуть пояса.
Вот такие новости на сегодня. Позитива маловато, но как есть. Мне кажется, очень важно сохранять трезвый взгляд на вещи, когда из каждого утюга пытаются убедить: надо еще немного подождать и вот-вот фондовый рынок рванет вверх.
Не рванет.
#финансы #фондовый_рынок #валюта #инвестиции
Сообщение появились сначала на .
#краткосрочныеинвестиции #фьючерсы #краудфандинг #ETF #аналитика blog.neotorg-line.ru
