В прошлой статье мы обсудили сущность облигации, поняли, что это такое, и для чего она нужна. Однако на финансовых рынках существует множество различных типов облигаций с разными характеристиками, и начинающий инвестор может растеряться при выборе облигации. В этой статье рассмотрим и систематизируем основные виды облигаций.
Классификация по эмитенту
Первое, что надо знать, так как это один из ключевых критериев, определяющий соотношение риска и доходности.
Эмитент этот тот, кто выпустил ценные бумаги.
Существуют:
- Государственные облигации или Облигации Федерального займа (ОФЗ).
Эмитентом выступает Министерство финансов. Считаются самыми низкорисковыми, так вероятность дефолта минимален.
- Муниципальные облигации.
Выпускают их субъекты федерации. Имеют низкие риски потери денег, но выше, чем у гособлигаций.
- Корпоративные облигации.
Заёмщиками выступают компании. В свою очередь, корпоративные бонды разделяются на надёжные и высокодоходные.
Эмитентами надёжных облигаций являются крупные фирмы, у которых риск невыполнения обязательств невысок.
Высокодоходные облигации (ВДО) или мусорные облигации выпускаются маленькими или средними компаниями, испытывающих финансовые проблемы.
- Международные облигации (еврооблигации).
Выпускаются иностранными государствами или корпорациями в валюте, чаще всего в долларах США или евро. Название получили из-за того, что первые международные облигации появились в Европе, оттуда и название еврооблигации.
Классификация по типу купона
За возможность пользоваться деньгами инвестора эмитент платит купоны, то есть проценты.
Виды купонов:
- Постоянный - размер купона зафиксирован на весь срок обращения облигации.
- Плавающий - размер купона меняется в зависимости от базового параметра. Чаще всего купон привязывается к ставке RUONIA или Центробанка.
- Индексируемый - номинал облигации индексируется на уровень инфляции. Купон, постоянный в процентном выражении, однако так как растёт номинал, то растёт купон в абсолютном выражении.
- Амортизируемый - эмитент постепенно возвращает долг, вследствие при постоянном купоне в процентном выражении, купон в абсолюте уменьшается.
Классификация по сроку обращения
- Краткосрочные - до 1 года.
- Среднесрочные - от 1 до 5 лет.
- Долгосрочные - от 5 и более.
- Бессрочные - дата погашения отсутствует.
Классификация по обеспеченности
Обеспеченность - важный параметр показывающий, что получит инвестор в случае банкротства.
Различают обеспеченные, необеспеченные и субординированные облигации.
- Обеспеченные облигации имеют залог или поручительства третьей стороны, в частности, государства. Залогом может выступать недвижимость, ценный высоколиквидный товар и т. д.
- Необеспеченные облигации не имеют залога, вероятность возврата вложений и доход определяется платёжеспособностью эмитента. Большинство необеспеченных облигаций являются корпоративными.
- Субординированные (младшие) облигации - это вид необеспеченных. Обязательства по ним выполняются только после выполнения требований по «старшим» векселям.
Классификация по возможности досрочного погашения
Довольно часто встречаются облигации с офертами, то есть с возможностью досрочно получить инвестиции обратно. Они бывают:
- Без права досрочного погашения:
Эмитент не может отозвать облигацию до даты погашения
- Отзывными или с call - офертой:
Эмитент имеет право погасить долг до даты погашения
- Безотзывными или с put - офертой:
Инвестор имеет право досрочно предъявить вексель к погашению.
Это были основные виды и параметры облигаций. Разнообразие облигаций очень богато, существует много различных облигаций с уникальными особенностями, однако для начинающего инвестора этих основ вполне достаточно. Надеюсь, статья была полезной и не слишком скучной.