Если посмотреть тепловую карту индекса Московской биржи за последнюю неделю или месяц, то она почти вся будет окрашена в красный цвет. Валится все! Ну или почти все, даже OZON, который показал неплохой последний отчет и сейчас завершает редомициляцию. И это конечно наводит на грустные мысли и кого-то склоняет к тому, что надо покупать больше облигаций, а акции подождут. И в этом есть огромная доля здравого смысла. Но все равно я хочу поговорить про рынок в целом.
Набиуллина - умная женщина
На последней пресс-конференции посвященной изменению ключевой ставки Эльвиру Набиуллину спросили при какой ключевой ставке наш индекс Московской биржи наконец начнет расти. Она сказала, что ключевая ставка тут уже не при чем. Что акции начнут покупать тогда, когда люди будут уверены в их завтрашнем дне. Тут я привожу не точную цитату, а ее смысл.
24 сентября 2025 года, Минфин показал свой проект бюджета на ближайшие три года, он предлагает увеличить НДС до 22%. Если переводить кратко на русский язык: налоги вырастут, себестоимость товаров и услуг увеличится, доходы компаний упадут, дивиденды тоже. А еще цены пойдут вверх, здравствуй инфляция. Ну, а дальше начинаешь по-новому смотреть на решение ЦБ не спешить с понижением ключевой ставки, когда в стране столько проинфляционных факторов. А инвесторам становится не интересно покупать акции, ведь они уже спят и видят, как таят их дивиденды.
Естественно индекс Московской биржи очень негативно отреагировал на новость про НДС, в моменте падение доходило до 2.6%. И тут понятно разочарование инвесторов... Потом правда рынок решил выкупить такое большое падение.
Трамп не радует
Некоторое время назад Трамп устроил нам "Трампоралли на Московской бирже", после его заявлений, появился позитив и акции начали активно расти в цене. Сейчас его риторика изменилась и многие новые заявления приводят к падению котировок. Вот и вчера вечером он спровоцировал небольшую распродажу на нашей рынке.
Становится понятно, что Трамп нам сейчас не может помочь быстро разрешить конфликт, а значит позитива ждать не приходится. Более того, складывается впечатление, что он взял паузу специально, что бы было видно, что без него и США все точно не завершится. И тут интересно насколько он ее взял. Месяца будет достаточно или двух?
Про RGBI и рынок облигаций
На удивление индекс RGBI продолжает падать, а значит доходность ОФЗ увеличивается. Но сейчас самое время задуматься ради чего именно вы готовы покупать ОФЗ. На этот вопрос есть 2 основных варианта ответа:
- Ради купонных выплат до погашения облигаций;
- Ради роста номинала под продажу.
Вот сейчас быстрый рост номинала поставлен под вопрос! И это повод выйти и зафиксировать прибыль для тех, кто хотел быстрых денег. Но для таких, как я это все равно повод зайти поскольку со временем ОФЗ явно не плохо отрастут в цене. Да, доходность в годовых процентах может оказаться не впечатляющей, но мне хватит.
Что касается рынка корпоративного долга, тут наблюдается интересная картина. На размещении мы видим большой спрос, а как следствие ставка купона часто падает. То есть изначально компания была готова занимать, например, под 20% годовых, а из-за наплыва покупателя размещает выпуск под 19%. Но вот после начала торгов, цена облигаций часто падает. Видимо на размещение заходит много спекулянтов, а затем они выходят, кто с плюсом, кто с минусом. Так же допускаю, что облигации продают те, кто остался недоволен изменением ставки во время размещения. Вот несколько последних размещенных облигаций, торги по которым уже во всю идут:
- Росагрл-002P-04 - это флоатер. Изначально эмитент был готов дать премию к ключевой ставке +2,2%, но в процессе размещения уменьшил ее до +2%, выпуск торгуется с 19 сентября, текущая цена 99,7%;
- Аэрофлот-П02-БО-02 - это тоже флоатер, изначально премия по нему была +1,9%, но потом она упала до 1,6%, выпуск разместился 19 сентября, текущая цене 99,92%;
- НоваБев-003Р-01. Изначально эмитент был готов дать 15%, но инвесторам "хватило" 14,5%, выпуск торгуется с 22 сентября и его цена уже успела упасть до 99.1%. Я кстати купила себе именно этот выпуск на свой разбарахлительный счет, но не на размещении.
Получается, что спрос на облигации есть, но цена далеко не каждого выпуска растет. Народ пытается сейчас затариться облигациями, чтобы зафиксировать какую-то доходность больше чем на год, это кстати уже не первый месяц отмечает и ЦБ в своих отчетах. И пускай доходность надежных облигаций не всем кажется большой, но какая есть. Люди уже начали понимать, что эра 20% по депозитам и надежным облигациям прошла. Сейчас большую доходность можно получить только на короткий срок и только по акционным предложениям!
Из акционных предложения вот что интересно:
Вот тут можно посмотреть вклады и накопительный счета на Банки.ру и вот тут. Для новых клиентов действует бонус +1,5%. Новые клиенты тут могут найти вклад под 17.5%, старые под меньшие ставки. Сама пользуюсь платформой, открыла вклад и на себя и на мужа, чтобы дважды получить бонус. Но конечно год назад здесь были куда более интересные предложения, время идет и все меняется.
Газпромбанк дает сертификат на 2000 ₽ на выбор: Ozon, Яндекс Маркет, Золотое Яблоко при открытии накопительного счета " Ежедневный остаток" со ставкой до 16% и пополнении счета от 50000 ₽ на 30 дней минимум. Предложение действует для тех, у кого не было вкладов и накопительных счетов в банке в течение 180 дней. Ставка 16% для накопительного счета - это хорошая ставка, ну и сертификат повысит доходность вложений. При выполнении некоторых условий ставка может быть выше. Я сама открыла этот накопительный счет.
ФинУслуги по-прежнему предлагают новым клиентам хорошие ставки:
- В МКБ можно открыть вклад под 19% на 3 месяца или под 17.5% на 6 месяцев;
- В Дом.РФ можно открыть вклад под 21% на 91 день по промокоду VKLAD2025;
- В Совкомбанке можно открыть вклад под 20.5% на 91 день по промокоду VKLAD2025.
Про рынок акций
Про рынок акций ничего нового не напишу. Если придут хорошие новости, то рывок будет мощным и по своей доходности он обгонит любые депозиты и облигации. Верю ли я в хорошие новости? Нет, но я на них все равно очень надеюсь.
Сейчас начинается маленький дивидендный сезон, но интересные отсечки будут ближе к его концу, а значит можно ждать небольшого роста за счет реинвестирования дивидендов, но это будет где-то через месяц. Что будет до этого - вопрос.
Но я по-прежнему смотрю на акции с точки зрения их будущих возможных дивидендных выплат. Вот если Сбер заплатит в 2026 году как в 2025, а ведь он может выплатить и больше поскольку его прибыль пока растет. Вот выплата в 34.84 рубля до уплаты НДФЛ при текущей стоимости акций в 303 рубля дает доходность 11,5%. Это меньше чем сейчас дают некоторые накопительные счета, но тут же еще есть надежда на дальнейшие выплаты и рост котировок.
То есть в целом я как и раньше не даю индивидуальных инвестиционных рекомендаций, но сама готова покупать. Правда пока не покупаю! Сейчас я вынуждена выбирать из нескольких зол, поскольку ограничена в ресурсах и пока беру облигации. Пока мне хочется зафиксировать высокий купонный поток. И еще есть одна моя особенность, у меня ипотека под 16.1%, пока мне худо-бедно интересно брать облигации, после одного-двух понижений ключевой ставки интерес явно ослабнет. Что касается ОФЗ, думаю, что их будет интересно брать чуть дольше. А дальше я буду набирать акции или досрочно гасить ипотеку. Но так далеко я не загадываю.
Приглашаю подписываться на мой закрытый канал на Дзене.