Хедж-фонды делают ставки на дальнейшее ослабление японской, а управляющие активами упорно придерживаются бычьих позиций. Это усиливает борьбу мнений о том, куда движется японская валюта
Позиционирование управляющих активами и хедж-фондов. Источник: Bloomberg
Разрыв между управляющими активами, которые покупают иену, и фондами, использующими заемные средства для ее продажи, в этом месяце достиг максимума с 2007 года. Об этом свидетельствуют еженедельные данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC).
Внутренняя политическая неопределенность в Японии усложняет денежно-кредитную политику Банка Японии и создает противоречивые настроения на рынке. Япония также оказалась втянутой в глобальную торговую войну президента Дональда Трампа, что ухудшило настроения в отношении активов страны и подорвало некогда незыблемый статус иены как защитного актива.
«Хедж-фонды действуют быстро, и некоторые могут рассматривать политические риски и неопределенность в отношении ставок в Японии как причины для продажи или использования иены в качестве валюты для фондирования, — говорит Шоки Омори, главный стратег Mizuho Securities Co. — Однако некоторые управляющие активами могут считать иену дешевой, а технические особенности хеджирования могут означать, что некоторым приходится сохранять позиции по паре доллар/иена. Это расхождение может сохраняться долгое время».
В понедельник в Азии иена ослабла на 0,3% и торговалась на уровне около 148,32 за доллар. Японская валюта является одной из худших по динамике среди валют G-10 по отношению к доллару в этом году, укрепившись всего на 6% против американской валюты. Швейцарский франк, валюта, которую часто сравнивают с иеной, за тот же период укрепился по отношению к доллару более чем на 13%.
«Даже если Банк Японии ужесточит политику, трудно представить себе реальное укрепление иены, при таких низких реальных процентных ставках, — отметил Такуя Канда, руководитель отдела исследований в Gaitame. com Research Institute в Токио. — Мы находимся в ситуации, когда мнения разделились».
За несколько дней до последнего решения Банка Японии по ставке хедж-фонды увеличили медвежьи позиции по иене до чистых 58 811 контрактов, как показывают данные за неделю, закончившуюся 16 сентября. Управляющие активами, с другой стороны, немного сократили свои бычьи позиции, но сохранили 71 162 контракта, которые принесут прибыль от укрепления иены. Спред в настоящее время является самым широким с 2012 года и находится вблизи уровней, последний раз наблюдавшихся в 2007 году.
Центральный банк Японии в пятницу оставил стоимость заимствований без изменений, поскольку чиновники все еще оценивают влияние американских пошлин как внутри страны, так и за рубежом, даже после того, как властям удалось закрепить торговую сделку с Вашингтоном. Во время заседания двое членов правления высказались против сохранения ставок, что заставило инвесторов пересмотреть прогнозы по монетарной политике и иене.
Однако на данный момент позиции как управляющих активами, так и хедж-фондов «близки к экстремальным, но еще не достигли их», отметил Родриго Катрил, стратег в National Australia Bank Ltd. в Сиднее. Это говорит в пользу «мнения, что эти позиции могут сохраняться еще некоторое время».
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Торговля «Хеджируй Америку» стимулирует глобальный рост коротких позиций по доллару