Как природная геометрия бизнеса превращается в денежный поток.
Приветствую, друзья! Сегодня разберем свежие результаты «ФосАгро» — гиганта на рынке удобрений. Отчет сложный, но мы выделим главное без лишнего шума.
1. Отчет о прибылях и убытках (ОПУ): Рост на всех фронтах
Компания сработала мощно. Вот ключевые цифры:
- Выручка: 298.6 млрд руб. 🚀 Рост на 23.6% за полгода. Главные драйверы — высокие цены на удобрения и эффективные продажи.
- Чистая прибыль: 75.5 млрд руб. 🚀 Взлетела на 41.3%! Рост прибыли обогнал рост выручки — это знак повышения маржинальности (рентабельности).
Почему так вышло? Компания не только хорошо продавала, но и укрепившийся рубль подарил ей 34.5 млрд руб. курсовой разницы (уменьшилась стоимость валютного долга). Но будьте осторожны: это бухгалтерская прибыль, которая может развернуться при ослаблении рубля. Также выросли процентные расходы из-за высокой ключевой ставки.
2. Баланс: Стал значительно крепче
Здесь произошла настоящая трансформация.
- Активы: Остались на прежнем уровне (~597 млрд руб.), но внутри — большие изменения.
- Деньги на счетах: выросли в 2 раза (до 20.2 млрд руб.). Ликвидность — супер.
- Запасы: немного выросли (логично для растущего производства).
- Дебиторка: упала на 29 млрд руб.! Клиенты стали быстрее платить — отличная работа.
Обязательства и Капитал:
- Собственный капитал: взлетел на +64 млрд руб. Компания реинвестировала львиную долю прибыли.
- Долг: Компания активно перекредитовывалась — гасила короткие и дорогие кредиты (минус 78 млрд руб.), брала длинные и дешевые (плюс 8.7 млрд руб.). Это умно.
Коэффициент долговой нагрузки (Net Debt/EBITDA LTM) упал до 1.32x. Это очень низкий и безопасный уровень. Для справки: правило зеленой зоны — ниже 3.0x.
P/BV (Цена/Балансовая стоимость): Еще один важный показатель оценки. Он показывает, сколько рынок готов платить за чистые активы компании.
- Собственный капитал (БС): 229 млрд руб.
- Рыночная капитализация: ~894 млрд руб. (цена акции ~6903 руб.)
- P/BV = 894 / 229 ≈ 3.9x
Цена акции в 3.9 раза выше ее балансовой стоимости. Это говорит о том, что инвесторы готовы платить существенную премию, веря в будущие прибыли компании, а не только в ее текущие активы.
3. Денежные потоки (ОДДС): Главная суперсила
Это сердце отчета. Показывает, сколько реальных денег создает бизнес.
- Операционный поток (CFO): 89.5 млрд руб. 💪 Огромная сумма. Компания — генератор наличности.
- Инвестиционный поток (CFI): -33 млрд руб. Много потратили на CAPEX (капвложения в новые заводы и оборудование).
- Финансовый поток (CFF): -43 млрд руб. Сюда ушли деньги на погашение долга и дивиденды.
Свободный денежный поток (FCFF) — это то, что остается после всех инвестиций в бизнес. У «ФосАгро» он положительный и огромный: 67.9 млрд руб. Простыми словами: после всех трат на поддержание и развитие у компании осталось почти 68 млрд рублей «свободных» денег. Это показатель высшего пилотажа.
💡 Вывод:
«ФосАгро» продемонстрировала отчет мечты: высокая прибыльность и мощнейший денежный поток, который направляется на укрепление баланса (снижение долга) и инвестиции в рост. Низкая долговая нагрузка делает компанию устойчивой к кризисам. Высокий P/BV (3.9x) подтверждает, что рынок высоко ценит компанию и ожидает от нее устойчивого роста. Главные риски — валютный (если рубль ослабнет) и макрополитический (новые пошлины ЕС).
Источник: Консолидированная отчетность по МСФО за 6м 2025 г.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на канал: