Крипто‑кошельки в кризисе: компании берут займы для обратных выкупов акций
В 2024‑м году малые компании начали финансировать обратные выкупы акций за счёт долгов, чтобы поддержать падающие цены после перехода на крипто‑трезор.
Многие из них теперь торгуются ниже стоимости своих крипто‑активов, что вызывает скептицизм инвесторов и ставит под сомнение саму стратегию «крипто‑трезор».
По данным K33 Research, 25 % публичных фирм с биткоином торгуют ниже NAV, а средний мультипликатор снизился с 3,76 до 2,8.
Вывод:
- Долговые обратные выкупы сигнализируют о финансовой отчаянности, а не о росте стоимости токенов.
- 1 из 4 компаний торгуется ниже стоимости BTC‑активов, что снижает доверие и возможности привлечения капитала.
- Снижение NAV‑мультипликаторов ограничивает рост капитала, особенно для малых игроков.
