1. Введение
Высокопоставленный чиновник Банка Италии предупредил, что многократная эмиссия стейблкоинов, токенов, выпущенных одновременно в нескольких юрисдикциях, может угрожать финансовой стабильности в Европе, если не будет введено жесткое ограничение. Выступая на конференции Economics of Payments в Риме, вице-директор Кьяра Скотти (Chiara Scotti) заявила, что такие структуры увеличивают юридические, операционные риски и риски ликвидности, особенно когда эмитенты работают за пределами регулятивного периметра ЕС.
2. Стабильные монеты находятся под более пристальным вниманием
Скотти утверждал, что, хотя проекты с несколькими эмиссиями могут повысить ликвидность и масштаб, они также рискуют подорвать систему рынков криптоактивов ЕС (MiCA), которая уже налагает на эмитентов строгие правила резервирования, раскрытия информации и управления. Она настоятельно призвала ограничить использование этих стабильных монет юрисдикциями с эквивалентными стандартами, гарантировать погашение по номиналу и разработать трансграничные антикризисные протоколы для предотвращения системных сбоев.
Заместитель директора признал, что стабильные монеты остаются “многообещающими инструментами” для снижения транзакционных издержек и обеспечения доступности в режиме 24/7, но подчеркнул, что только токены, привязанные к одной валюте, являются жизнеспособными в качестве платежных инструментов. “Для этой функции подходят только стабильные монеты, привязанные к единой фиатной валюте, в том числе и потому, что они обеспечивают высокий уровень защиты клиентов благодаря праву на выкуп по номинальной стоимости”, - сказала она.
3. Итог
Италия удваивает регулирование
Жесткая позиция Италии отражает растущую обеспокоенность европейских регуляторов ростом популярности стабильных монет. Финансовый надзорный орган страны уже присоединился к Франции и Австрии, настаивая на том, чтобы надзорные полномочия над криптофирмами были централизованы в рамках Европейского управления по ценным бумагам и рынкам. Ранее в этом году глава Банка Италии Фабио Панетта предположил, что цифровая валюта центрального банка евро станет более безопасной альтернативой для решения проблемы растущего внедрения криптовалют.
Апрельский отчет Банка Италии предупреждал, что стабильные монеты, привязанные к доллару, могут стать системными, а сбои в работе казначейских облигаций США могут распространиться на мировые рынки. Министр экономики Джанкарло Джорджетти пошел еще дальше, предупредив, что политика США в отношении стабильных монет может подорвать доминирование евро в мировых финансах.
Для инвесторов это означает следующее: ЕС рассматривает стейблкоины как необходимый мост между криптовалютами и традиционными рынками, но готовится ограничить деятельность структур, которые он считает нестабильными или не соответствующими его концепции регулирования. Поскольку глобальное внедрение ускоряется, итальянский толчок показывает, что реакция Европы будет жесткой и потенциально решающей в формировании следующего этапа роста стабильной валюты.