Экономика России остро нуждается в оживлении. Но вместо витаминов ей прописывают то жар, то холод. При этом нас угощают американскими словечками под аккомпанемент падающего рубля и еле слышный звон монет в кошельках граждан. Что же снова пошло не так?
А с вами на связи я, Станислав Марулёв, юрист по банкротству физических лиц и эксперт в области финансов с опытом более 10 лет. Вступайте в мое сообщество во Вконтакте, чтобы всегда быть в курсе последних новостей по финансам, пенсиям, долгам и кредитам.
Маленький шаг Набиуллиной
12 сентября Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку — с 18% до 17%. Эксперты ждали большего — хотя бы 16%. Но Эльвира Набиуллина решила ограничиться «символическим» шагом.
Для отдельных компаний это, конечно, радость. Особенно для тех, кто сидит по уши в кредитах. Но на уровне всей экономики погоды это не делает: макроцифры продолжают выглядеть уныло.
Банки в шоколаде
Кредиты дешевеют медленно, а вот ставки по вкладам падают быстро. В итоге банки получают двойную выгоду: разрыв между тем, что они платят вкладчикам, и тем, что зарабатывают на кредитах, растёт.
Регулятор уже радостно подсчитал: в 2025 году чистая процентная маржа банков составит около 4,0–4,4%, а общая прибыль — до 3,5 трлн рублей. Суммы сравнимы с временами бурного роста, только вот экономика в этот раз в рост не спешит. Банки богатеют не потому, что страна развивается, а потому что ставки «криво» меняются.
Путин против тормозов
15 сентября Владимир Путин на совещании по экономике потребовал не просто догонять мир, а обгонять. Но как это сделать при жёсткой политике ЦБ? Президент аккуратно намекнул: денежно-кредитные и бюджетные меры должны работать вместе и подталкивать рост.
ЦБ же привычно отмахивается: мол, наша задача — финансовая стабильность, а рост экономики — забота правительства. Получается своеобразный дуэт, где один поёт про рост, а другой подыгрывает только в минорных тонах.
Рост, которого нет
Факты упрямы: ВВП в июле 2025 года вырос всего на 0,4%, а за семь месяцев — на 1,1%. Это даже ниже скромных прогнозов правительства.
Для сравнения: МВФ ждёт мировой рост на 3%, ОЭСР — 2,9%, Всемирный банк — 2,3%. Россия же идёт по нижней границе — от силы 1–2%. И задача, поставленная президентом, явно не выполняется.
Политика и геополитика
Такое затормаживание экономики — подарок для противников России. Ведь экономическая слабость — это и слабость переговорных позиций. Войти в рецессию сейчас — всё равно что выйти на ринг с завязанными руками.
Экономику способно оживить лишь радикальное снижение ключевой ставки — хотя бы до 12%. Тогда в 2026-м можно ждать 3% роста. Но 2025-й уже можно записывать в упущенные возможности.
Странные «инфляционные ожидания»
Вместо реальных мер Набиуллина рассказывает про «инфляционные ожидания населения». Красивый термин из американских учебников, который в российских условиях выглядит примерно так же уместно, как разговор о капучино в деревенской лавке.
Русский человек следит не за ставкой ЦБ, а за ценой гречки, бензина и коммуналки. Но именно эти «ожидания» ставят в основу решений о ключевой ставке.
Дефицит и рубль
ЦБ трактует дефицит бюджета как проинфляционный фактор. Но во многом он сам и раздувается благодаря высокой ставке. Каждый процентный пункт «ключа» добавляет 260 млрд рублей дополнительных трат на обслуживание долга. Убери лишние 10 пунктов — и бюджет сэкономил бы 2,6 трлн рублей.
Картину усугубляет скачущий курс рубля. В бюджете на 2025 год закладывали 95 рублей за доллар. В январе курс был 102, в сентябре — 82,8. Разница почти 20%. Бюджет недополучает более триллиона. А ведь обеспечение стабильности рубля — конституционная обязанность ЦБ.
Этого достаточно?
Путин прямо спросил: «Это то, чего мы хотели? Или нужны другие меры?» Ответ очевиден. Россия нуждается в оживлении экономики. А нынешние инструменты ЦБ — максимум для того, чтобы оставаться «сырьевым придатком», но никак не для развития.
Моё личное мнение
Экономика сегодня напоминает машину, у которой одновременно жмут на газ и тормоз. С одной стороны, правительство говорит о росте, с другой — ЦБ давит ставкой так, что мотор захлёбывается. Пока банки подсчитывают рекордные прибыли, реальный сектор задыхается.
Лично я считаю, что без снижения ключевой ставки хотя бы до 12% и реальной координации действий Минфина и ЦБ мы будем топтаться на месте.
А вы что думаете? Согласны, что жёсткая политика ЦБ душит экономику? Или, наоборот, видите в ней спасение от инфляции? Обязательно делитесь своим мнением в комментариях.
Также подписывайтесь на мой канал, это мотивирует меня чаще писать для вас статьи на разные популярные темы.
Популярное на канале: