Итак, на рассмотрение ВЗГОСА 13 октября вынесли выпуск 1,5 млрд новых акций.
Ещё не факт, что весь этот объем новых акций используют (часто закладывают с некоторым запасом), так что итоговое размытие может оказаться меньше.
Но даже просто пока выставленное на одобрение максимальное размытие до 9,34 раз выглядит внушительно и выделяется на фоне всех остальных допок на нашем фондовом рынке.
Это, конечно, пока ещё не сценарий ОВК точь-в-точь в цифрах (там на одобрение было поставлено размытие более чем в 100 раз), но суть (спасение + смена контроля?) вдруг может оказаться похожей.
Про историю трансформации открытой подписки MVID в закрытую и обратно в открытую писала здесь.
Вопросики
Ниже просто мои вопросы ко Вселенной.
Возможно, сам MVID пока не знает на них ответа, так как открытая подписка более гибкая (чем закрытая) и позволяет принимать решения исходя из обстановки в моменте.
Единственный официальный комментарий от пресс-службы М.Видео:
Компания внимательно оценивает состояние фондового рынка и рассматривает различные возможности для финансирования. Формат открытой доп эмиссии позволит иметь гибкость в выборе оптимальных форматов финансирования Компании. При этом все действующие акционеры смогут воспользоваться в соответствии с законом преимущественным правом и в том числе завершить процесс докапитализации Компании на 30 млрд рублей.
Все остальное ниже догадки и вопросы.
Будет ли смена контроля?
С появлением нового акционера или с увеличением доли какого-нибудь старого акционера?
Для наглядности, чисто теоретически прикинем:
- если бы некий акционер выкупил бы всю эту открытую подписку, то он приобрел бы 89,29%
- если бы ЭсЭфАй (но больше никто) в полном объеме воспользовался бы своим ПремПравом, то его доля выросла бы с 10,37% до 51,9%
- если бы компании, подконтрольные г-ну Ужахову (но больше никто), в полном объеме воспользовались бы своим ПремПравом, то их доля выросла бы с 53,6% до 91,5%.
Другими словами, такая новая открытая подписка дает намного больше вариативности для смены контроля, чем предыдущая закрытая.
Поэтому я не исключаю сценариев, когда кто-то крутой и большой выкупает MVID (пусть и задешево относительно котировки), но это в конечном итоге оттрактуется рынком как позитив.
Считаю, не зря мы с вами фиксировали ПремПрава и здесь может быть интересно.
Какой объем дофинансирования планируется привлечь?
Новая открытая подписка делается «в рамках осуществления объявленного ранее публично процесса докапитализации». Из комментариев пресс-службы следует, что старую 30 млрд руб. докапитализацию формально завершат этой открытой допкой.
Но теперь у нас уже нет прежней уверенности, что допка равна 30 млрд руб. Теперь, думаю, больше.
Планируется ли привлечение средств с рынка?
Новая открытая подписка по своей сути будет закрытой (т.е. на нее уже найдены покупатели), а физики смогут купить только по ПремПраву? Или также дополнительно часть средств привлекут с рынка у физиков (как это сделал ВТБ)?
Когда пресс-релиз?
Ответы на эти вопросы мы могли бы найти в пресс-релизе от MVID.
Но, думаю, после ВЗГОСА 13 октября. Прежде всего им нужно формальное одобрение допки акционерами, а только потом можно подробно рассказать суть происходящего.
ПремПрава
Как я и ожидала, возможно существенное размытие. Не зря мы с вами фиксировали ПремПрава.
Еще раз - те, у кого MVID отразился на депо 19 сентября, смогут гарантированно купить акции из открытой допки в количестве 8,34X от своего депо остатка на эту дату.
Что дальше?
Новая открытая подписка - новая процедура: ВЗГОСА, регистрация в ЦБ, определение цены и т.д. Почти как это было у ВТБ.
Когда цена?
Официально еще нескоро (уже после регистрации в ЦБ и использования ПремПрав). Разве что раньше могут быть намеки в пресс-релизах.
Если по отменяемой закрытой подписке мы с вами на коленке рассчитывали ожидаемую цену в 60 руб., то по новой открытой подписке цена может оказаться еще меньше.
Напомню вам, что все события вокруг допок крайне волатильны и здесь легко можно ожидать выносы шортов, позитивные «спасательные» новости (а вдруг смена контроля?). Плюс сам факт допок в М.Видео рынок до сих пор трактовал как спасение компании всеми силами. Да, сейчас пугает степень размытия и неизвестность, но к такой трактовке можно вернуться.
Мой Telegram канал
#мвидео_докапитализация
#MVID